Exatel za trzy lata ma być wart 1,7 mld zł

Według zarządu telekomunikacyjnego operatora, jest on dziś wart 500–600 mln zł. Do 2012 roku jego wartość ma się zwiększyć trzykrotnie. Głównie dzięki wzrostowi organicznemu, choć w planach są i przejęcia

Wartość Exatela plasujemy w przedziale 500–600 mln zł. Strategia rozwoju, przyjęta przez radę nadzorczą w marcu, zakłada, że w ciągu trzech lat wartość spółki potroi się i sięgnie 1,7 mld zł. A do 2015 roku – już 3 mld zł – mówi Zdzisław Nowak, prezes Exatela, operatora z grupy PGE świadczącego usługi telekomunikacyjne dla korporacji. Exatel stawia głównie na rozwój organiczny, który ma przynieść 80 proc. wzrostu wartości. – Koncentrujemy się na obsłudze największych firm. Zrezygnowaliśmy z walki o klienta detalicznego i zdobywania rynku masowego. W najbliższych miesiącach planujemy też zawarcie umowy o strategicznym partnerstwie z jednym z dużych operatorów międzynarodowych. Prowadzimy rozmowy w tej sprawie – mówi Nowak.

[srodtytul]Zgoda na dwa przejęcia[/srodtytul]

Szef Exatela ujawnia, że w planach są też przejęcia w Europie Zachodniej. – Rada nadzorcza zgodziła się na dwie akwizycje – mówi, nie ujawniając poziomu wydatków. Jak tłumaczy, nie chodzi o podmioty o dużej skali działalności, ale specjalizujące się w określonych usługach (MPLS, VPN) i zapewniających polskiej firmie dostęp do międzynarodowych korporacji. – Rynek takich usług w Europie Zachodniej jest ogromny w porównaniu z Europą Środkowo-Wschodnią. Teraz i przez najbliższe dwa lata korporacje w Polsce i w Europie Zachodniej będą szukać oszczędności. To bardzo dobry moment, aby zdobywać rynek – tłumaczy Nowak.

[srodtytul]6–7 razy EBITDA [/srodtytul]

Według niego, dzisiejszą wartość Exatela oszacowano, przyjmując, że jest równa 6–7-krotności planowanej na ten rok EBITDA (wynik operacyjny plus amortyzacja). Wynik ten ma sięgnąć w 2009 roku 138 mln zł. Nowak jest zdania, że właśnie takie mnożniki należy brać pod uwagę, wyceniając takie firmy, jak Exatel. Netia zapłaciła za Tele2 Polska 2,5-krotność EBITDA planowanej na 2008 rok, a Mediatel niedawno przejął amerykańskiego operatora hurtowego po cenie równej 2,8-krotności jego EBITDA z 2008 roku. – Te transakcje były przeprowadzone w innych warunkach. Sprzedający byli pod presją. My wyceniamy Exatel zgodnie z najlepszymi praktykami – wyjaśnia Nowak.

[srodtytul]Spółki z grupy na sprzedaż [/srodtytul]

2009 rok Exatel ma zakończyć przychodami zbliżonymi do ubiegłorocznych (549,9 mln zł) i 39 mln zł czystego zarobku. Zysk ten nie obejmuje zdarzeń jednorazowych, takich jak np. sprzedaż – w IV kwartale, na aukcji – Niezależnego Operatora Międzystrefowego (NOM). – NOM będzie wtedy wyglądał inaczej niż teraz – zapowiada Nowak. – Sprzedamy mu infrastrukturę (centralę, punkty styku) umożliwiającą samodzielną działalność i bazę klientów indywidualnych oraz tych, którzy stali się abonentami Exatela na mocy decyzji o hurtowym abonamencie (WLR) – tłumaczy szef Exatela. Liczba aktywnych klientów NOM-u ma wynieść wtedy 50–60 tys. Plan zakłada, że NOM nadal będzie zdobywał klientów (pod swoją marką), korzystając z decyzji o WLR wydanej przez UKE dla Exatela.

Exatel chce też sprzedać na NewConnect firmę budującą i eksploatującą sieci telekomunikacyjne: Energo-Tel. Sam Exatel (przynajmniej na razie) na giełdę się nie wybiera. W 2009 roku zainwestuje 88 mln zł, z czego 30 mln zł ma pochodzić ze środków Unii Europejskiej. Przejęcia ma zrealizować ze środków własnych. O dodatkowym finansowaniu pomyśleć może pod koniec roku, gdy zatwierdzany będzie budżet na 2010 rok. Do połowy przyszłego roku chce spłacić ostatnie 150 mln zł z 200 mln zł kredytu zaciągniętego w 2004 roku.

[ramka][b]Wycena ważna dla właściciela [/b]

Największym akcjonariuszem Exatela jest wybierająca się na GPW Polska Grupa Energetyczna (ma 94,94 proc. akcji). Struktura tego holdingu (więcej str. 07) zmieni się i wycena Exatela może nie być bez znaczenia dla efektu operacji w grupie PGE. Exatel wypracowuje około połowy przychodów z hurtowego obrotu ruchem telekomunikacyjnym. Buduje sieci lokalne dla korporacji i urzędów. Jego klientami są m.in. operatorzy telekomunikacyjni, banki czy firmy energetyczne. VPN MPLS, o której mówi prezes Zdzisław Nowak, to usługa transmisji danych dedykowana do połączenia oddalonych od siebie sieci lokalnych, oparta o protokół IP.[/ramka]

[ramka][b]Jakie są powody tego, że akurat teraz Exatel jest wyceniany?[/b]

Specjaliści widzą związek ze zmianami, które przechodzi jego spółka matka – Polska Grupa Energetyczna. Zarząd kierowany przez Tomasza Zadrogę (na zdjęciu) prowadzi konsolidację PGE. Ma ona zmienić nieuporządkowany i liczący ponad 200 spółek holding w czytelną strukturę, podzieloną na sześć pionów operacyjnych. Budowa najważniejszego z sześciu koncernów, odpowiedzialnego za energetykę konwencjonalną, została wczoraj powierzona Elektrowni Bełchatów. Jest ona największym producentem energii elektrycznej w Polsce. Zmieniono również zarząd elektrowni – prezesem został Jacek Kaczorowski, który jest również szefem należącej do PGE Kopalni Bełchatów.Program restrukturyzacji grupy zakończy się w przyszłym roku. Wiadomo jednak już teraz, że PGE zakłada utworzenie m.in. spółki zależnej, w której znajdą się wszystkie aktywa niezwiązane z energetyką. Należy do nich m.in. Exatel. Jak mówił niedawno zarząd PGE, wnoszenie aktywów do tego podmiotu nie musi automatycznie oznaczać ich szybkiej sprzedaży. [/ramka]