KGHM wierzy w chińskiego smoka

Nie podzielamy obaw przed spadkiem popytu na miedź w związku z transformacją gospodarki Państwa Środka – mówi szef lubińskiego koncernu.

Po miesięcznej korekcie od połowy listopada notowania miedzi pną się w górę. W piątek ich kurs przebił poziom 7 tys. USD za tonę i do październikowego szczytu brakuje jeszcze 130 USD. Kurs akcji KGHM niestety nie odrabia strat w tym tempie.

Jak podkreśla Dorota Sierakowska, analityk surowcowy DM BOŚ, zwyżki wspierane są przez korzystną sytuację techniczną, ale także przez informacje fundamentalne, m.in. kolejny strajk w kopalni Escondida.

Potencjał nie zniknie

Oczy surowcowych inwestorów tradycyjnie zwrócone są w stronę Chin – to największy globalny konsument miedzi, więc wszelkie dane o kondycji tamtejszej gospodarki wpływają na notowania metalu.

KGHM właśnie świętuje 20-lecie współpracy z kluczowym kontrahentem, China Minmetals. – Chiny odpowiadają obecnie za połowę światowej konsumpcji miedzi, niemal cały globalny przyrost popytu w ostatnich kilkunastu latach został wygenerowany właśnie w Państwie Środka – mówi Radosław Domagalski-Łabędzki, prezes KGHM.

Chiny przechodzą transformację, motorem wzrostu ma być już w mniejszym stopniu rozbudowa infrastruktury i inwestycje zagraniczne, a w większym konsumpcja wewnętrzna i usługi. Rodzi to obawy o poziom popytu na miedź w związku ze spodziewanym osłabieniem rozwoju sektorów budownictwa mieszkaniowego i infrastruktury przemysłowej. – Nie podzielamy tych obaw. Wierzymy, że zmiana strukturalna w rozwoju chińskiej gospodarki wpłynie na zwiększoną jakość wzrostu ekonomicznego mimo stabilizacji jego tempa – mówi Domagalski-Łabędzki.

Menedżer podkreśla, że pojawiają się czynniki mogące w istotny sposób zwiększyć konsumpcję miedzi. – Promowana przez władze Chin inicjatywa Nowego Jedwabnego Szlaku oznacza kolosalne inwestycje w infrastrukturę na obszarze obejmującym 65 krajów i 60 proc. światowej populacji – w większości chodzi o infrastrukturę transportową i energetyczną, co oznacza zapotrzebowanie na miedź – mówi prezes KGHM. Rynek entuzjastycznie podchodzi też do perspektyw rozwoju OZE i aut elektrycznych.

KGHM oczekuje, że chiński popyt na miedź w 2018 r. nadal będzie rósł. – Chociaż nie jest to tempo obserwowane jeszcze kilka lat temu, to przy olbrzymiej skali konsumpcji metalu w tym kraju każdy dodatkowy 1 pkt proc. zmiany tempa wzrostu istotnie zmienia bilans i równowagę rynku. Z tego powodu wszyscy uczestnicy rynku starają się przewidzieć kierunek zmian danych makroekonomicznych z Chin w kolejnych miesiącach – mówi Domagalski-Łabędzki. – Zmiany we władzach Państwa Środka wzbudzają zarówno nadzieję na utrzymanie serii pozytywnych danych z ostatnich miesięcy, jak i obawy związane z położeniem większego nacisku na ograniczenie przyrostu zadłużenia i redukcji zanieczyszczeń – dodaje. Zaznacza, że wyzwaniem jest utrzymanie wysokiego tempa wzrostu gospodarczego przy jednoczesnym ograniczeniu akcji kredytowej oraz tendencji do zamykania kłopotliwych dla środowiska zakładów produkcyjnych. – Resumując, wierzymy, że rząd chiński dysponuje nadal odpowiednimi narzędziami, które wykorzysta, podobnie jak w poprzednich latach, aby utrzymać stabilny rozwój gospodarczy kraju, co będzie z korzyścią również dla rynku miedzi – mówi Domagalski-Łabędzki.

GG Parkiet

KGHM szacuje, że całkowita sprzedaż katod miedzianych dla firmy China Minmetals od początku współpracy do końca 2016 r. wyniosła blisko 881 tys. ton. Dwunastomiesięczny kontrakt na 2017 r. jest pierwszym zawartym w ramach umowy ramowej na lata 2017–2021. Zgodnie z warunkami umowy China Minmetals ma odebrać 50–120 tys. ton katod. Dla porównania, budżet KGHM zakłada w tym roku produkcję 550 tys. ton miedzi elektrolitycznej. Transport odbywa się drogą morską, a chociaż stawki frachtu sukcesywnie rosną, wciąż to tańsza metoda niż transport kolejowy.

Poprawa wyników

Grupa KGHM korzysta z poprawy na rynku miedzi. Po trzech kwartałach br. przychody wzrosły o 10 proc., do równowartości 14,5 mld zł. EBITDA (zysk operacyjny plus amortyzacja) skorygowana o odpisy wzrosła o 36 proc., do 4,28 mld zł.

[email protected]