Rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich stale spada

Dzieje się tak w miarę przyspieszania problemów związanych ze wzrostem gospodarczym. Rentowność 10-letnich obligacji spadła w ciągu ostatnich 5 dni o ok. 30 pb, obecnie jest na poziomie 4,33 proc.

https://pbs.twimg.com/media/GPRBPe4XsAAfyxy?format=png&name=900x900

Rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich stale spada w miarę przyspieszania problemów związanych ze wzrostem gospodarczym w USA, w następstwie łagodnego wzrostu PCE, spadku ISM Manufacturing i kolejnego spadku liczby ofert pracy JOLTS (najniższy poziom od 2021 r.). Juz w poniedziałek spadły do najniższego poziomu od ponad dwóch tygodni po tym, jak dane dotyczące budownictwa i przemysłu były poniżej szacunków ekonomistów. Wydatki na budownictwo w USA spadły w kwietniu o 0,1 proc. do 2,1 biliona dolarów, w porównaniu z prognozą ekonomistów zakładającą wzrost o 0,2 proc.

Liczba ofert pracy w USA spadła w kwietniu bardziej niż oczekiwano, spychając liczbę dostępnych stanowisk pracy na osobę poszukującą pracy do najniższego poziomu od prawie trzech lat w związku z pogorszeniem się warunków na rynku pracy w sposób, który może pomóc Rezerwie Federalnej w walce z inflacją.

Spadek ofert pracy

Liczba ofert pracy, miara popytu na pracę, spadła w ostatnim dniu kwietnia o 296 000 do 8,059 mln, co stanowi najniższy poziom od lutego 2021 r., jak podało Biuro Statystyki Pracy Departamentu Pracy w swoim badaniu Job Openings and Labour Rotover Survey (JOLTS).

Oznacza to, że w kwietniu na każdego bezrobotnego przypadało 1,24 otwarć, w porównaniu z 1,3 w marcu i najniższym od czerwca 2021 r. Wskaźnik, uważnie obserwowany przez prezesa Fed Jerome’a Powella jako oznaka zacieśnienia rynku pracy, jest znacznie niższy od najwyższego po pandemii poziomu prawie dwa do jednego i obecnie osiąga najwyższy poziom z czasów przed pandemią.

– Choć nadal wysoki, spadek liczby ofert pracy wskazuje na „ciągłą normalizację między podażą a popytem na pracę – stwierdziła Rubeela Farooqi, główna ekonomistka USA w High Frequency Economics. – Z politycznego punktu widzenia wyzwaniem dla Fed będzie utrzymanie stóp procentowych na poziomie, który nie tylko pomoże utrzymać inflację pod kontrolą, ale także zapobiegnie w przyszłości znacznemu osłabieniu rynku pracy.

Ekonomiści ankietowani przez Reutersa prognozowali, że w kwietniu liczba ofert pracy będzie wynosić 8,355 mln. Maksymalna liczba wakatów osiągnęła rekordowy poziom 12,0 mln w marcu 2022 r. Dane za marzec zostały zrewidowane w dół i wykazały 8,355 mln nieobsadzonych stanowisk zamiast wcześniej zgłaszanych 8,488 mln.

Otwarte miejsca pracy dotyczyły głównie sektorów; tylko w pięciu branżach – usługach specjalistycznych, edukacji prywatnej, handlu detalicznym, finansach i ubezpieczeniach oraz transporcie – odnotowano wzrost liczby otwarć.

Raport nie wskazywał jednak na niepokojące osłabienie rynku pracy. W kwietniu liczba osób odchodzących z pracy wzrosła z 98 000 do 3,507 mln. Wskaźnik rezygnacji wyniósł 2,2 proc. szósty miesiąc z rzędu i był najniższy od września 2020 r.

Zwolnienia, które wyniosły 1,52 mln, były najniższe od grudnia 2022 r.

Stopy nie spadną

Oczekuje się, że w przyszłym tygodniu urzędnicy Rezerwy Federalnej pozostawią podstawową stopę procentową amerykańskiego banku centralnego na tym samym poziomie od lipca ubiegłego roku w przedziale 5,25–5,50 proc.. Stwierdzili, że z obniżką stóp prawdopodobnie poczekamy, aż dane wykażą, że inflacja, po silniejszym niż oczekiwano okresie w pierwszym kwartale, ponownie zmierza w kierunku docelowego poziomu 2 proc.

Przedstawiciele Fed twierdzą, że jedynie nieoczekiwane i znaczące osłabienie rynku pracy może wywołać obniżkę stóp wcześniej niż inaczej.

Jak dotąd z zadowoleniem przyjmowali dowody ochłodzenia na rynku pracy jako oznakę przywrócenia równowagi, która łagodzi presję na wzrost cen.

Uwaga na amerykańskim rynku pracy skupia się teraz na miesięcznym raporcie o zatrudnieniu za maj, który ukaże się w piątek i który ma wykazać stałą stopę bezrobocia na poziomie 3,9 proc.

Rynki finansowe wyceniają pierwszą obniżkę stóp procentowych Fed we wrześniu, a inwestorzy są coraz bardziej pewni drugiej obniżki stóp w grudniu.

Oddzielny raport opublikowany we wtorek pokazał, że w kwietniu zamówienia na towary wyprodukowane w USA wzrosły trzeci miesiąc z rzędu, do czego przyczynił się popyt na sprzęt transportowy.

Jak wynika z raportu, dostawy do fabryk wzrosły trzeci miesiąc z rzędu do najwyższego poziomu od czerwca 2022 r., a stosunek zapasów do dostaw spadł, co stanowi kolejną oznakę dużego popytu na produkowane towary.

Zamówienia na dobra kapitałowe inne niż obronne spadły o 1,6 proc., podczas gdy ich dostawy – które uwzględniane są w kalkulacji wydatków przedsiębiorstw na sprzęt będący składnikiem produktu krajowego brutto – wzrosły o 2,3 proc.