Rekordowe wyniki chemii

Miniony rok i ostatni?kwartał okazały się udane dla giełdowych producentów nawozów – Azoty Tarnów i Police zwiększyły zarówno przychody, jak i zysk netto. Spadł z kolei czysty zarobek grupy Ciech, która specjalizuje się w wytwarzaniu i sprzedaży sody.

 

Jak podkreślają analitycy, Azoty i zależne od nich Police zanotowały wyniki finansowe najlepsze w historii. Zysk netto tarnowskiej grupy przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł w IV?kwartale ok. 231 mln zł i był wyższy od konsensusu na poziomie 164 mln zł. Przychody sięgnęły 2,06 mld zł, podczas gdy prognozy analityków mówiły o 1,79 mld złotych. Z kolei zysk netto Polic sięgnął 150,1 mln zł wobec 47,4 mln złotych rok wcześniej. Był wyższy od średniej prognoz analityków na poziomie 69 mln złotych. Przychody wzrosły do 884,1 mln zł, z 574 mln zł. Konsensus zakładał 769 mln zł.

Ze względu na sezonowość branży ostatnie miesiące należą z reguły do najsłabszych w roku. – A w minionym roku Azotom i Policom sprzyjały relatywnie wysokie ceny nawozów, bo ich spadek nastąpił dopiero w drugiej połowie grudnia. Poza tym nie wprowadzono jeszcze zapowiadanych podwyżek cen gazu, które w wypadku np. Polic oznaczałyby dodatkowy wydatek 60–70 mln zł w skali roku – mówi Tomasz Kasowicz, analityk Erste Group.

Zdaniem ekspertów pozytywnym czynnikiem okazały się także rekordowo wysokie ceny produkowanej przez grupę bieli tytanowej, które podskoczyły średnio o około 40 proc. w porównaniu z 2010 r.

Ale, jak podkreślają eksperci, na wyniki tak Polic, jak i Azotów Tarnów wpływ miało także zdarzenie o charakterze jednorazowym – wykazanie blisko 75 mln złotych tarczy podatkowej, czego nie uwzględniono we wcześniejszych analizach.

Gorzej od prognoz analityków wypadła grupa Ciech, która w IV kwartale wykazała 8,8 mln złotych straty netto i 1,02 mld zł przychodów. Średnia prognoz analityków zakładała 11,7 mln zł czystego zarobku i 1,03 mld zł przychodów.

– Kiepskie wyniki Ciechu to przede wszystkim skutek zaskakująco słabego wyniku segmentu sodowego. Spodziewałem się znacznie większego zysku ze względu na znaczne osłabienie złotego. Zaskoczeniem nie są już negatywne wyniki segmentu organika, który przyniósł 33 mln zł straty, podobnie jak w III kwartale – mówi Dominik Niszcz, analityk Raiffeisen Banku. Zarząd Ciechu nie chciał komentować gorszych od oczekiwanych wyników obu głównych segmentów.

Prognoz na ten rok chemiczne spółki nie podają. Z przeglądu rekomendacji biur maklerskich widać jednak, że wyniki powinny się poprawić. A wpływ na to będą miały przede wszystkim restrukturyzacja i zakończenie projektów inwestycyjnych, których efektem będzie m.in. zwiększenie mocy produkcyjnych. – I kwartał zakończymy zdecydowanie na plusie, efekty działań restrukturyzacyjnych przeprowadzonych w zeszłym roku będą już widoczne – mówi Ryszard Kunicki, prezes Ciechu.