Dzięki ropie PGNiG nadal będzie poprawiało wyniki

W tym roku grupa chce zwiększyć wydobycie ropy aż o 134,1 proc. W ocenie analityków ma na to duże szanse. W efekcie powinna wypracowywać znacznie wyższe zyski niż dotychczas.

Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo chce w tym roku wydobyć 1,12 mln ton ropy naftowej. Z tej puli 750 tys. ton ma pochodzić z krajowych złóż, a 370 tys. ze złoża Skarv znajdującego się pod dnem Morza Norweskiego – wynika z informacji „Parkietu" pozyskanych w spółce. Jeśli PGNiG zrealizuje te prognozy, zwiększy w tym roku wydobycie ropy aż o 134,1 proc. W efekcie ma też ogromne szanse na kolejną, istotną poprawę wyników finansowych, które w pierwszym półroczu pozytywnie zaskoczyły wielu inwestorów.

Grupa wypracowała 16,8 mld zł przychodów i miała 1,4 mld zł zysku netto. Wyniki były znacznie lepsze od osiągniętych w pierwszym półroczu 2012 r. O ich poprawie zdecydowało przede wszystkim podwojenie sprzedaży ropy. W pierwszym półroczu tego roku spółka wydobyła jej prawie tyle co w całym ubiegłym roku, czyli 462 tys. ton (382 tys. ton w kraju i 80 tys. ton w Norwegii).

Analitycy liczą na wyższy zysk

Czy w tym roku PGNiG ma szansę pozyskać prognozowany wolumen ropy naftowej? – W mojej ocenie wydobycie wyniesie tyle, ile zakłada spółka, ale jego struktura będzie nieco inna niż w przedstawionych założeniach – mówi Flawiusz Pawluk, analityk UniCredit CAIB Poland. Dodaje, że wydobycie ropy w Norwegii na poziomie 370 tys. ton w tym roku jest mało prawdopodobne. Większa od założeń powinna być za to produkcja ropy w Polsce.

– Mówiąc o wydobyciu ropy warto zauważyć, że dotychczas dość powszechnie uważało się, że koszty pozyskania tego surowca przez PGNiG będą wyższe od faktycznie poniesionych. W efekcie marża uzyskiwana na tej działalności wiele osób pozytywnie zaskoczyła – twierdzi Pawluk.

Szacuje, że w tym roku, głównie dzięki ropie, grupa wypracuje 31,1 mld zł przychodów ze sprzedaży i 3 mld zł zarobku netto. W 2012 r. było to odpowiednio 28,7 mld zł i 2,2 mld zł. Poprawy wyników finansowych w tym roku oczekuje również Łukasz Prokopiuk, analityk Domu Maklerskiego IDMSA. Tegoroczne przychody grupy prognozuje na poziomie 32 mld zł, a zysk netto na 3,1 mld zł. – Spółka nie osiągnęła jeszcze pełnych mocy wydobywczych w Norwegii. Można zatem przypuszczać, że w najbliższym czasie wolumen pozyskiwanej ropy i gazu będzie rósł, podobnie jak marże uzyskiwane na ich sprzedaży – twierdzi Prokopiuk.

– O przyszłorocznych wynikach PGNiG też będzie decydowało wydobycie. Ze względu na zwiększenie wykorzystania mocy na złożu Skarv, wydobycie prawdopodobnie będzie o około 10–12 proc. większe niż tegoroczne – twierdzi Pawluk.

Norwegia i Pakistan

Pozytywny wpływ na wyniki PGNiG będzie miało również wydobycie gazu ziemnego, chociaż zdecydowanie mniejszy, niż ma to miejsce w przypadku ropy. Spółka szacuje, że w tym roku wydobędzie 4,8 mld m sześc. błękitnego paliwa. To o około 10 proc. więcej niż w 2012 r.

O wzroście w całości zdecyduje jednak produkcja zagraniczna. W tym roku spółka rozpoczęła wydobycie błękitnego paliwa w Norwegii. Do końca roku chce go pozyskać 0,3 mld m sześc. Stosunkowo niewielki wolumen, bo 0,1 mld m sześc. zamierza też wydobyć w Pakistanie. Pod koniec czerwca PGNiG rozpoczęło w tym kraju 24-miesięczną, próbną eksploatację. Jeśli przyniesie ona pożądane efekty, to spółka również w tym kraju może istotnie zwiększyć wydobycie, gdyż znajdujące się na obszarze jej koncesji zasoby gazu szacowane są na około 7 mld m sześc.

Duże zasoby

Mimo że PGNiG do końca tego roku nie planuje włączenia do eksploatacji nowych złóż ropy lub gazu, to ma duży potencjał do wzrostu wydobycia. Spółka podaje, że tylko w Polsce posiada zasoby wydobywane ropy na poziomie 18,3 mln ton. Z kolei należące do niej zasoby konwencjonalne gazu ziemnego wynoszą 87,8 mld m sześc. Co więcej, w najbliższych latach mogą istotnie wzrosnąć.

