PGE: Spodziewane zmiany w polityce dywidendowej

Polska Grupa Energetyczna poda strategię prawdopodobnie w środę. Rynek oczekuje publikacji planów w zakresie podziału przyszłych zysków. Nie wiadomo, w jakim kierunku pójdzie polityka dywidendowa, zwłaszcza po wniosku Skarbu Państwa o wypłatę niższej niż rekomendowana przez zarząd dywidendy.

– Spodziewam się nie tyle zmiany widełek pokazujących potencjalny podział zysku, ile przesunięcia akcentu ze spółki dywidendowej na dywidendowo-wzrostową. Spółka może w przyszłości rekomendować podział zysku, ale pod warunkiem że nie będzie to kolidowało z inwestycjami – uważa Paweł Puchalski z DM BZWBK.

Obawia się przy tym, że wizja wprowadzenia w niedługim czasie rozwiązań wspierających budowę elektrowni konwencjonalnych (rynek mocy) zachęci PGE do inwestowania w kolejne tego typu aktywa. – Mogą się pojawić zarówno nowe projekty do zrealizowania, jak i aktywa możliwe do przejęcia, np. od EDF czy Engie – wskazuje Puchalski. To z kolei może skutkować tym, że budżet planowany na 50 mld zł w latach 2014–2020 r. może wzrosnąć – dodaje.

W lipcowym wywiadzie dla „Parkietu" prezes PGE Henryk Baranowski nie wykluczał ani możliwości rozwoju organicznego, ani przez przejęcia.

Według Bartłomieja Kubickiego z Societe Generale największy producent energii nie podejmie się realizacji nowych projektów. – Oczekuję z kolei bardziej wiążących deklaracji co do dalszego rozwoju projektu energetyki wiatrowej na morzu – zaznacza Kubicki.

Spółka posiada projekt na Bałtyku o mocy około. 1 tys. MW, na który stara się o 13 mld zł dofinansowania z tzw. planu Junkera. PGE dopuszcza możliwość realizacji tej morskiej farmy razem z partnerami. Już zainicjowano z nimi wstępne rozmowy.

Nie wiadomo na razie, jakie plany grupa wiąże z nowymi odkrywkami węgla brunatnego, np. w Gubinie. Dla tego projektu nie ma poparcia społecznego. Nie widać też podobno spójności co do eksploatacji złoża w ramach resortów: energii, rolnictwa i środowiska.

Na rynku mówi się jednak, że w planach PGE jest wydzielenie pewnej linii biznesowej w ramach obszaru związanego z energetyką konwencjonalną. Nie chodzi przy tym o wydzielenie projektu np. Opola do spółki celowej, ale o funkcjonujące aktywa uznane przez spółkę za ważne i rozwojowe z biznesowego punktu widzenia.

Można przypuszczać, że częścią strategii będzie także plan poprawy efektywności. W tym roku wygasają gwarancje zatrudnienia w dystrybucji PGE, a w 2017 r. –w PGE GiEK. W obu zapewne będą uruchamiane programy dobrowolnych odejść.

Pokaźną część wizji przyszłości spółki mogą stanowić inicjatywy związane z tzw. nową energetyką. Prezes Baranowski sygnalizował w lipcu, że grupa jest zainteresowana rozwojem rynku elektromobilności. Ostatnio też spółka ujawniła swoje plany w zakresie budowy i testowania magazynów energii przy farmie wiatrowej i słonecznej.