Dziś nie powinniśmy zaobserwować dużej zmienności i silnej reakcji na napływające dane, gdyż rynki wyczekują już na wyniki weekendowych wyborów w Grecji.
Włochy: Słaby moment na emisję długu
Dziś uwagę uczestników rynku na pewno przykuje aukcja włoskich obligacji 3-, 7- i 8- letnich o łącznej wartości 4,5 mld EUR. Wczoraj Włosi sprzedali roczne bony skarbowe przy rentowności 3,972 proc., czyli o 163 pb wyższej niż na analogicznej aukcji miesiąc temu. Oznacza to, że również i dziś kraj ten może sprzedać swój dług po wyższym koszcie. Kilka dni temu Hiszpania zwróciła się z prośbą o dofinansowanie swoich banków, a agencja Fitch obniżyła ratingi 18 z nich, wczoraj Moody’s obniżył ocenę wiarygodności kredytowej tego kraju z A3 do Baa3 – przez kolejne głośne kłopoty Hiszpanii, Włochy będą miały spory problem z przeprowadzeniem udanej aukcji długu. Pomoc finansowa wzbudziła obawy o dalsze zaognienie i rozprzestrzenienie się kryzysu zadłużeniowego na inne kraje. W tym tygodniu rentowność hiszpańskich 10- letnich obligacji osiągnęła rekordowe poziomy, ciągnąc za sobą włoskie do poziomów nieodnotowywanych od wielu miesięcy. Mimo wszystko włoska gospodarka z ponad dwa razy niższymi: deficytem budżetowym i stopą bezrobocia ma się nieco lepiej niż hiszpańska. To co jednak łączy te dwie gospodarki to brak wzrostu gospodarczego, który pozwoliłby zredukować poziom zadłużenia. A ten w przypadku Włoch jest prawie dwa razy większy w relacji do PKB niż w Hiszpanii (odpowiednio 120 proc. i 68 proc.). Słabe wyniki aukcji potwierdzą utrzymującą się podwyższoną awersję do ryzyka i nie pozwolą na wzrost wartości wspólnej waluty.
USA: Spada presja inflacyjna
Głównie z powodu spadku cen energii, inflacja CPI w kwietniu ukształtowała się na zerowym poziomie w ujęciu miesięcznym. W maju konsensus rynkowy plasuje się na poziomie -0,2 proc. m/m oraz 1,8 proc. r/r. Spowolnienie tempa inflacji w głównej mierze powodowane jest dalszym spadkiem cen paliw oraz energii. Przy spadającej presji inflacyjnej i słabnącym rynku pracy Fed ma coraz bardziej dogodne warunki do kolejnego luzowania. Prawdopodobieństwo takiego scenariusza staje się coraz większe, gdyż w tym miesiącu zakończony zostanie operations twist, czyli program wydłużania średniej zapadalności portfela aktywów. Dziś ze Stanów Zjednoczonych poznamy również cotygodniową liczbę nowo zarejestrowanych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych.