PGNiG jest w kraju właścicielem 225 koncesji wydobywczych i 94 koncesji poszukiwawczych. W tym roku chce na ich obszarze wykonać 34 odwierty, w tym 13 z gazem z łupków. Na razie spółka wykonała 11 odwiertów.

Duży potencjał PGNiG ma również za granicą, zwłaszcza w Norwegii. Tam spółka posiada 10 koncesji poszukiwawczych i 3 wydobywcze. Ich łączne zasoby wynoszą 68 mln baryłek ekwiwalentu ropy naftowej. Spółka nie chce podać, ile w tych złożach stanowi dokładnie ropa, a ile gaz, gdyż oprócz tych surowców są również inne węglowodory.

Dla PGNiG jednym z kluczowych obszarów inwestycyjnych są poszukiwania i wydobycie. Najlepiej świadczy o tym struktura planowanych na ten rok wydatków. Grupa zamierza przeznaczyć na poszukiwania i wydobycie, zarówno krajowe jak i zagraniczne, około 2,4 mld zł. To około połowy wszystkich inwestycji.

Trend wzrostowy

Strategia grupy PGNiG oparta w dużej mierze na koncentracji na poszukiwaniach i wydobyciu ropy i gazu jest pozytywnie postrzegana przez inwestorów. O ile w ubiegłym roku kurs akcji spółki przez wiele miesięcy utrzymywał się w stosunkowo wąskim przedziale cenowym wynoszącym 3,8–4,2 zł, o tyle w tym roku już przekroczył 6 zł. W ostatni piątek przed południem sięgał nawet 6,22 zł.

[email protected]

Pytania do Andrzeja Maksyma, zastępcy dyrektora w Oddziale Geologii i Eksploatacji PGNiG

Za granicą PGNiG prowadzi poszukiwania w czterech krajach. Czy rozważacie wyjście z tych państw?

Obecnie trwają prace nad oceną wyników odwiertów w Egipcie i Libii oraz nad oceną perspektywiczności tych aktywów. Monitorujemy także sytuację polityczną w tych krajach i zdajemy sobie sprawę ze zmiany poziomu ryzyka, z którym wiąże się dalsze pozostawanie w Afryce Północnej. Spodziewamy się w najbliższym kwartale podjąć pierwsze decyzje dotyczące naszego zaangażowania w Egipcie i Libii. W Pakistanie trwa obecnie test produkcyjny, którego wyniki pozwolą nam zdecydować o naszej przyszłości w tym kraju.

Jaką politykę w zakresie wydobycia chcecie realizować w najbliższych latach?

Obecnie analizujemy możliwości intensyfikacji wydobycia węglowodorów, a w szczególności ropy naftowej z wykorzystywanych już przez nas złóż. Chcemy też przyspieszyć zagospodarowanie rozpoznanych przez nas rezerw i z większą otwartością podejść do wymiany doświadczeń i współpracy z partnerami branżowymi. Zamierzamy też zaktualizować strategię budowania wartości grupy PGNiG w zakresie naszej obecności poza granicami Polski – wyniki finansowe i doświadczenie kilku ostatnich lat pokazują, że mamy sukcesy w krajach, gdzie panuje spokój i stabilizacja.

Chodzi o Norwegię?

Tak. Działalność na złożu Skarv i szelfie norweskim jest tego najlepszym dowodem. Ten kierunek myślenia chcielibyśmy pokazać nie tylko w naszej działalności poszukiwawczej, ale i wydobywczej. Chcemy też zainteresować się takimi koncesjami za granicą, które poza zwiększeniem wartości grupy PGNiG mogą pozwolić nam pozyskać doświadczenie niezbędne w pracach nad poszukiwaniami i wydobyciem gazu niekonwencjonalnego w Polsce.

Nowa taryfa na gaz będzie obowiązywała przez rok

Nowa taryfa na gaz ziemny, o wyznaczenie której wnioskuje Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo, będzie prawdopodobnie obowiązywała przez rok – mówi Agnieszka Głośniewska, rzecznik Urzędu Regulacji Energetyki. Przypomina, że obecnie obowiązujący cennik jest ważny do końca września. Nie ujawnia, czy PGNiG chce podwyżki. Również spółka nie udziela na ten temat żadnych informacji. W ocenie analityków gazownicza grupa chce kilkuprocentowej podwyżki cen. Powodem wystosowania takiego wniosku może być mający miejsce w tym roku wzrost cen importowanego gazu. Dodatkowo nastąpił spadek kursu złotego względem dolara, czyli waluty, w której jest nabywane błękitne paliwo. Podobnie jak w latach poprzednich do zatwierdzenia taryfy zapewne nie dojdzie szybko. Głośniewska podaje, że PGNiG już wielokrotnie było wzywane do uzupełnienia swojego wniosku.