Na pierwszy plan wydarzeń w tym tygodniu w naszym kraju wysuwają się obrady Rady Polityki Pieniężnej. Emocje związane z tym wydarzeniem są duże, a dowodem niech będzie ilość apeli polityków i ekonomistów, zalecających zdecydowaną obniżkę stóp procentowych. Jako pierwszy wystąpił minister gospodarki Janusz Steinhoff. Następnie Krajowa Izba Gospodarcza skierowała list otwarty do najwyższych władz państwowych z apelem o podjęcie działań zmierzających do ratowania gospodarki ? m.in. poprzez obniżkę stóp. Również członkowie rady (Dariusz Rosati i Bogusław Grabowski) widząc zagrożenia dla wzrostu gospodarczego, uważają, że stopy są za wysokie. W ich wypowiedziach wyczuwalna jest lekka zmiana nastawienia. Jakie są więc szanse, że RPP zdecyduje się na redukcję stóp na wtorkowym spotkaniu? Wydaje mi się, że mimo niespodziewanego wzrostu inflacji w maju prawdopodobieństwo jest całkiem spore. Zakładając, że rada zastosuje się do zasady ?nie ruszaj stóp przed wyborami?, w sierpniu i we wrześniu obniżki nie będzie. Pozostałby jedynie lipiec, lecz ogólna pewność rynku do tego terminu może mieć negatywne konsekwencje. Istotnym zagadnieniem jest również aktualna sytuacja budżetu. Brak decyzji w tej kwestii i niepewność związana z dalszym kształtem polityki fiskalnej nie będzie sprzyjała decyzji o obniżce stóp.

Z pozostałych informacji ważny dla naszego rynku będzie podawany dzisiaj poziom PKB za I kw. br. Średnia oczekiwań rynku to 2-2,4%, lecz wydaje się, wartości te mogą być trudne do osiągnięcia. Warto wspomnieć, że w IV kw. 2000 r. wzrost gospodarczy wyniósł 2,4%. Sądząc po wypowiedziach członków RPP, dzisiejsze dane będą bardzo ważne dla ewentualnej decyzji rady. Tymczasem Ministerstwo Finansów poinformowało, że zamierza znacznie skorygować prognozy tempa wzrostu PKB w tym roku z 3,8% prognozowanych wcześniej.

Nie mniej ważnym czynnikiem dla naszego rynku jest sytuacja w USA. Piątkowy spadek indeksów przełoży się zapewne na nienajlepsze otwarcie indeksów na dzisiejszej sesji. Ujemny poziom futures również nie nastraja optymistycznie. Pozostaje więc czekać na wtorkową decyzję FED`u o stopach procentowych i dane o wzroście gospodarczym w I kw., które zostaną podane pod koniec tygodnia.

Mariusz Puchałka

Dom Maklerski BSK S.A.