Marże rafineryjne w Orlenie i Lotosie nadal niższe niż rok temu

W II kwartale koncerny paliwowe z Płocka i Gdańska raczej nie poprawią wyników z przerobu ropy naftowej.

W kwietniu marża rafineryjna w PKN Orlen wyniosła 4,7 USD z każdej baryłki przerobionej ropy naftowej. To więcej niż odnotowano we wcześniejszych miesiącach tego roku, ale gorzej niż rok temu. Z kolei w Grupie Lotos marża rafineryjna sięgnęła 7,45 USD. Tendencje były jednak podobne jak w płockim koncernie.

Wysoki kurs ropy

– Marże rafineryjne w Orlenie i Lotosie nadal są mniejsze niż rok temu, a co za tym idzie, trudno oczekiwać, aby w II kwartale którykolwiek z tych koncernów poprawił wyniki z przerobu ropy. Ponadto trzeba pamiętać, że rok temu korzystniejszy był dla nich również kurs złotego do dolara, który w dużym stopniu decyduje o opłacalności działalności rafineryjnej – mówi Krzysztof Pado, analityk DM BDM. Jego zdaniem stosunkowo wysoki jest za to dyferencjał Brent/Ural, czyli różnica w cenie między ropą wydobywaną spod dna Morza Północnego i rosyjską, którą głównie przetwarzają polskie rafinerie.

Istotny wpływ na kondycję obu koncernów ma też sytuacja na rynku ropy. W poniedziałek jej kurs zbliżał się już do 76 USD za baryłkę gatunku Brent. Wzrost ceny tego surowca co do zasady negatywnie oddziałuje na segment rafineryjny. Pozytywny wpływ ma za to na działalność wydobywczą. Płocka grupa pozyskuje jednak z własnych złóż stosunkowo mało ropy, a w Lotosie wydobycie spada. Na razie niewiele zmienia się też w segmencie detalicznym.

– Orlen i Lotos osiągają obecnie stosunkowo niskie marże z detalicznej sprzedaży paliw, ale pomaga im dobry popyt i sprzedaż pozapaliwowa. Dobrze wyglądają one natomiast obecnie w obszarze sprzedaży hurtowej – twierdzi Pado.

W I kwartale Orlen, pomimo wzrostu przychodów o 1,6 proc., zanotował spadek zysku netto aż o połowę. Kluczowy wskaźnik EBITDA LIFO zmalał o 18,4 proc. Był to przede wszystkim efekt spadku marż rafineryjnych. Z kolei w Lotosie I kwartał przyniósł 6,3 mld zł skonsolidowanych przychodów, co było wynikiem o 16,1 proc. lepszym od wypracowanego rok wcześniej. Mimo zwyżki przychodów zyski koncernu mocno spadły, co podobnie jak w Orlenie było efektem dość niskich marż rafineryjnych.

Drożejące paliwa

Sytuacja na rynku ropy przekłada się na zwyżki cen paliw płynnych w Polsce. Średnie ceny najbardziej popularnych z nich, czyli benzyny Pb98 i oleju napędowego, zbliżają się odpowiednio do 4,9 zł i 4,8 zł za litr. To najwyższe kursy od około trzech lat.

Jakub Bogucki, analityk rynku paliw w e-petrol.pl, uważa, że do wzrostu kursu ropy przyczynia się coraz bardziej prawdopodobne nałożenie sankcji na Iran. W efekcie na światowych rynkach może zabraknąć surowca eksportowanego przez kraj, który jest jednym z najważniejszych jego producentów. – Nie wykluczam, że w najbliższych dniach kurs ropy przekroczy nawet 80 USD za baryłkę. To z kolei może oznaczać dalszy wzrost cen paliw – twierdzi Bogucki. Jego zdaniem latem, gdy mamy sezonowy wzrost popytu na paliwa, za benzynę PB95 możemy średnio płacić nawet powyżej 5 zł za litr i nieco mniej za olej napędowy. Jak dalej będą kształtować się ich ceny, zdecydują czynniki międzynarodowe, w tym rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie.

GG Parkiet

Urszula Cieślak, analityk BM Reflex, ostrzega, że w tym tygodniu ceny paliw w Polsce będą rosły z powodu wcześniejszych zwyżek kursu ropy. – Co będzie w kolejnych tygodniach, okaże się po 12 maja, kiedy to decyzję w sprawie programu nuklearnego Iranu ma podjąć prezydent USA – mówi Cieślak. Jeśli wzrośnie ryzyko nałożenia na Iran sankcji, kurs ropy zapewne dalej będzie zwyżkował, a wraz z nim ceny paliw. Jeśli sytuacja się uspokoi, oczekuje z kolei spadków. – Niezależnie od tego trzeba pamiętać, że ceny benzyny i diesla są obecnie wyższe niż rok temu. Podobnie zapewne będzie latem – prognozuje Cieślak. Jej zdaniem poza sytuacją na Bliskim Wschodzie duże znaczenie dla rynku ropy ma i będzie miało wydobycie w USA i Wenezueli oraz przez państwa zrzeszone w OPEC.

[email protected]