Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje dla spółek z warszawskiej giełdy.

„Sprzedaj" Action

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 24 lipca obniżyli rekomendację dla Action do „sprzedaj" z „trzymaj", a cenę docelową jednej akcji spółki do 7,5 zł z 15,5 zł. - Ze względu na słabe wyniki za I kwartał 2016 r. oraz ogłoszone słabe dane sprzedaży za II kwartał w połączeniu z oczekiwaną przez nas kontynuacją niekorzystnych trendów rynkowych w II połowie roku obniżyliśmy prognozę zysku dla spółki na 2016 r. i lata następne – wskazują eksperci. - Dodatkowo nasze prognozy zmalały po uwzględnieniu oczekiwań odnośnie utworzenia rezerwy (39,7 mln zł) na zaległości podatkowe VAT, prawdopodobnie w II i IV kwartale bieżącego roku – dodano. DM BOŚ zakłada, że w tym roku Action zanotuje 28,9 mln zł straty netto i 22,2 mln zł straty EBIT przy przychodach na poziomie 4,16 mld zł. Rok później spółka zaraportuje 19,3 mln zł zysku netto i 30,9 mln zł zysku operacyjnego, przy obrotach sięgających 4,49 mld zł.

„Trzymaj" AB

Analitycy DM PKO BP w raporcie z 25 lipca obniżyli rekomendację dla spółki AB do „trzymaj" z „kupuj", a cenę docelową do 30 zł z 35,1 zł. - Po serii komunikatów dotyczących nieprawidłowości w naliczeniu podatku VAT w Action, istotnie rośnie naszym zdaniem ryzyko dalszych postępowań skarbowych u wszystkich dystrybutorów IT, dlatego też zmieniamy nasze nastawienie do całej branży na negatywne - poinformowali analitycy DM PKO BP. - Podtrzymujemy nasze wcześniejsze prognozy finansowe dla AB, bez zmiany strategii długoterminowej (dywersyfikacja regionalna, rozwój wielu projektów o średniej skali biznesu) jednak ze względu na dużą niepewność (wzrost ryzyka) zdecydowaliśmy się obniżyć rekomendację – dodano. DM PKO BP szacuje, że w roku obrotowym 2015/16 AB zaraportuje 63 mln zł zysku netto i 96 mln zł zysku EBIT przy przychodach na poziomie 7,2 mld zł. Rok później zysk netto spadnie do 58 mln zł, a zysk operacyjny do 93 mln zł, z kolei przychody wzrosną do 7,4 mld zł.

„Trzymaj" Echo Investment

Analitycy DM PKO BP w raporcie z 25 lipca obniżyli rekomendację dla Echo Investment do „trzymaj" z „kupuj", a cenę docelową jednej akcji spółki do 4,7 zł z 7,3 zł. Echo sprzedało portfel nieruchomości i zrealizowało zysk wynikający ze spadku stóp zwrotu, który wraz ze środkami z refinansowania został wypłacony w formie dywidendy. Aktualna wycena na poziomie 1,1 P/BV zakłada w opinii ekspertów również zdyskontowane zyski z realizacji projektów objętych prawem pierwszej oferty. Obecnie spółka nie opublikowała jeszcze strategii. - By wykorzystać potencjał spółki konieczne będą nowe zakupy działek lub też współpraca z Griffinem, który takie projekty posiada – wskazano. DM PKO BP prognozuje, że w tym roku deweloper zanotuje 327 mln zł zysku netto i 416 mln zł zysku operacyjnego przy przychodach na poziomie 413 mln zł. Rok później zysk netto spółki spadnie do 286 mln zł, zysk EBIT do 279 mln zł, a obroty do 314 mln zł.

