Techniczny portfel zarobił w październiku 4,6 procent

Nie udało się pokonać szerokiego rynku, który wzrósł o 6,4 proc., ale wyniki pojedynczych spółek robią wrażenie. Najlepszy był Erbud, który dał zarobić 23,5 proc. W listopadowym rozdaniu analitycy stawiają na KGHM oraz małe spółki.

Październik był dla giełdowych inwestorów jednym z najlepszych miesięcy tego roku. Licząc od 27 września do zamknięcia środowej sesji, indeks WIG wzrósł o 6,4 proc. Na warszawskim rynku trwa hossa i z blisko 500 spółek notowanych na głównym parkiecie można wyłowić coraz więcej wzrostowych okazji. Analitykom typującym spółki do październikowego technicznego portfela ta sztuka się udała. Z siedmiu typów cztery okazały się zyskowne, z czego dwa przyniosły dwucyfrową stopę zwrotu. Cały portfel zarobił 4,6 proc., co plasuje październik w gronie trzech najbardziej zyskownych miesięcy, dla których konstruowaliśmy zestawienie.

Perły października

Spółką z październikowego portfela, w której pokładane były największe nadzieje, był J.W. Construction. Deweloper został wytypowany niezależnie przez trzech ekspertów, więc jego udział w całym zestawieniu wyniósł około 33 proc. Na początku ubiegłego miesiąca kurs akcji skoczył dynamicznie do 6,5 zł, ale pułap ten okazał się barierą nie do przebicia. Poziomy take profit wskazane przez analityków nie zostały zrealizowane, ale na koniec miesiąca średnia stopa zwrotu z trzech typów wyniosła 4,3 proc.

Hitem ubiegłego miesiąca był Erbud wskazany przez Michała Krajczewskiego, analityka Raiffeisen Brokers. Akcje budowlano-deweloperskiej spółki dały zarobić aż 23,5 proc. (szczegółowa analiza na stronie obok). Świetny wynik zaliczył też Michał Pietrzyca z DM BOŚ, który debiutował w naszym portfelu. Wskazane przez niego Kredyt Inkaso osiągnął stopę zwrotu 12,7 proc. Co istotne, analiza techniczna wykresów obu spółek sugeruje, że potencjał wzrostowy wciąż nie został wyczerpany.

Rozczarowanie miesiąca

Lekkie rozczarowanie mogą czuć inwestorzy, którzy postawili na Bumech typowany przez Piotr Kaźmierkiewicza z CDM Peako. Zgodnie z przeprowadzoną przez nas miesiąc temu ankietą, w której pytaliśmy czytelników, na którą spółkę z portfela liczą najbardziej, na przedstawiciela branży maszynowej głosowało najwięcej, bo 26 proc. osób. Długo trzeba było jednak czekać na zyski w przypadku tej spółki. Dopiero w ubiegłym tygodniu kurs wyszedł na plus. Co ciekawe, Kaźmierkiewicz wciąż widzi w Bumechu potencjał do zwyżek i postawił na niego drugi raz z rzędu.

Nowe rozdanie

W listopadowym zestawieniu udział wzięło dziesięciu ekspertów. Choć wszyscy typowali niezależnie, dwóch wskazało KGHM jako kandydata do zwyżek w rozpoczynającym się miesiącu. Eksperci zauważyli na wykresie miedziowego giganta formacje odwrócenia trendu i liczą, że utrzymujący się od początku roku impas zostanie w końcu przerwany, i lubińska spółka wróci do łask inwestorów. Zgodnie z ich analizami kurs ma szansę wzrosnąć do 141 zł lub nawet do 150 zł. W czwartkowe popołudnie za akcje KGHM płacono 125 zł.

Z reprezentantów blue chips w listopadowym portfelu znalazł się również PGNiG. Poza tym przeważają małe spółki. W nowym portfelu jest czterech przedstawicieli sWIG80 i i trzy spółki wchodzące tylko w skład WIG. Upatrywanie szans na zwyżki wśród spółek o niskiej kapitalizacji nie powinno dziwić. Wskaźnik grupujący „maluchy" od dwóch lat znajduje się w układzie hossy. W minionym tygodniu kurs zaatakował poziom 15 000 pkt, który nie był notowany od stycznia 2008 r.

Datą bazową dla nowego portfela jest 30 października. Cena zamknięcia tej sesji będzie punktem odniesienia przy kalkulacji zysku.

