Komentarz BM BPH PBK:
Po bardzo złym, pod względem przychodów pierwszym kwartale tego roku spółce udało się przełamać niekorzystną tendencję i przychody w drugim kwartale na poziomie o 8 proc. niższym niż w ubiegłym roku należy uznać przy obecnym stanie koniunktury, za umiarkowanie dobre. Poprawiła się struktura sprzedaży. Spółka zwiększyła o ponad 2 proc. sprzedaż produktów, co pozwoliło jej zrealizować znacznie wyższe marże na tej części przychodów niż przed rokiem. Znacznie gorzej było na poziomie wyniku operacyjnego, gdzie wystąpił istotny spadek. Związane jest to ze znacznym (blisko 150 proc.) wzrostem kosztów sprzedaży. Spółka poniosła więc wyższe koszty utrzymania dobrego poziomu sprzedaży, co świadczy o bardzo trudnym rynku pozyskiwania kontraktów. Na poziom zysku netto duży wpływ miało korzystne saldo operacji finansowych, co należy wiązać z przeprowadzoną w II kwartale emisją obligacji zamiennych, z której ComArch pozyskał około 40 mln zł. Pomimo relatywnie niewielkiego spadku przychodów spółki, wyniki nie wskazują na wyraźną poprawę sytuacji w branży. Dużym ratunkiem dla wyniku netto okazała się emisja obligacji i obniżenie kosztów finansowych. Nie należy oczekiwać zbyt optymistycznej reakcji rynku na zaprezentowane wyniki kwartalne ComArchu.