„Neutralny" Prime Car Management

Analitycy Haitong w raporcie z 29 lipca obniżyli cenę docelową Prime Car Management do 32,5 zł z 36,8 zł. Nadal rekomenduje „neutralnie". Analitycy Haitong zdecydowali się na aktualizację raportu po wypłacie dywidendy przez PCM w wysokości 5,5 zł na akcję. Nadal dostrzegają dynamiczny rozwój floty, ale zwracają uwagę na niższą rentowność ostatnio podpisanych kontraktów, która wpływa na generowane zyski. Ich zdaniem, obecnie istnieje więcej zagrożeń i wyzwań, niż pozytywnych czynników wpływających na spółkę. - Solidna stopa dywidendy na poziomie 8,4 proc. w przyszłym roku powinna bronić cenę akcji przed dalszymi spadkami w perspektywie średnioterminowej. Dostrzegam jednak ryzyko dla 100-proc. wskaźnika wypłaty dywidendy w ciągu najbliższych kilku lat – podkreślono.

Mercator Medical niedowartościowany

Dom Maklerski Vestor, w raporcie z 2 sierpnia, ustalił cenę docelową dla spółki Mercator Medical na poziomie 22,9 zł.

W piątek za akcje spółki płacono po 15,39 zł. - W naszych prognozach i wycenie nie uwzględniamy projektu budowy nowego zakładu produkcyjnego w Tajlandii za 107 mln zł, który będzie finansowany m.in. z emisji 1,8 mln akcji (21 proc. obecnych akcji) - napisano w raporcie. Zdaniem analityków główne czynniki ryzyka dla rekomendacji to ryzyko walutowe związane z osłabieniem kursu złotego i innych walut lokalnych (w których realizowane są przychody) do USD oraz ryzyko zmiany cen surowców (koszt lateksu stanowi ok. 45-60 proc. wartości gotowego produktu).

„Redukuj" Grupę Azoty, „akumuluj" ZA Puławy, „trzymaj" ZCh Police

Analitycy Domu Maklerskiego BDM, w raporcie z 28 lipca, podnieśli rekomendację dla Grupy Azoty do „redukuj" ze „sprzedaj", a dla ZA Puławy do „akumuluj" z „trzymaj". Rekomendacja dla ZCh Police została podtrzymana na poziomie „trzymaj". Ceny docelowe Grupy Azoty i ZA Puławy zostały podwyższone odpowiednio do: 65,8 zł (z 60,2 zł) oraz 239 zł (z 175 zł). Z kolei cena docelowa Polic została obniżona do 21,3 zł z 23 zł.Jak podano, analitycy zmienili rekomendację i cenę docelową Azotów z uwagi na relatywnie słabsze wyniki w II kwartale tego roku (szczególnie po stronie nawozów wieloskładnikowych), wysoki CAPEX i w konsekwencji ujemne FCF, a także premię w wycenie do głównego konkurenta Yara i ryzyko realizacji projektów inwestycyjnych „niekoniecznie zbieżnych z interesami mniejszościowych akcjonariuszy". - Biorąc pod uwagę możliwość rozczarowania wynikami finansowymi w II kwartale (dynamika oczyszczonej EBITDA -40 proc. r./r.), a także brak oszczędności z tytułu wydobycia własnych fosforytów (wykrycie nieprawidłowości w senegalskiej spółce - przedwczesne zakończenie wydobycia) obniżamy prognozy wyników finansowych dla spółki w najbliższych latach – piszą eksperci o ZCh Police. W drugim kwartale tego roku analitycy oczekują relatywnie lepszych wyników finansowych Puław na tle Grupy Azoty. - Wskazujemy na niską bazę sprzedanych nawozów w II kwartale 2015 r., zdecydowanie lepsze otoczenie w segmencie chemii (gł. melaminy) i najbardziej efektywny/elastyczny majątek produkcyjny pozwalający zneutralizować słabszą koniunkturę w segmencie nawozowym (przekierowanie mocznika na zastosowania techniczne i melaminę) – wskazano.

