Cyfrowy Polsat: Papiery za 350 mln euro

Spółka wyemituje obligacje stałokuponowe o łącznej wartości nominalnej 350 milionów euro.

Emisja będzie miała charakter niepubliczny. Środki z emisji zostaną wykorzystane na spłatę kredytu pomostowego, który posłużył do kupna Telewizji Polsat.

Transakcja o wartości 3,75 mld zł została sfinalizowana przed dwoma tygodniami. Kredyt pomostowy, jaki zaciągnął Cyfrowy Polsat, miał wartość 1,4 mld zł (tyle samo wynosił kredyt długoterminowy). W marcu przedstawiciele giełdowej spółki zapowiadali emisję papierów dłużnych w celu zrefinansowania krótkoterminowej pożyczki.

Jak wynika z wczorajszego komunikatu agencji Moody’s, papiery, które wyemituje Cyfrowy Polsat, będą miały termin zapadalności w 2018 r. Według Bloomberga, organizatorami emisji obligacji Cyfrowego Polsatu są Credit Agricole CIB, Citigroup i Royal Bank of Scotland.

Agencja Standard & Poor’s przyznała planowanej emisji długoterminowy rating na poziomie BB-. Moody’s dał spółce ocenę Ba3.

Moody’s zwraca uwagę na zajmowaną przez Cyfrowy Polsat pozycję lidera na rynku platform cyfrowych z 3,4 mln abonentów oraz trzecie miejsce Telewizji Polsat, zrównoważenie przez grupę przychodów z opłat abonamentowych i reklam, a także zyskowność i zdolność do generowania zysków oraz mocne zobowiązanie do ograniczenia zadłużenia.

Jako potencjalne zagrożenia agencja wymienia działanie na mocno konkurencyjnym rynku, ryzyko biznesowe związane z chęcią rozwoju w segmencie dostępu do Internetu i telefonii komórkowej, ryzyko kursowe, a także na stosunkowo wysokie – biorąc pod uwagę uzyskany rating – zadłużenie, odpowiadające 4,4-krotności EBITDA.

„Stabilna perspektywa ratingu odzwierciedla nasze przekonanie, że Polsat wykorzysta wolne przepływy gotówkowe do ograniczenia swojego zadłużenia” – napisał w komunikacie Standard & Poor’s. Agencja zaznacza, że jeśli w perspektywie roku spółce uda się zmniejszyć zadłużenie do mniej niż czterokrotności EBITDA, to możliwe będzie podniesienie ratingu. Obniżka oceny wiarygodności kredytowej jest z kolei możliwa przede wszystkim na skutek negatywnego wpływu zmian kursowych na wyniki finansowe spółki.