BM BPH-PBK: Gorsze wyniki PKN-u

PKN Orlen S.A. wypracował w IV kwartale 84,7 mln. zł. zysku netto (o 1%więcej niż w poprzednim kwartale, ale o 20% mniej niż w IV kwartale 2000), zysk na działalności operacyjnej wyniósł 126,6 mln. zł. (spadek o 26% w porównaniu z III kwartałem 2001 oraz o 48% w porównaniu do IV kw. 2000), przychody netto ukształtowały się na poziomie 5.876,5 mln. zł. (spadek o 6% w porównaniu do poprzedniego kwartału oraz o 14% w porównaniu do IV kw. 2000).

Na spadek przychodów oraz zysku na działalności operacyjnej wpływ miał spadek cen ropy naftowej i marż rafineryjnych, który spowodował obniżenie cen paliw również przez płocki Koncern. W tym kontekście osiągnięty w IV kwartale zysk netto na poziomie zbliżonym do poprzedniego kwartału należy ocenić pozytywnie. W całym 2001 roku PKN Orlen S.A. wypracował 336 mln. zł. zysku netto (spadek o 52% w porównaniu do 2000 roku), zysk na działalności operacyjnej wyniósł 615 mln. zł. (spadek o 51%), przychody ukształtowały się na poziomie 23.467 mln. zł. (spadek o 6%). Słabsze wyniki w 2001 roku są wynikiem niekorzystnych czynników zewnętrznych (spadek marż rafineryjnych, cen ropy, obniżenie popytu wynikające ze spowolnienia wzrostu gospodarczego oraz utrzymujący się silny kurs złotówki). Oceniamy, że w przypadku braku negatywnych czynników zewnętrznych zysk na działalności operacyjnej mógł być nawet dwukrotnie wyższy. W roku bieżącym prognozujemy poprawę wyników finansowych, które powinna być efektem przeprowadzanym procesów restrukturyzacyjnych w Koncernie oraz spodziewanej poprawy koniunktury (np. ceny ropy wykazują ostatnio tendencje wzrostową). Uważamy, że w kontekście spodziewanej poprawy wyników należy przy obecnym poziomie cen zwiększać zaangażowanie w akcje PKN Orlen S.A.