Poranny komentarz rynkowy XTB – RBA obniżył stopy

Kolejny bank centralny luzuje politykę monetarną. Tym razem był to Bank Australii, który ma jeszcze spore pole manewru w zakresie stóp procentowych

Pozytywnie zaskoczyły dane z USA, ale nie należy na tej podstawie wyciągać zbyt daleko idących wniosków.

Niższe stopy w Australii, dolar traci

RBA podkreśla, że sytuacja w australijskiej gospodarce cały czas jest niezła, a wzrost jest napędzany boomem inwestycyjnym w sektorze surowcowym, który to powinien mieć swój punkt kulminacyjny w przyszłym roku. Jednocześnie jednak Bank podkreśla w komunikacie, iż warunki zewnętrzne ponownie się pogorszyły – Azja spowalnia, a Europa jest w recesji – a to będzie niekorzystnie wpływać na perspektywy wzrostu w Australii. RBA chciałby aby inne sektory gospodarki odegrały większą rolę w momencie, gdy inwestycje w przemyśle wydobywczym zaczną być redukowane i dlatego zdecydował się na obniżkę stóp o 25 bps do 3,25%.

Obniżka ta przypomniała o ryzykach dla AUD. Są nimi nie tylko sporo niższe niż kilka miesięcy temu ceny surowców, które w Australii odgrywają kluczową rolę (głównie rudy żelaza), ale także oczekiwania wobec postawy banku centralnego. W ostatnich miesiącach AUDUSD zachowywał się lepiej niż wskazywałby na to poziom oczekiwań co do stóp procentowych, a to oznacza ryzyko cofnięcia się kursu w średnim okresie.

ISM w górę

Dane z USA znów zaskoczyły – tym razem pozytywnie. Wskaźnik ISM, ogólnokrajowy wskaźnik aktywności ekonomicznej, odnotował we wrześniu wzrost o niemal 2 punkty do 51,5 pkt. i był to poziom najwyższy od maja. Rynki w pierwszej chwili bardzo pozytywnie przyjęły ten raport. Mimo wszystko warto jednak zachować ostrożność – według naszych obserwacji wskaźniki regionalne łącznie dają bardziej wiarygodny obraz (cechujący się mniejszą zmiennością) niż ISM, a tu we wrześniu nie nastąpiła większa zmiana.

Inne dane nie tak dobre

W strefie euro wskaźniki aktywności poznaliśmy już przed dwoma tygodniami, więc pewną nowością są tylko wskaźniki dla Hiszpanii (44,5 pkt., niewielki wzrost) i Włoch (45,7 pkt., spory wzrost). Poza strefą jednak dane były już słabsze, szczególnie w Szwajcarii, gdzie PMI obniżył się do 43,6 pkt., notując wartość najniższą od połowy 2009 roku. W Wielkiej Brytanii PMI obniżył się do 48,4 pkt. To kolejne dane, które pokazują, iż na poprawę sytuacji gospodarczej w Europie trzeba będzie dłużej poczekać.

Na wykresach:

AUDUSD, H4 – dzięki decyzji RBA sprzedający byli w stanie pokonać bronione wcześniej wsparcie 1,0323 i nadal są w grze o dużą formację podwójnego szczytu (widoczną na interwale dziennym) z linią szyi na poziomie 1,0162; warto jednak zwrócić uwagę, iż zniżka zamyka się w kanale spadkowym i obecnie testujemy jego dolne ograniczenie, a zatem pomimo pokonania 1,0323 nie musi tu dojść do natychmiastowych spadków; pierwszy wyraźny opór mamy na poziomie 1,0405 i tak długo jak pozostajemy poniżej, obowiązuje kierunek spadkowy

EURPLN, D1 – perspektywa obniżki stóp procentowych już w dniu jutrzejszym na razie złotemu nie szkodzi; pomimo niezdecydowania rynków globalnych polska waluta zdołała nawet umocnić się nieco względem euro i dolara; jednak od strony technicznej nic się nie zmieniło – w formacji trójkąta jest nadal sporo miejsca na konsolidację, jego dolne ograniczenie wypada w okolicach 4,06, podczas gdy górne w okolicach 4,17

EURPLN, EURHUF, H1 – tymczasem w ostatnich dniach obserwujemy ciekawy rozwój sytuacji pomiędzy parą EURPLN a EURHUF; pary te zwykle poruszają się w tym samym kierunku i to z podobną dynamiką; tymczasem w ostatnich dniach widzimy złotego w miarę regularnie zyskującego do euro i forinta dość regularnie tracącego; takie dywergencja na mocno skorelowanych rynkach są często krótkotrwałe i nie wykluczone, iż ta również zostanie domknięta, bądź to przez osłabienie złotego, bądź też przez umocnienie forinta

dr Przemysław Kwiecień Główny Ekonomista X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. [email protected] www.xtb.pl