Czy KHW trafi pod skrzydła Jastrzębia?

Dla JSW lepiej byłoby przejąć KHW niż Eneę czy Bogdankę – mówi „Parkietowi” Tomasz Tomczykiewicz, wiceminister gospodarki.

Państwowy właściciel śląskich firm węglowych szuka sposobu na poprawę sytuacji w sektorze. Jak powiedział wiceminister Tomczykiewicz, potrzebne są zmiany zwłaszcza w trudnym dla branży okresie, gdy na placach przy kopalniach i elektrowniach zalega 15 mln ton węgla.

Druga noga JSW

Jastrzębska Spółka Węglowa, największy w UE producent węgla koksowego (bazy do produkcji stali), już odczuwa hamowanie gospodarki. Tegoroczny wynik netto spółki będzie o ok. 25 proc. niższy od ubiegłorocznych 2 mld zł. A gdyby JSW oprócz węgla koksowego i koksu miała kolejną biznesową nogę? Na rynku krążyły ostatnio informacje o tym, że JSW mogłaby kupić Eneę, skoro coraz bardziej wchodzi w energetykę (buduje nowe bloki). Potem „DGP" napisał, że intensyfikują się przygotowania do kupienia przez JSW lubelskiej Bogdanki (ta produkuje węgiel energetyczny, mniej podatny na gospodarcze wahania).

– Zakup Enei czy Bogdanki przez JSW nie byłby uzasadniony, zwłaszcza w przypadku lubelskiej kopalni, która jest całkiem prywatna. Ale państwo jako właściciel może myśleć o zmianach struktur spółek węglowych, w których ma kontrolę. Gdy patrzymy na Kompanię Węglową, JSW i KHW, nie możemy pozwalać, by któraś dołowała – mówi Tomczykiewicz. Chodzi o Katowicki Holding Węglowy, który do czasu emisji obligacji za 1 mld zł miał duże przeterminowane zobowiązania (spłacił kilka dni temu).

Na fuzję KHW i Kompanii nie byłoby zgody UOKiK, ale w przypadku JSW i KHW łączna produkcja węgla, ok. 25 mln ton rocznie, byłaby mniejsza niż w samej Kompanii (ok. 40 mln ton). Poza tym resort gospodarki chciał już łączyć KHW z eksporterem węgla Węglokoksem, ale pomysł upadł.

Warto podkreślić, że Jastrzębie stać na zakupy. Na kontach firmy jest ok. 2 mld zł, poza tym jak już informowaliśmy spółka bada rynek przed emisją obligacji za ok. 1 mld euro, czyli ok. 4 mld zł. Kapitalizacja Bogdanki to ok. 4,5 mld zł. KHW według szacunków „Parkietu" jest wart ok. 3,5 mld zł. Wartość rynkowa Enei to ok. 6,8 mld zł.

Jak to zrobić?

Na razie nie wiadomo, kiedy mogłoby ewentualnie dojść do połączenia. Katarzyna Jabłońska-Bajer, rzeczniczka JSW, mówi, że spółka nie będzie tego komentować. – Daleki jestem od ocen wypowiedzi moich przełożonych. Naszym celem jest jak najlepsze przygotowanie firmy do ewentualnej prywatyzacji. Obowiązująca do 2015 r. strategia dla górnictwa zakłada, że spółki węglowe sprzedawane będą przez giełdę, co nie zmienia faktu, że rząd może zmienić strategię – mówi „Parkietowi" Roman Łój, prezes KHW. – To, że wyemitowaliśmy obligacje, pokazuje, iż instytucje finansowe oceniły nas pozytywnie, co pozwala myśleć o prywatyzacji w perspektywie dwóch lat. JSW ma nadpłynność, to też nie jest dobre, a my zasoby i strategię, więc jedyne czego potrzebujemy, to środki na jej realizację – dodaje.

Zdaniem Tomczykiewicza w przypadku fuzji JSW i KHW zmiana strategii nie jest konieczna. – W KHW państwo ma 100 proc. udziałów, w JSW pakiet większościowy, więc nawet po zejściu tu do 34 proc. (zapisy statutu – red.) zachowuje władztwo korporacyjne, właściciel się nie zmienia – tłumaczy.

[email protected]