TP wychodzi z Wirtualnej Polski po 12 latach inwestycji

Inwestorzy dobrze przyjęli informację, że Telekomunikacja Polska zakończyła inwestycję w portal Wirtualna Polska. Nowy właściciel chce zbudować grupę, która trafi na giełdę.

O 3,8 proc., do 9,79 zł rósł wczoraj kurs akcji Telekomunikacji Polskiej (Orange Polska) po tym, jak ogłosiła, że w 2014 r. zanotuje 180 mln zł dodatkowego zysku brutto dzięki sprzedaży Wirtualnej Polski.

Trudna inwestycja

O zawarciu transakcji z inwestorem – Grupą O2 – Orange Polska poinformował późno w środę, podając, że otrzyma za portal 375 mln zł. Czwartkowa sesja była pierwszą, na której inwestorzy mogli wycenić tę informację.

430 mln zł mogła zainwestować Telekomunikacja Polska (Orange Polska) w Wirtualną Polskę przez 12 lat – wynika z szacunków „Parkietu".

– Szacowałem transakcję na 350 mln zł, więc cena jest nieco wyższa, ale też z punktu widzenia wielkości Telekomunikacji Polskiej i jej przychodów nie można powiedzieć, że te dodatkowe 25 mln zł mają duże znaczenie – mówi Andrzej Kubacki, analityk ING Securities.

– Pewnie potencjał zakładany przy kupnie nie został zmonetyzowany, stąd decyzja o sprzedaży tej firmy. Zapewne kiedyś sądzono, że będzie można połączyć potencjał internetowy z telekomunikacyjnym. O tego rodzaju synergię okazało się jednak trudno. Uzyskane środki na pewno się TP przydadzą – mówi Konrad Księżopolski, analityk Banco Espirito Santo de Investimiento (BESI).

Analitykom trudno było jednak ocenić, czy z punktu widzenia długoterminowej perspektywy inwestycja telekomu w portal była korzystna czy nie.

Z naszych wyliczeń wynika, że telekomunikacyjna grupa przeznaczyła na Wirtualną Polskę w sumie 400–430 mln zł (w 2005 r. za 20-proc. pakiet zapłacił mniejszościowym akcjonariuszom 220 mln zł, wcześniej kupował papiery m.in. od Prokomu i brał udział w podniesieniu kapitału WP). Skoro więc teraz Orange Polska na transakcji wykaże zysk, to oznacza to, że w międzyczasie musiał odpisać sporą część tej inwestycji. Wczoraj operator odmówił odpowiedzi na pytanie o łączną kwotę inwestycji.

WP o O2 razem na GPW

Struktura transakcji jest taka, jaką w sierpniu nakreśliła „Rzeczpospolita": zakup Wirtualnej Polski finansuje fundusz private equity Innova Capital, jednocześnie przejmując Grupę O2.

Jak powiedział nam Krzysztof Krawczyk, partner zarządzający Innova Capital, transakcja finansowana jest w dużej mierze z kapitałów własnych Innovy, przy czym fundusz posiłkuje się długiem zaciągniętym w UniCredit CAIB.

Innova będzie miała około 70 proc. akcji Grupy O2, a ta 100 proc. w Wirtualnej Polsce.

– W ciągu 2–3 lat chcielibyśmy wprowadzić powstającą spółkę na giełdę – mówi Krzysztof Krawczyk.

Według niego WP i O2 połączą się, bo tego wymaga struktura transakcji.

Grupa chce dalej konsolidować rynek internetowy w Polsce. Ale i dwie łączące się firmy mieszczą się w pierwszej dziesiątce największych witryn w kraju. Oprócz flagowych portali Wp.pl i o2.pl w jednych rękach znajdą się w wyniku transakcji takie witryny, jak:  Wp.tv, Bloog.pl, Conceptshop.pl, Aleseriale.pl, Wrzuta.pl, Pudelek.pl, Tlen.pl, kafeteria.pl czy Sfora.pl.

Spodziewana fuzja pozwoli nowej Grupie WP przeskoczyć w rankingu Megapanel Grupę Onet. – Będą więksi od Onetu i właśnie o to im chodzi. Ale Onet może w tej sytuacji zostać połączony z Grupą Ringier Axel Springer. Wtedy kolejność w czołówce graczy zostanie zachowana. Być może na dalsze pozycje przesuną się Facebook i YouTube – mówi osoba z branży internetowej prosząca o zachowanie anonimowości.

Miejsce w czołówce Megapanelu jest istotne z punktu widzenia negocjacji kontraktów reklamowych, z których żyją tego rodzaju internetowe platformy. A że rynek internetowy nie jest już w Polsce tak rozpędzony, jak w poprzednich latach (w I kwartale wzrósł o 9,6 proc.), walka o reklamodawców będzie zacięta.

Według nieoficjalnych informacji, obok Innovy i Grupy O2 o Wirtualną Polskę starał się także MCI oraz Axel Springer.

[email protected]

wsp. Magdalena Lemańska