Dzisiejsza sesja powinna przynieść stabilizację głównych indeksów warszawskiej giełdy. Wynikać to będzie z oczekiwania na decyzję Fed dotyczącą stóp procentowych oraz przede wszystkim reakcji rynku na tą wiadomość. Na GPW prawdopodobny jest optymizm na początku sesji, ponieważ zarówno Warszawa jak i Euroland będą dyskontować wczorajszy rajd Dow Jonesa w końcowej fazie sesji. Oczekuję, że w centrum uwagi nadal pozostanie Elektrim.
Dziś po sesji GUS opublikuje poziom inflacji w kwietniu. Rynek z niepokojem czekać będzie na tą informację, ponieważ powszechnie spodziewany jest wzrost cen. Tym samym oddali się perspektywa szybkiej obniżki stóp procentowych. Niestety jednoczesna aprecjacja cen paliw i żywności zaistniała wtedy, gdy gospodarka bardzo potrzebuje niższych stóp procentowych.
Odmienne oczekiwania w tej kwestii wiążą się ze Stanami Zjednoczonymi. Tu większość analityków spodziewa się cięcia o 0,5%. Podstawowym problemem jest jednak to, jak giełdy zareagują na działania Fedu. Trudno przypuszczać, czy obniżka jest już w cenach . Wydaje mi się że tak, dlatego za kluczowe postrzegam to, co Greenspan powie w komentarzu (jak oceni bieżącą sytuację gospodarczą i perspektywy, czy wyrazi gotowość do dalszych obniżek). W świetle ostatnich danych makro, moim zdaniem prawdopodobna jest obniżka o jedyne 25 pkt. i rozczarowanie rynku. Piątkowe dane makro pokazały wysoki poziom sprzedaży detalicznej, optymizm konsumentów i nieco wyższy wskaźnik bazowej inflacji producentów. Jest to układ niekorzystny dla poluzowania polityki monetarnej.
Patryk Chycki
DOM MAKLERSKI BSK S.A.