„Akumuluj" PGNiG

Analitycy Domu Maklerskiego mBanku w raporcie z 27 lipca podnieśli cenę docelową PGNiG do 6,06 zł z 5,55 zł, podtrzymując jednocześnie rekomendację „akumuluj". - Całkowity zwrot z akcji PGNiG od czasu naszej kwietniowej rekomendacji sięga 13 proc., co plasuje się 19 punktów procentowych powyżej indeksu WIG 20. Pozytywne zaskoczenie tegorocznymi wynikami zostało więc już w pełni zdyskontowane – wskazano. - Niemniej jednak nadal dostrzegamy potencjał wzrostowy (nawet mimo nieco rozczarowującego II kwartału). Podwyżka prognoz dla segmentu ciepłowniczego i wydobywczego z nawiązką kompensuje oczekiwane pogorszenie rekordowych rezultatów w obrocie i dystrybucji w 2017 r. – dodano. Według szacunków DM mBanku nawet po akwizycji aktywów energetycznych JSW i nabyciu akcji PGG, dług netto na koniec roku będzie oscylował wokół zera.

„Sprzedaj" CD Projekt

Analitycy DM mBanku obniżyli rekomendację dla CD Projekt do „sprzedaj" z „trzymaj" z ceną docelową 26,5 zł za akcję.

„Trzymaj" CCC

Analitycy DM mBanku obniżyli rekomendację dla akcji CCC do „trzymaj" z „akumuluj" z ceną docelową 181 zł.

„Trzymaj" Bank Pekao

Societe Generale podwyższył rekomendację Banku Pekao do „trzymaj" ze „sprzedaj".

„Akumuluj" Trakcję

Analitycy Domu Maklerskiego BDM w raporcie z 1 sierpnia wznowili wydawanie rekomendacji dla Trakcji od zalecenia „akumuluj" i wyceny na poziomie 12,5 zł. - Według wcześniejszych zapowiedzi zarząd liczy, że w 2016 r. uda się zanotować wzrost przychodów a rentowność zostanie utrzymana. W konserwatywnym scenariuszu zakładamy jednak, że powtórzenie sprzedaży z 2015 r. może być jednak wyzwaniem, wiele zależeć będzie od samej końcówki roku, a IV kwartał jest sezonowo najmocniejszy. Nie wykluczamy przy tym pozytywnej niespodzianki na poziomie zysku netto, jeśli uda się utrzymać marże z I połowy 2016 r. (w prognozach przyjmujemy spadek rentowności w kolejnych kwartałach) – wskazano. Analitycy DM BDM zakładają, że w tym roku spółka wypracuje 53 mln zł zysku netto i 71 mln zł zysku EBIT przy przychodach na poziomie 1,3 mld zł. Ich zdaniem, podobne wyniki Trakcja wypracuje w 2017 r.

„Akumuluj" Bytom

Analitycy DM BDM w raporcie z 1 sierpnia podnieśli rekomendację Bytomia do „akumuluj" z „redukuj", a cenę docelową do 3,23 zł z 2,98 zł. - Zwracamy uwagę, że przy bieżącej wycenie Bytom jest notowany z dyskontem względem mniejszych detalistów (w odniesieniu do Vistuli dyskonto dla EV/EBITDA w latach 2016-17 wynosi 12-13 proc.) – wskazano. Analitycy spodziewają się, że w II kwartale Bytom może mieć 5,7 mln zł zysku netto, a w perspektywie kolejnych kwartałów oczekują powrotu do zwiększonej dynamiki wzrostu wyników, co będzie rezultatem aktualizacji strategii. W całym 2016 r. DM BDM spodziewa się, że spółka będzie miała 156,9 mln zł przychodów, 19,3 mln zł wyniku operacyjnego i 15,6 mln zł zysku netto. - W długim terminie spodziewamy się, że Bytom zakończy plan inwestycyjny w 2018 r. na poziomie 15 tys. mkw. powierzchni handlowej. W modelu przyjmujemy, że spółka zacznie jednak dzielić się zyskiem z akcjonariuszami wcześniej, bo w 2017 r. – napisano.