Aż 23,5 proc. zysku

Inwestując w akcje budowlano-deweloperskiej spółki zgodnie z zaleceniami Michała Krajczewskiego, analityka Raiffeisen Brokers, można było zarobić aż 23,5 proc. Typując firmę do portfela, ekspert zastosował strategię podążania za trendem. Papiery Erbudu drożeją bowiem już od roku. Koniec września przyniósł korektę wzrostu i cena spadła do 24,3 zł. Krajczewski uznał ten moment za dobrą okazję do tańszych zakupów i zalecał kupno z ustawieniem poziomu realizacji zysku na 30 zł i linią obrony na 22,5 zł. Poziom take profit został zrealizowany 22 października. Co jednak istotne, analiza techniczna wciąż przemawia na korzyść kupujących. Kurs ustanowił ostatnio nowy szczyt trendu 33 zł, a średnie kroczące sugerują możliwość dalszych wzrostów (średnia z 15, 50 i 200 sesji zwrócona są na północ). Poza tym przewagę byków sygnalizuje wskaźnik ruchu kierunkowego – linia +DI jest powyżej –DI, a ADX rośnie.

Szeroki rynek pokonał techniczny portfel

Na wykresie obrazującym zmiany stóp zwrotu portfela i indeksu WIG widać wysoką dodatnią korelację między szerokim rynkiem a październikowym zestawieniem technicznych typów. Obie krzywe poruszają się w podobnym rytmie, co świadczy o wyrównanej walce. W pierwszej połowie ubiegłego miesiąca górą był portfel, ale korekta notowań J.W. Construction (miał ponad 30-proc. udział w portfelu) i Arctic Paper mocno uszczupliła zyski. Moment słabości okazał się kluczowy – indeks WIG wyszedł na prowadzenie i nie oddał go do końca miesiąca. Ostatecznie szeroki rynek finiszował z wynikiem 6,4 proc. na plusie, czyli o 1,8 pkt proc. więcej niż rezultat technicznego portfela „Parkietu". W najlepszym momencie, czyli 29 października, WIG zyskiwał 7,3 proc., a portfel 4,7 proc.

Dziesięciu ekspertów typuje spółki do listopadowego portefla

Wojciech Woźniak, DM Millennium - Monnariu

Po kilkutygodniowej konsolidacji kursu w okolicach 6,5 zł notowania ponownie ruszyły na północ. Udało się utworzyć nowe maksimum zamknięcia sesji. Wybicie z konsolidacji nastąpiło przy zwiększonych obrotach, co potwierdza jego znaczenie. Sygnał kupna wygenerował ponadto wskaźnik MACD. Poprzednio po wybiciu ponad silniejszy opór (5,1 zł) kurs dotarł do 6,84 zł. Zakładając równość ruchów wzrostowych poziom realizacji zysków należy wyznaczyć przy 8,56 zł. Miejsce na bezpieczny stop loss znajduje się pod ostatnią konsolidacją.

STOP     6,24 zł

CEL     8,56 zł

Poprzedni typ: Arctic Paper
Kupno: 2,75 zł
Sprzedaż: 2,44 zł (stop loss)

Krzysztof Borowski, Katedra Bankowości SGH - J.W. Construction

Cena po korekcie technicznej zatrzymała się pod oporem 6,5 zł (w cenach zamknięcia). Na razie udało się pokonać ten poziom jedynie w trakcie sesji (6,57 zł). Przebicie tego oporu otworzyłoby drogę wyżej i stanowiło potwierdzenie formacji spodka w szerszej ramie czasowej. Na wskaźnikach AT powstały wskazania kupna na Stochastic (w paśmie neutralnym), ROC, RSI i MACD (ponad linią zero, co ma optymistyczną wymowę z punktu widzenia AT).  Oscylatory mają stosunkowo duży potencjał wzrostowy, a w górę za ceną podąża zwyżkująca średnia ruchoma 13-sesyjna.  Wskaźniki wolumenowe akumulacja/dystrybucja i A/D Chaikina sygnalizują napływ środków na rynek tego waloru.

