Komentarz surowcowy DM BOŚ

ZŁOTO

WGC: Spadek globalnego popytu na złoto.

Bieżący tydzień na rynku złota upływa pod znakiem delikatnych spadków notowań. Zniżka jest uzasadniona chociażby technicznie, jako odreagowanie ubiegłotygodniowych dynamicznych zwyżek. Dodatkowo, korekcie spadkowej cen złota sprzyja obserwowane w ostatnich dniach wyhamowanie przeceny na dolarze amerykańskim.

Sytuacja na rynkach walutowych jest jednym z kluczowych czynników wpływających na ceny złota – i ostatnio wspierała ona kupujących. Tymczasem fundamentalne uwarunkowania rynku złota w bieżącym roku raczej przemawiają za powrotem notowań tego kruszcu do spadków. Dzisiaj opublikowany został cykliczny raport World Gold Council (WGC) dotyczący globalnego popytu na złoto. Z publikacji tej wynika, że II kwartał bieżącego roku, a w szerszym ujęciu także całe pierwsze półrocze 2017 r., były okresem zmniejszonego popytu na ten kruszec. Według wyliczeń WGC, w II kw. br. globalny popyt na złoto spadł o 10% rdr (a w I połowie roku aż o 14% rdr) do poziomu 953 ton, najniższego od dwóch lat.

Mocno spadł przede wszystkim popyt na złoto ze strony funduszy ETF: w II kwartale br. instytucje te zakupiły zaledwie 56 ton kruszcu, w porównaniu do 237,4 ton w II kw. 2016 r. – to spadek aż o 76%. W tym samym okresie popyt na złoto w innych obszarach wzrósł: zakupy banków centralnych zwyżkowały o 20% kdk, popyt na biżuterię wzrósł o 8% kdk, popyt na sztabki i monety wzrósł o 15% kdk, a popyt przemysłowy był wyższy o 2% kdk.

Notowania złota – dane dzienne

Informacje ze strony WGC mają negatywny wydźwięk, jednak warto pamiętać, że ich wpływ na notowania złota jest raczej ograniczony. Dane te dotyczą przeszłości, a obecnie inwestorzy na rynku złota kierują swoją uwagę ku przyszłości, zwłaszcza w kontekście polityki pieniężnej banków centralnych (głównie Fed) oraz sytuacji na rynkach walut.

PSZENICA

Kontynuacja spadków cen pszenicy w USA.

Ostatnie cztery tygodnie na rynku pszenicy są okresem systematycznych, niemal nieprzerwanych spadków. Cena tego zboża w Stanach Zjednoczonych jeszcze miesiąc temu oscylowała w okolicach 5,60-5,70 USD za buszel, podczas gdy obecnie porusza się w rejonie 4,55-4,60 USD za buszel.

Głównym czynnikiem, który wpływa negatywnie na ceny pszenicy, było (i nadal jest) polepszenie warunków pogodowych na terenach uprawy tego zboża w USA. Mimo że oceny jakości pszenicy w tym kraju po wcześniejszych suszach wciąż są niskie, to istnieje szansa, że sytuacja po stronie podażowej nie będzie jednak tak zła, jak się tego wcześniej obawiano. Dodatkowo, produkcja pszenicy jest duża w niektórych innych kluczowych krajach świata, m.in. w Rosji. W miniony wtorek rosyjska firma badawcza IKAR podwyższyła szacunki tegorocznej produkcji pszenicy w tym kraju do rekordowego poziomu w zakresie 74-77 mln ton, co było na rynku zaskoczeniem. Chociaż dane te negatywnie wpłynęły na ceny pszenicy, to tak czy inaczej warto mieć na uwadze, że problemy z jakością pszenicy w USA są faktem, który ogranicza potencjał spadkowy cen tego zboża.

Notowania pszenicy w USA – dane dzienne