Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje dla spółek z warszawskiego parkietu.

Niedoważaj KGHM

JP Morgan obniżył rekomendację dla KGHM do "niedoważaj" z "neutralnie", ustalając cenę docelową dla akcji spólki na poziomie 51 zł.

Redukuj Enel-Med

East Value Research rozpoczął wydawanie rekomendacji dla Enel-Medu od zalecenia redukuj, wyceniając jeden papier na 8 zł.

Kupuj Uniwheels

Analitycy DM mBanku w raporcie z 12 stycznia podtrzymali rekomendajce kupuj dla walorów producenta felg aluminiowych, podwyższając przy tym cenę docelową z 136,6 zł do 142,9 zl. Eksperci wracają uwagę na fakt, że bardzo dobre wyniki sprzedaży aut w Europie w okresie od stycznia do listopada zeszłego roku (wzrost sprzedaży o 8,6 proc. rok do roku) przełożyły się na wysoką dynamikę sprzedaży felg w grupie (wzrost o blisko 10 proc. rok do roku). Nowe moce, dzięki uruchomieniu trzeciego zakładu w Stalowej Woli zwiekszą potencjał produkcji o 24 proc., co zdaniem DM mBanku pozwoli na wsrzot sprzedaży w 2016 r. O 7,6 proc. rok do roku. Analitycy twierdzą, że spółce sprzyjać będą niższe średnie ceny aluminium (o 3 proc. rok do roku) oraz niższe ceny gazu ziemnego (o 14 proc. rok do roku). Dodatkowo eksperci oczekują oszczędności po stronie kosztów zarządu. Podwyższyli oni prognozę wyniku netto na 2015 r. o 15 proc. oraz wyniku netto o 11 proc. DM mBanku po III kwartale 2015 r. Zapowiadał rekomendację dywidendy na poziomie 50 proc. wyniku netto za 2015 r., co przybieżącej cenie dawałoby 5 proc. stopy dywidendy.

Kupuj Pekabeks

Analitycy Vestor DM w raporcie z 14 stycznia podnieśli cenę docelową akcji Pekabeksu do 14 zł z 13,4 zł wcześniej. Nadal zalecają kupuj. W rekomendacji podano, że wyższa cena docelowa akcji Pekabeksu wynika z podwyższenia prognoz wyników po przejęciu spółki Ergon Poland. Zakończenie akwizycji ma nastąpić w styczniu. Vestor DM oczekuje, że sam Ergon wygeneruje w latach 2016 i 2017 odpowiednio 6 mln zł i 10 mln zł zysku EBITDA, przez co prognozy dla całego Pekabeku rosną odpowiednio do 39,5 mln zł oraz 44,1 mln zł. Wycena spółki przy tych prognozach według ceny akcji do zysku na ten rok to 10,3 a na 2017 wynosi 9,1.

Sprzedaj Ciech

DM PKO BP w raporcie z 13 stycznia podwyższył cenę docelową Ciechu do 59,6 zł z 43,65 zł, utrzymał jednak rekomendację sprzedaj. W 2015 r. Ciech był beneficjentem wystąpienia korzystnych uwarunkowań rynkowych zarówno na rynku sody, jak i w przypadku spadających notowań surowców energetycznych. Kombinacja powyższych czynników pozwoliła na wzrost marży EBITDA i znaczącą poprawę wyników rok do roku. W swoich prognozach analitycy zakładamją, iż splot tak sprzyjających czynników rynkowych, jaki miał miejsce w 2015 r. jest nie do powtórzenia, co oznacza postępującą erozję marży brutto w segmencie sodowym i stopniowe pogorszenie wyników na poziomie EBITDA w związku z presją na ceny sody.

Emperia niedowartościowana

Analitycy DM Noble Securities w raporcie z 15 stycznia podtrzymali rekomendację „kupuj" dla walorów właściciela sieci supermarketów Stokrotka. Podwyższyli przy tym cenę docelową akcji z 80,32 zł do 92,1 zł za papier.

W piątek po południu za akcje Emperii inwestorzy płacili po 62,50 zł. Kurs spadał o 2 proc. przy niewielkich obrotach. Eksperci z DM Noble Securities uważają, że spółka będzie dynamicznie rozwijać sieć sklepów poprzez otwarcie 30 marketów własnych, 20 supermarketów oraz podpisanie co najmniej 50 umów franczyzowych w 2016 r. W ocenie brokera kluczowym czynnikiem mającym wpływ na optymalizację kosztów logistycznych w tym roku będzie otwarcie regionalnego magazynu w Lublinie, co wraz ze wzrostem liczby sklepów własnych oraz franczyzowych przełoży się ich zdaniem na spadek wskaźnika kosztów logistycznych, liczonym jako iloraz kosztów logistycznych do wartości wywiezionego towaru.