STOP     5 zł

CEL     8,55 zł

Poprzedni typ: J.W. Construction
Kupno: 5,98 zł
Sprzedaż: 6,34 zł (w portfelu do końca października)

Piotr Neidek, DI BRE Bank - Duda

Trójfalowy układ czerwiec–wrzesień wpasowuje się w nieregularną korektę, która była łagodną odpowiedzią na wzrostowy impuls z pierwszej połowy 2013 r. Kurs wyhamował w strefie tygodniowego układu EMA, który po ponad dwóch latach ponownie stał się wzrostowy, zaś brak oznak dystrybucji podczas trzymiesięcznej spadkowej fali pozwala postawić tezę, że był to jedynie odpoczynek przed dalszą podróżą na północ. Predykcja wzrostu liczona na podstawie tego, jak się papier zachowywał w ostatnich kilku latach wskazuje na możliwość zaatakowania strefy przebiegającej powyżej pułapu 2 zł, zatem ze stopem 0,79 zł (w cenach zamknięcia) należy postawić optymistyczną konkluzję, że kurs wzrośnie do 1,99 zł (tu ustawiamy take profit).

STOP     0,79 zł

CEL     1,99 zł

Poprzedni typ: Eurotel
Kupno: 20 zł
Sprzedaż: 19,4 zł (w portfelu do końca października)

Michał Krajczewski, Raiffeisen Brokers - PHN

Kurs akcji znajduje się od półtora miesiąca w zwężającej się konsolidacji pomiędzy 28,5–29,5 zł. W szerszej perspektywie cena znajduje się w lekkim trendzie wzrostowym, co może sprzyjać wybiciu z tej konsolidacji i kontynuowaniu wzrostu. Dodatkowo wąski zakres wahań sprzyjać może dynamicznemu wybiciu. Warto zwrócić uwagę, że po prawie dwumiesięcznej konsolidacji w lipcu i sierpniu kurs akcji osiągnął trzykrotność jej szerokości. Obecnie możliwy jest analogiczny scenariusz, ponieważ długość obecnych wahań sięga już półtora miesiąca. W tym przypadku trzykrotna szerokość konsolidacji znajduje się na 31,5 zł, co może być dogodnym poziomem dla zlecenia take profit. Stop loss można ustawić natomiast na 27,5 zł, czyli 5 proc. poniżej obecnego kursu. Daje to tym samym korzystny stosunek zysku do ryzyka w wysokości 2,3.

STOP    27,5 zł

CEL    31,5 zł

Poprzedni typ: Erbud
Kupno: 24,3 zł
Sprzedaż: 30 zł (take profit)

Piotr Kaźmierkiewicz, analityk CDM Peka - Bumech

Na przełomie drugiej i trzeciego dekady października kurs testował tegoroczne minima (dołek z 31 stycznia i 5 września). Okolice 5,5 zł ponownie zmobilizowały kupujących, co doprowadziło do zatrzymania spadków. Od tamtego czasu widoczny jest wyraźny wzrost aktywności inwestorów, który w przeszłości był charakterystyczny dla okresów formowania lokalnych punktów przesilenia. Co prawda świeca z 30 października zniosła pozytywną wymowę wysokiego białego korpusu z dnia wcześniejszego, ale utrzymywanie się notowań ponad kluczowym wsparciem (5,5 zł) wciąż pozwala myśleć o zmianie tendencji na wzrostową. W przypadku realizacji takiego scenariusza i wyjścia ponad sierpniowe maksima, mielibyśmy do czynienia z ukształtowaniem formacji podwójnego dna, co powinno zdynamizować tempo wzrostu.

STOP     5,25 zł

CEL     7,92 zł

Poprzedni typ: Bumech
Kupno: 6 zł
Sprzedaż: 5,85 zł (w portfelu do końca października)

Michał Pietrzyca, DM BOŚ - ERG

Kurs akcji konsoliduje się w zakresie 0,44–0,54 zł. Jest to przystanek po silnym wzroście od długofalowego, podwójnego dna 0,35 zł. Tegoroczne zwyżki były wyprowadzane na podwyższonych obrotach i można śmiało udowodnić przewagę akumulacji na bazie danych z minionych 10 miesięcy. Performowanie kursu wykrzywiło średnią EMA z 200 sesji, która wyraźnie unosi się na północ pierwszy raz od blisko trzech lat. To cenne momentum rodzącego się rynku byka, a więc przeprowadzone w 2013 r. akumulacje ERG były słuszne. Wybicie kursu ponad 0,54–0,55 zł i/lub osiągnięcie wyższego dołka od 0,43 zł pozwoli poprowadzić kurs w stronę 0,7–1 zł. Najbliższe take profit oszacowane na podstawie proporcji i ekspansji liczb Fibonacciego stawiamy przy 0,83 zł, lecz złapanie stop lossa w rejonie 0,43 zł i niżej istotnie podważy szanse na wybicie w górę i na ruch do 0,83 zł.

