Wyniki PGNiG mocno rozczarowały rynek

Grupa zakończyła I półrocze stratą, a rok temu miała ponad 1 mld zł zysku. Zarząd skarży się na wzrost kosztów zakupu gazu. Liczy, że URE zgodzi się na wyższą taryfę.

Tak słabych wyników rynek się nie spodziewał. Dlatego opublikowany rano raport skłonił inwestorów do wyprzedaży akcji. Po południu taniały o ponad 3 proc., do 4,02 zł.

Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo zakończyło I połowę 2012 r. stratą  13,3 mln zł wobec ponad 1 mld zł zysku netto rok wcześniej. W samym II  kwartale 2012 r. grupa była ponad 310 mln zł na minusie, co negatywnie zaskoczyło analityków. Średnia z ich prognoz zakładała wprawdzie stratę – ale tylko 24 mln zł.

Co z nową taryfą na gaz?

Zarząd tłumaczy, że słabe rezultaty wynikają z czynników niezależnych od spółki. – Pierwszym są ceny gazu, a drugim sytuacja na rynku walutowym – wymienia Grażyna Piotrowska-Oliwa, prezes PGNiG.

Ze względu na wzrost kursu dolara grupa płaci za importowany z Rosji surowiec więcej niż kilka miesięcy temu. PGNiG twierdzi, że obowiązująca od 31 marca nowa taryfa na gaz nie jest w stanie zrekompensować wyższych kosztów. Dlatego spółka wnioskuje o kolejną podwyżkę. Prezes Urzędu Regulacji Energetyki Marek Woszczyk spodziewa się, że postępowanie w tej sprawie zakończy się w I połowie września. Podkreśla, że strata spółki za II kwartał nie będzie miała decydującego wpływu na podjęcie przez niego decyzji w sprawie taryfy.

– Uważam, że jest mało prawdopodobne, żeby URE zatwierdziło podwyżkę, szczególnie w kontekście zbliżającego się terminu zakończenia arbitrażu. Wcześniej regulator mówił o „wstrzemięźliwości" w związku z możliwością obniżenia formuły cenowej Gazpromu – mówi Łukasz Prokopiuk, analityk DM IDMSA. Postępowanie arbitrażowe powinno zakończyć się w I kwartale 2013 r.

Na razie bez dużych zwolnień

Prezes PGNIG zapowiada, że spółka podejmuje szereg działań, które mają się przyczynić do poprawy wyników. – Redukujemy zbędne koszty i spłaszczamy strukturę zarządzania – mówi Piotrowska-Oliwa. Podkreśla, że na razie zwolnienia grupowe nie są przewidywane, a redukcja zatrudnienia w pierwszej kolejności będzie dotyczyć kadry kierowniczej.

W planach jest sprzedaż zbędnych aktywów. Niedługo pod młotek ma pójść Geovita, posiadająca kilkanaście hoteli i ośrodków wypoczynkowych. Trwa wycena tej spółki.

PGNiG podtrzymuje plany budowy bloku gazowego w elektrociepłowni Żerań. Natomiast inwestycja na Siekierkach stoi pod znakiem zapytania.

Zarząd nie chce się wypowiadać na temat przyszłych wyników. – W przypadku korzystnego zachowania otoczenia makro ujemny spread na sprzedaży gazu powinien się zmniejszać. Jednak nie należy liczyć, że PGNIG zacznie zarabiać na  sprzedaży rosyjskiego gazu – komentuje Monika Kalwasińska, analityk DM PKO BP.

Z kolei Kamil Kliszcz z DI BRE Banku podkreśla, że źródłem problemów PGNIG w II  kwartale były niekorzystne trendy na rynku walutowym i struktura koszyka sprzedawanego gazu. – W III kwartale pod tym względem niewiele się zmieni z punktu widzenia segmentu obrotu poza sezonowym spadkiem wolumenów sprzedaży – mówi. Dodaje, że istotną zmianą byłaby nowa taryfa. – Ale jest już koniec sierpnia i nawet jej zatwierdzenie przez URE może mieć ograniczone znaczenie w III kwartale – mówi.

[email protected]