– Według naszych szacunków wskaźnik ten może zostać obniżony z 5,9 proc. w 2015 r. do 5,5 proc. w 2016 r. – piszą analitycy.

Co z podatkiem od sieci handlowych? DM Noble Securities nie uwzględnia go w swoich prognozach.

– Według zarządu spółki bez względu na końcowy wygląd podatku jego koszt zostanie przerzucony na klienta i nie będzie mieć wpływu na wyniki. Uważamy, że jest to realne, gdyż większość sieci supermarketów nie stać na zapłacenie podatku, co będzie miało wpływ na podniesienie ceny towarów - czytamy w raporcie DM Noble Securities.

Broker prognozuje, że Emperia zwiększy przychody z 2,057 mld zł w 2015 r. do 2,365 mld zł w 2016 r. Zysk netto ma urosnąć z 53 mln zł do 58 mln zł.

Eurocash i Emperia: sprzyjające perspektywy

DM PKO BP w raporcie z 15 stycznia podniósł wycenę dla Eurocashu do 61,2 zł z 41,2 zł, podniósł również rekomendację do „kupuj". Zmienił także cenę docelową dla Emperii na 81,9 zł z 88,7 zł i utrzymał rekomendację „kupuj" dla walorów spółki.

Analitycy w tym roku ze względu na lekki, 1-proc.wzrost wskaźnika cen żywności i kontynuowanemu przyrostowi sprzedaży wolumenowej (3-4 proc. rok do roku) oczekują przyspieszenia organicznego wzrostu przychodów do 4 proc. W ich ocenie największy wpływ na marżę brutto będą miały nowe uregulowania prawne dotyczące podatku od sprzedaży detalicznej.

– Naszym zdaniem podatek progresywny, który ma największe szanse na wejście w życie, będzie korzystny dla spółki. Spodziewamy się wzrostu marży brutto o 0,1 pp w ujęciu rok do roku w 2016 r. – piszą o Eurocashu eksperci z DM PKO BP.

Oczekują oni, że w tym roku spółka w dalszym ciagu będzie wykazywać zdolność do generowania gotówki na kapitale obrotowym, choć w mniejszej skali. Potencjał ten szacują na nieco ponad 100 mln zł.

W przypadku Emperii DM PKO BP oczekuje w 2016 r. około 100 otwarć i 19-proc. wzrostu przychodów rok do roku. Jak twierdzą, dynamice przychodów poza wzrostem sieci powinien sprzyjać wzrost cen żywności (choć zapewne poniżej 1 proc., wyjąwszy wpływ podatku obrotowego), a także sam podatek od sprzedaży detalicznej. Broker w tym roku spodziewa się utrzymania przez Emperię wysokich marż, jednak największy wpływ na marżę brutto na sprzedaży będzie ich zdaniem mieć wprowadzenie podatku od handlu detalicznego. – Założyliśmy 0,5 proc. podatek od przychodów. Przyjęliśmy także, że sieć, w celu zneutralizowania wpływu podatku, podniesie ceny, co spowoduje wzrost marży brutto na sprzedaży o 0,4 pp. W swoich prognozach na kolejne lata broker zakłada utrzymanie dywidendy na poziomie z 2015 r. czyli 1,35 zł na akcję.

Kupuj Robyg

Analitycy DM PKO BP, w raporcie z 14 stycznia, podtrzymali rekomendację kupuj dla spółki Robyg i podnieśli cenę docelową do 3,02 zł z 2,51 zł wcześniej. Analitycy wskazują w raporcie, że ten rok może być dla Robyga przełomowy. Podkreślają, że rozwiązane zostały problemy, które zwiększały niepewność inwestowania w spółkę w postaci podaży akcji ze strony głównego akcjonariusza oraz wyczerpującego się banku ziemi na terenie Warszawy. Dzięki kumulacji przekazań w kolejnych latach spółka będzie mogła skokowo zwiększyć wyniki finansowe.

- Głównym czynnikiem ryzyka pozostaje obecnie trwałość dobrej koniunktury na rynku mieszkaniowym – napisano. DM PKO BP szacuje, że w 2016 roku Robyg wypracuje 93 mln zł zysku netto i 113 mln zł zysku operacyjnego przy przychodach na poziomie 551 mln zł.

Kupuj Lotos i Orlen

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 13 stycznia 2016 r. obniżyli cenę docelową akcji Lotosu do 33,5 zł z 35 zł, ale podtrzymali rekomendację kupuj. DM BOŚ podtrzymał także rekomendację dla Orlenu - kupuj z ceną docelową 90 zł za akcję.