STOP     0,43 zł

CEL     0,83 zł

Poprzedni typ: Kredyt Inkaso
Kupno: 18,95 zł
Sprzedaż: 21,35 zł (w portfelu do końca października)

Krzysztof Ojczyk, Noble Securities - KGHM

Akurat w segmencie, którym się zajmuję (WIG20 i mWIG40), widać oznaki lokalnego przesilenia, stąd lepsza okazja na wybór spółek powstanie zapewne nie na początku, a w dalszej części listopada. W tym newralgicznym momencie na małe wyróżnienie zasługuje nieuczestniczący w ostatniej fali wzrostowej KGHM. Kurs wybił się górą z trójkąta z ostatnich dwóch dekad października. Potencjał wzrostowy związany z tym rozstrzygnięciem nie jest znaczący (sięga 128,2 zł), ale jego realizacja pozwoliłaby już na opuszczenie górą znacznie rozleglejszego symetrycznego trójkąta z ostatnich 2 miesięcy. Celem stanie się wówczas pułap 141 zł. To zarazem proponowany poziom take profit. Stop loss oparty na dolnym ograniczeniu mniejszego trójkąta wynosi 121,2 zł.

STOP     121,2 zł

CEL     141 zł

Poprzedni typ: Ekspert nie brał udział w poprzednim typowaniu

Mariusz Truchan, Efix DM - KGHM

W ostatnich dniach nastąpiło przełamanie linii trendu spadkowego poprowadzonej po lokalnych szczytach z lutego i czerwca tego roku. Przypuszczam, że kurs akcji znajduje się na etapie budowania prawego ramienia potencjalnej kilkumiesięcznej formacji odwróconej głowy z ramionami. Z analogiczną potencjalną formacją mamy do czynienie na wykresie głównego surowca spółki (miedź). Przełamanie bariery 130 zł powinno wywołać dość dynamiczny kilkunastoprocentowy wzrost kursu spółki. Kupno następuje po bieżącej cenie. Stop loss (oparty na kursie zamknięcia) to poziom 114,8 zł. Take profit to 150 zł.

STOP     114,8 zł

CEL     150 zł

Poprzedni typ: Synthos
Kupno: 4,85 zł
Sprzedaż: 5,27 zł (w portfelu do końca października)

Tomasz Jerzyk, DM BZ WBK - PGNiG

Kurs akcji nie partycypował w ostatnich tygodniach we wzroście, natomiast wcześniej należał do bezdyskusyjnych liderów. Kiedy patrzę na wykres, to w dalszym ciągu widzę, iż lokalne minima kształtują się na coraz wyższych poziomach, co z kolei przemawia za wzrostem w dłuższym horyzoncie czasowym. Oczekuję na wzrost powyżej 6,35 zł, a potencjalny poziom docelowy w perspektywie miesiąca wyznaczam na 6,58 zł, gdzie sprzedawałbym te walory. Poziom obrony wyznaczam na 5,15 zł.

STOP     5,15 zł

CEL     6,58 zł

Poprzedni typ: J.W. Construction
Kupno: 5,98 zł
Sprzedaż: 6,34 zł (w portfelu do końca października)

Przemysław Smoliński, DM PKO BP - Krynicki Recykling

Kurs akcji zwyżkował w środę pod opór na poziomie szczytu z początku sierpnia. Jego przełamanie będzie można interpretować jako sygnał kupna o potencjalnym zasięgu na 8,78 zł, gdzie należy zrealizować połowę zysku, przesuwając zarazem zlecenie zabezpieczające na zamknięcie sesji z 7,58 zł na 7,88 zł. Drugą część zysku należy zrealizować na poziomie 9,34 zł, choć kurs może sięgnąć i powyżej 10 zł.

STOP     7,58 zł

CEL     9,34 zł

Poprzedni typ: J.W. Construction
Kupno: 5,98 zł
Sprzedaż: 5,93 zł (podwyższony stop loss)