Rentowności na emisjach z klasami CCC, powszechnie uważanymi za skrajnie ryzykowne, osiągnęły w poniedziałek rekordowo niski poziom 6,21 proc. i przez trzy miesiące z rzędu radziły sobie lepiej niż reszta rynku.
Niższe zyski mogą skłonić więcej spółek o ratingu spekulacyjnym do udziału w rynku po zebraniu w zeszłym tygodniu ponad 7 miliardów dolarów.
Tymczasem azjatyckie obligacje śmieciowe przyciągają więcej zainteresowania menedżerów finansowych, którzy chcą uzyskać najwyższy wzrost zysków w porównaniu z amerykańskimi odpowiednikami od prawie dekady. Luka dochodowości obligacji dolarowych o ratingu spekulacyjnym z Azji w porównaniu z podobnymi papierami wartościowymi z USA wzrosła do około 295 punktów bazowych. To zbliża premię do 324 punktów bazowych osiągniętych w listopadzie, czyli najwyższych od 2011 r.
Stratedzy z UBS Group AG powiedzieli, że śmieciowe papiery z Azji to najlepsza globalna szansa na kredyt w 2021 r. Analitycy z Goldman Sachs Group Inc. prognozują, że azjatyckie obligacje wysokodochodowe mogą w tym roku dać 5,5-proc. zwrot. Według nich główny nacisk zostanie położony na rolę, jaką chińskie władze odgrywają w rozwiązywaniu problemów zadłużenia w branży nieruchomości. Tacy emitenci stanowią największe źródło wysokodochodowych obligacji dolarowych w Azji. To sprawia, że ??niedawne zawirowania w tym sektorze są szczególnie ważne. Chińskie organy regulacyjne po raz pierwszy od początku tego roku nałożyły ograniczenia na pożyczki udzielane przez banki firmom zajmującym się nieruchomościami, w swoich ostatnich próbach zapobiegania systematycznemu ryzyku po serii ograniczeń na rynku nieruchomości w ostatnich latach, które w niewielkim stopniu osłabiły entuzjazm kupujących. China Fortune Land Development Co., spadł do śmieciowego poziomu w ciągu kilku tygodni.
Ponieważ Rezerwa Federalna nie spieszy się z podniesieniem stóp procentowych, a większość ekonomistów przewiduje, że nie zrobi tego przed 2023 r., amerykańscy inwestorzy agresywnie dążą do zysków. Spready obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym spadły do 91 punktów bazowych, najostrzej od początku 2018 r., a kupujący coraz częściej wpychają się w bardziej ryzykowne zadłużenie.
Stratedzy kredytowi JPMorgan Chase & Co. pod przewodnictwem Stephena Dulake'a napisali w tym miesiącu, że większość klientów, z którymi rozmawiali w styczniu, ma pozytywne nastawienie do amerykańskich obligacji wysokodochodowych i byli skłonni utrzymać lub zwiększyć ryzyko. Większość inwestorów nie widzi, aby podaż takiego długu nadążała za popytem – napisali.
