Ciche spółki z potencjałem

Hossa na szerokim rynku wywinduje wyceny spółek z warszawskiego parkietu. Wciąż jednak można znaleźć nieco zapomniane spółki ze sporym potencjałem.

Dobra koniunktura sprawia, że grono niedowartościowanych spółek jest na naszym parkiecie coraz mniejsze. Równocześnie jednak przybywa emitentów cieszących się najwyższą wyceną rynkową w historii. Poprosiliśmy analityków o wytypowanie kilku kandydatów aspirujących do tej pierwszej grupy.

Potencjał w blue chipach

Na GPW drożeją zwłaszcza mniejsze spółki. Hossa, wyłączając banki, omija na razie potentatów z WIG20. Analitycy właśnie wśród blue chips upatrują kilku kandydatów do portfela na hossę. Do łask inwestorów powoli wracają spółki energetyczne. W ocenie analityków DI BRE, faworytem tej branży jest Tauron. – Oczekujemy kontynuacji pozytywnych tendencji z uwagi na fakt, że rynek choć oswoił się już z faktem przebicia konsensusu wyników w tym roku, to nadal zbyt pesymistycznie podchodzi do prognoz na 2014 r. Ostatnia decyzja o zaniechaniu projektu CCGT w Katowicach również powinna wspierać notowania, poprawiając bilans przepływów pieniężnych w kolejnych latach – argumentuje Kamil Kliszcz, analityk DI BRE.

W ocenie analityków DM BPS, ciekawą propozycją jest Synthos. Przekonują, że nastawienie rynku do spółki jest zbyt pesymistyczne i nie odzwierciedla możliwości poprawy wyników w przypadku odbicia w gospodarce. – Prognozujemy, że zysk netto Synthosu poprawi się w 2014 roku o 78 proc. (r./r.), dzięki wyższym zyskom w segmencie kauczuków oraz produktów styrenopochodnych. Oczekiwana globalna poprawa gospodarcza w przyszłym roku powinna się przełożyć na odbicie w branży motoryzacyjnej i budowlanej – uważa Kamil Szlaga, analityk DM BPS.

Do gry już wkrótce powinny wrócić akcje KGHM. – Najważniejsze ryzyko związane z opóźnieniem projektu Sierra Gorda znacząco spadło. Ponadto coraz więcej prognoz wskazuje, że w 2014 r. podaż na rynku miedzi może zostać zbilansowana przez rosnący popyt, co powinno ustabilizować ceny surowca – przekonuje Andrzej Knigawka, szef działu analiz ING Securities.

Okazje wśród maluchów

Mimo solidnych zwyżek segment małych i średnich spółek też kryje okazje. W ocenie Sobiesława Kozłowskiego z Raiffeisen Brokers, do takich można zaliczyć akcje Sfinksa. Za inwestycją w spółkę przemawiają pozytywne efekty restrukturyzacji. – Wydłużenie terminów zapadalności zadłużenia, stopniowa poprawa rezultatów oraz plany wdrożenia franczyzy w mniejszych miastach są czynnikami pozytywnie ocenianymi przez rynek – uważa specjalista Raiffeisena. Podkreśla, że spółki udanie przeprowadzające restrukturyzację są z reguły wyraźnie nagradzane przez inwestorów. Zdaniem analityka warto też się przyjrzeć papierom PHN. Zwraca uwagę, że spółka jest atrakcyjnie wyceniana wskaźnikowo (P/BV na 0,68). – Spółka jest praktycznie niezadłużona i posiada blisko 170 mln zł gotówki. Zakończenie procesu poszukiwania inwestora branżowego otworzyłoby szansę na szybszy proces dochodzenia do wartości godziwej – dodaje.

Jakub Szkopek, analityk DI BRE,  wśród spółek, które w niewielkim stopniu skorzystały z tegorocznych zwyżek, wyróżnił Pozbud i Izostal. W przypadku producenta okien i drzwi do inwestorów może przemawiać perspektywa poprawy wyników. – Dobre warunki atmosferyczne w III kwartale 2013 r. oraz wzrost obrotów materiałami budowlanymi wpłynęły na zwiększenie sprzedaży okien. Pozbud rozpoczął dostawy okien do remontowanych dworców kolejowych w ramach kontraktów realizowanych wraz z Torpol. Szacuję, że w III kwartale spółka osiągnie sprzedaż na poziomie ok. 50 mln zł przy całorocznej prognozie zarządu 120 mln zł. To powinno utwierdzić wiarę rynku w wykonanie tegorocznej prognozy – uważa specjalista DI BRE.

Z kolei Izostal w 2014 r. ma szansę na wzrost obrotów w związku ze zwiększeniem ilości kontraktów budowy rurociągów realizowanych przez Gaz –System. – Szacuję, że w 2013 r. w Polsce powstanie nieco mniej niż 800 km nowych rurociągów, a w perspektywie kolejnych dwóch miesięcy powinny się pojawić nowe kontrakty z Gaz Systemu na budowę w sumie 1500 km rurociągów. Nagromadzenie w krótkim okresie tak wielu nowych kontraktów może pozytywnie wpływać na kurs – twierdzi analityk DI BRE.

Do zwyżek ma szansę się też przyłączyć Mieszko. – Kurs ostatnio lekko wzrósł, ale i tak jest poniżej poziomu z początku roku. IV kwartał to tradycyjnie najlepszy okres w roku dla producentów słodyczy, a tegoroczne rezultaty powinny być lepsze, m.in. dzięki przeprowadzonej optymalizacji wykorzystania mocy produkcyjnych – przekonuje Marcin Materna, szef analityków Millennium DM.

[email protected]

KGHM

Miedziowy koncern od początku roku stracił niemal jedną trzecią wartości. Kluczowe dla zachowania kursu KGHM będą notowania cen miedzi, na które największy wpływ mają Chiny.

Synthos

W ocenie analityków akcje chemicznej spółki są niedowartościowane. Kurs w pełni nie uwzględnia możliwości znaczącej poprawy wyników w przypadku odbicia w gospodarce.

Tauron

Energetyczna spółka odrobiła straty z początku roku. Dzięki wzrostowi cen energii istnieje szansa na kontynuację pozytywnego trendu. O poprawie będą świadczyć lepsze od ubiegłorocznych wyniki.

Sfinks

Sieć restauracji należących do Sylwestra Cacka powoli wychodzi na prostą. Prowadzona od kilku lat restrukturyzacja zaczyna przynosić pozytywne efekty w postaci zysków operacyjnych.

Mieszko

Wyniki producenta słodyczy ostatnio rozczarowały inwestorów, co przełożyło się negatywnie na kurs. Koniec roku może jednak poprawić notowania i wyniki. To najlepszy dla spółki okres w roku.

PHN

Działająca na rynku nieruchomości spółka ma atrakcyjną wycenę wskaźnikową. Do tego ma sporo gotówki w kasie i nie jest zadłużona. Szansą dla spółki jest znalezienie inwestora branżowego.

Pozbud

Producent okien i drzwi ma za sobą udany kwartał, który może utwierdzić rynek w przekonaniu, że całoroczna prognoza przychodów (120 mln zł) zostanie zrealizowana.

Izostal

Duża liczba realizowanych obecnie przez przemysłową spółkę zleceń daje szansę na poprawę wyników i odrobienie przez kurs strat z I połowy 2013 r.