Amerykański rynek IPO bije rekordy. Nasz dopiero się budzi

Indeksy na warszawskiej giełdzie od trzech lat poruszają się w trendzie wzrostowym, ale debiutów nadal mamy jak na lekarstwo. Tymczasem na zagranicznych rynkach IPO w 2025 r. widać mocne ożywienie. Aktywne są Azja i USA. W Ameryce wrzesień pod względem wartości ofert publicznych będzie najlepszym miesiącem od czterech lat. Jakie są perspektywy dla krajowego rynku?

Udane debiuty takich gigantów, jak Klarna czy Netskope, podbiły wrześniowe statystyki debiutów w USA. Wiele wskazuje, że cały 2025 r. dla tamtejszego rynku IPO będzie rewelacyjny. Liczba ofert w ujęciu narastającym wzrosła już o 80 proc., a w kolejce czekają nowi debiutanci. Na tym tle polski rynek IPO wypada bardzo słabo.

Od początku roku zadebiutowały tylko trzy spółki, w tym jedna przeniosła się z NewConnect. Worka z debiutami nie rozwiązała Diagnostyka, choć jej IPO było bardzo udane, a stopa zwrotu wobec ceny emisyjnej wynosi teraz imponujące 100 proc. Wyżej niż w tegorocznym IPO wyceniany jest również Arlen, czyli producent odzieży ochronnej dla służb mundurowych. Ale na razie nowych debiutantów na horyzoncie nie widać. Czy jesienią wreszcie coś się ruszy? Przedstawiciele rynku kapitałowego są umiarkowanymi optymistami. Zwracają uwagę, że GPW należy w 2025 r. do najsilniej rosnących rynków na świecie, co znajduje bezpośrednie odzwierciedlenie w poziomach wycen.

– To sprzyjające otoczenie przekłada się na wyraźne ożywienie na rynku ofert publicznych. Szczególnie widoczne jest to od kilku kwartałów w segmencie ofert wtórnych (SPO i ABB), gdzie z sukcesem przeprowadzono wiele transakcji. Wrzesień tylko potwierdza kontynuację tego trendu. W przypadku IPO również obserwujemy wzrost aktywności. Pracujemy obecnie nad kilkoma nowymi debiutami, a wiele firm aktywnie analizuje taką możliwość – informuje Bartosz Kędzia, dyrektor departamentu rynków kapitałowych w BM mBanku. Dodaje, że przygotowanie transakcji pierwotnej jest bardziej złożone i czasochłonne, dlatego większość planowanych debiutów najprawdopodobniej ujrzy światło dzienne dopiero w pierwszej połowie 2026 r. Wtóruje mu Ryszard Czerwiński, partner zarządzający Trigona. – Spodziewamy się ożywienia dopiero w przyszłym roku – zapowiada.

Na polskim rynku daje się zauważyć ciekawe trendy.

– Po kilku latach, gdy właściciele prywatnych firm i fundusze private equity relatywnie rzadziej interesowali się giełdą, teraz widać, że znów zwracają na nią uwagę. Widzimy zwiększone zainteresowanie funduszy PE do wychodzenia z inwestycji przez giełdę. Przykłady to Żabka czy Diagnostyka. Zakładamy, że ta tendencja utrzyma się w 2026 r. – mówi Bartosz Redlicki, szef zespołu transakcji kapitałowych Santander Bank Polska.

Na tle USA w 2025 r. kiepsko wypada rynek IPO w całej Europie. Czas pokaże, czy deregulacyjne tendencje w UE pomogą europejskim parkietom. .