Sesja piątkowa nie przyniosła rozstrzygnięć co do kierunku w którym podąży rynek w najbliższym czasie. Najważniejszą informacją dnia w ubiegły piątek były dane na temat produkcji sprzedanej przemysłu. Z opublikowanych przez GUS danych wynika, że produkcja w stosunku do kwietnia roku ubiegłego wzrosła o 3.4%, jednak do marca tego roku spadła aż o 7.8%. Jest to wynik gorszy niż oczekiwano. Tak duży spadek produkcji w kwietniu jest niepokojący gdyż po dobrym wyniku miesięcznym w marcu (wzrost 14.7%) wydawało się, że negatywne tendencje w kształtowaniu tego parametru zostały przełamane. Teraz może to być dyskontowane przez rynek jako zapowiedź pogorszenia eksportu gdyż jest to obecnie główny motor napędowy naszej gospodarki. Popyt wewnętrzny ze względu na restrykcyjną politykę monetarną ciągle utrzymuje się na bardzo niskim poziomie. Z drugiej jednak strony należy pamiętać, że o takim przebiegu wydarzeń informował wcześniej wskaźnik koniunktury publikowany przez GUS. Badane w tej ankiecie przedsiębiorstwa wykazały spadek produkcji przemysłowej w kwietniu zapowiadają jednocześnie jej wzrost już maju ze względu na optymistyczne prognozy dotyczące kształtowania się popytu na swoje wyroby. Ceny produkcji sprzedanej w ujęciu r/r spadły z 3.8% w marcu do 3.4% w kwietniu, co było spadkiem większym niż oczekiwano i świadczy o słabym popycie. Informacje z rynków światowych tez były złe. W Niemczech spadły zamówienia dla przedsiębiorstw o 3%, natomiast produkcja przemysłowa w strefie euro była mniejsza w marcu o 0.2%. Na naszym rynku nadal będzie widoczne niezdecydowanie. Z jednej strony rynek otrzymał kilka negatywnych sygnałów ( deficyt budżetowego po kwietniu 89.7% i zapowiedzi dalszego zwiększenia, wysoki kurs złotego, wzrost inflacji w kwietniu i gwałtowny spadek produkcji w Niemczech w marcu o 3.7%), jednak z drugiej strony mamy pięć kolejnych obniżek stóp procentowych w USA i wzrost tamtejszych rynków. Dlatego wielce prawdopodobny jest ruch boczny i szereg fałszywych sygnałów z analizy technicznej dla inwestorów nastawionych na inwestowanie z trendem.

Grzegorz Olejek

DOM MAKLERSKI BSK S.A.