Rynek wystawia transakcji Polsat-Netia skrajnie różne oceny

Kurs akcji Netii rośnie dziś na warszawskiej giełdzie o ponad 20 proc., ale nie osiągnął jeszcze ceny, którą za akcje telekomu dostały już od Cyfrowego Polsatu Mennica Polska i fundusz kojarzony ze Zbigniewem Jakubasem. Dlaczego?

5,77 zł w poniedziałkowych transakcjach pakietowych płaciła Grupa Cyfrowy Polsat za akcje Netii odpowiadające 33 proc. walorów telekomu. Ponieważ grupa Zygmunta Solorza podała w poniedziałek po sesji, że zamierza ogłosić wezwanie na drugie tyle walorów i skupić do 66 proc. wszystkich akcji Netii, a inwestorzy najwyraźniej nie spodziewali się takiego ruchu, we wtorek papiery spółki kierowanej dziś przez Katarzynę Iwuć mocno drożeją.

O godzinie 10.35 kurs wynosi 5,15 zł (o ponad 21 proc. więcej niż na poniedziałkowym zamknięciu), a średnio inwestorzy płacili dziś do tej pory 5 zł. Dlaczego kurs nie osiągnął poziomu 5,77 zł?

Zdaniem Dominika Niszcza, analityka Raiffeisen Centrobank, dlatego, że wezwanie nie będzie dotyczyło 100 proc. walorów, a więc akcjonariusze nie sprzedadzą po oferowanej cenie wszystkich walorów.

O godz. 10.35 zyskują na wartości także akcje Cyfrowego Polsatu: o godz. 10.43 kurs wynosi 25,45 zł i jest wyżej o 4,1 proc. niż w poniedziałek pod koniec sesji.

Drożeją też papiery Mennicy Polskiej, która zarobiła na inwestycji w telekom i dostała spory zastrzyk gotówki: o godz. 10.16 płacono za nie 21 zł, o ponad 8 proc. więcej niż w poniedziałek.

Analitycy skrajnie różnie oceniają warunki transakcji przejęcia Netii przez Cyfrowy Polsat.

Piotr Raciborski, analityk Wood&Co uważa, że są one negatywne dla Cyfrowego Polsatu ze względu na wycenę stacjonarnego telekomu i zmianę profilu inwestycyjnego tej firmy, a w krótkim terminie mogą pozytywnie wpłynąć na notowania Orange Polska. Podobnie ocenia sytuację Paweł Puchalski, szef analityków w DM BZ WBK cytowany od rana przez Bloomberga. Puchalski uważa cenę za akcję Netii za „ekstrawagancję".

Dominik Niszcz  odpowiedział nam na pytanie o ocenę transakcji tak: - Myślę że warunki są dobre dla obu stron - akcjonariusze Netii otrzymują godziwą premię, a Cyfrowy Polsat będzie w stanie wygenerować synergie, które uzasadniają wyższą wycenę.

Niszcz, który zwracał niedawno uwagę inwestorów na zakupy akcji Netii robione na GPW przez fundusz kojarzony z Jakubasem i domyślał się, że jest kupiec na firmę uważa dziś, że Cyfrowy Polsat w dłuższym okresie zdecyduje się na zdjęcie spółki z giełdy, aby uprościć strukturę, jak to było wcześniej z Midasem.

- Przejęcie Netii, które ogłosił Cyfrowy Polsat uważam za bardzo dobre dla polskiego rynku telekomunikacyjnego. On musi się konsolidować. Trudno mi powiedzieć, jak na UOKIK podejdzie do łączenia telewizji kablowej i satelitarnej, ponieważ ostatnio bywa dość nieprzewidywalny – powiedział nam natomiast Janusz Kosiński, prezes i założyciel telewizji kablowej Inea, która to firma ogłosiła dziś pozyskanie inwestora branżowego w postaci funduszu Macquaire.