Catalyst. Wysyp nieosiągalnych emisji komunalnych

W ostatnich dniach mieliśmy na Catalyst prawdziwy wysyp emisji tego typu wprowadzanych do obrotu. Od początku marca na rynek wtórny trafiły papiery warte 567,3 mln zł, wyemitowane przez osiem samorządów, przy czym 400 mln zł przypadło na papiery Warszawy.

Samorządy emitują obligacje o długim, sięgającym nawet 15 lat horyzoncie wykupu, oprocentowanie sięga od kilkudziesięciu do ponad 100 punktów bazowych powyżej WIBOR, co przekłada się na odsetki przekraczające 1–1,5 proc. rocznie. Czyli wyższe niż krótkoterminowe obligacje oszczędnościowe, ale – w pełnym horyzoncie inwestycji – raczej niższe niż oprocentowanie obligacji skarbowych indeksowanych inflacją, przynajmniej według obecnie dostępnych przewidywań.