Komentarz poranny

Kolej.na z serii spadkowych sesji. Powód oczywiście ciągle ten sam. Wręcz

komiczna staje się sytuacja, w której indeksy tak mocno się przeceniają nie

dostając żadnych nowych informacji. W wyraźny sposób obnaża to głupotę całej

analitycznej propagandy jaka na przełomie roku towarzyszyła wzrostom.

Zarówno termin prezentacji raportu ONZ, jak i perspektywa trudnej wojny była

rynkom znana już znacznie znacznie wcześniej. Poza tymi zagrożeniami nie

pokazało się nic nowego.

W opublikowanym raporcie nie było żadnych rewelacji. Hans Blix powiedział,

że Irak "nie zaakceptował szczerze żądań rozbrojenia" i poprosił o

przedłużenie inspekcji. Potrzeba na to kilku miesięcy, co oczywiście jest

nierealne. Opozycja (m.in Niemcy) dają jeszcze dwa tygodnie, a Amerykanie

oczywiście komentują, że nawet to nie ma sensu. Takich politycznych zagrywek

giełda przetrawić będzie musiała w najbliższych dniach jeszcze więcej. Oby

jednak reagowała na informacje, a nie plotki, bo wczorajsze zachowanie rynku

w samej końcówce naszej sesji nie służy i tak już mocno rozchwianym rynkom.

Przypomnę, że plotki o interwencji FED, oraz wyjeździe Saddama z kraju

doprowadziły zarówno amerykańskie, jak i niemiecki Dax.gif na plusy. Na

koniec sesji wszystko wróciło do korzeni. Zarówno my, jak i węgierski

BUX.gif skorzystaliśmy na tym szybkim odreagowaniu. Poprawiło to nieco

wygląd wykresów, na których oprócz dramatu można marzyć o gwieździe

porannej, a to świadczyłoby o zakończeniu spadków. wig20.gif wig20.gif

Dzisiejsza świeczka musiałaby być biała, a jej korpus zachodzić na piątkowy

korpus, a więc zamknąć lukę bessy, którą możnaby wtedy uznać za lukę

wyczerpania.

To jednak scenariusz nazbyt optymistyczny jak po takiej sesji w USA. Choć

można doszukać się jakiś wsparć Dow.gif Nasdaq.gif SP500.gif to ostatnie

rynku wyraźnie pokazuje, że po ewentualnym ruchu powrotnym ogromnie

wyprzedanego rynku, zrealizujemy zasięg spadku wynikający z formacji

Dow_rgr.gif Nasdaq_rgr.gif SP500_rgr.gif Znowu chyba najlepiej tłumaczy

wszystko wykres EURODOLAR.gif

Dzisiaj do całego zamieszania wokół Iraku dojdą jeszcze dane makro Najpierw

o 10:00 mamy publikowany przez instytut Ifo indeks obrazujący poziom

nastrojów wśród niemieckich przedsiębiorców w styczniu. Możliwe jest w końcu

zakończenie siedmiomiesięcznej serii spadkowej. Oczekiwania mówią o wzroście

do 87,5 z ostatnich 87,1 w grudniu. Proszę jednak przypomnieć sobie ostatnie

dane nieco mniej ważnego indeksu ZEW. Bardzo dobre dane pokazały znaczną

poprawę nastrojów, ale głównie opartą na wzrostach indeksów, oraz

perspektywie uniknięcia wojny, lub jej szybkiego zakończenia. Noworoczny

optymizm też dał się tutaj we znaki. Po pierwszej pozytywnej reakcji rynek

niemiecki rozpoczął spadki, które kontynuował w następnych dniach. Trudno

się

dziwić, skoro indeksy pogłębiły już minima, a strach wokół Iraku tylko się

zwiększa (więc odczyt ZEW nic nie warty). Indeks Ifo może jeszcze tego

wszystkiego nie objąć i nawet jeśli

wzrośnie, to trudno będzie uznać to za trwały impuls do wzrostu giełdowych

indeksów. Mimo wszystko dla nas to dość istotne dane, bo podawane o 10:00 i

często mocno ruszają naszym rynkiem ze względu na otwierające się dopiero

akcje i niski obrót na samym początku sesji.

Później o 14:30 w USA mamy publikację grudniowych danych o zamówieniach na

dobra trwałego użytku. Po ostatnim "wigilijnym" spadku 1,5% (miał być

wzrost) oczekuje się wzrostu +0,7% Wykres2.gif . Jednak ważniejsze wydają

się być dane o 16:00. Podana zostanie liczba sprzedanych nowych domów

Wykres3.gif oraz uważnie obserwowany przez giełdę styczniowy wskaźnik

zaufania konsumentów. Z tymi danymi jest o tyle śmie.gif do poziomu 79. Tutaj interpretacja utrudniona

będzie dokładnie tak samo jak przy Ifo. Od czasu przeprowadzonej ankiety

zmieniło się bardzo wiele zarówno na giełdowych rynkach, jak i wokół wojny z

Irakiem. Komentarze i wpływ na rynek bardziej będą zależeć od rynkowego

nastroju.

Jeśli chodzi o wyniki spółek to ten temat wyraźnie przejadł się już

inwestorom i tylko rewelacje mogą wpłynąć na cały rynek. Z ważniejszych

dzisiaj Merc przed sesją. Tutaj od samych wyników istotniejsze wydają się

prognozy na przyszłość, szczególnie że firma traci patenty i musi je czymś

zastąpić. Na razie brak pomysłu. Przed sesją wyniki poda też SBC, mający

problemy podobne do naszej TPS. To te najważniejsze. W serwisach zagoszczą

pewnie jeszcze wyniki Biogen, DuPont, P&G, ale wpływ na cały rynek powinien

być mniejszy.

Za to ogromny wpływ powinno mieć "dzisiejsze" wystąpienie Busha.

Teoretycznie dzisiaj, ale zarówno dla nas, jak i dla USA już po zamknięciu

sesji. Bush o 3 w nocy naszego czasu wystąpi przed Kongresem z dorocznym

orędziem o stanie państwa. Oczywiście uwaga inwestorów skoncentrowana będzie

głównie na sprawach wojny z Irakiem. Na sprawy gospodarki przyjdzie czas w

czasie jutrzejszego komunikatu FED (dzisiaj zaczyna się posiedzenie).

Oczywiście prezydent będzie chciał pomóc rynkom (jeśli zaszkodzi, to będzie

to dla niego polityczny dramat), ale nie wiadomo jakie odniesie to skutki.

Cały urok giełdy.

Trend jest jasny i chyba nikt nie ma co do niego wątpliwości. Są jednak

różne rodzaje trendu. Ten na wykresie EURODOLAR.gif widać wyraźnie, że jest

zupełnie inny niż dramatyczne ostatnie przeceny giełdowych indeksów.

Zmienność rynku jest ogromna, a zamiast powoli pełznąć w którąś stronę, mamy

szybkie przeceny po parę procent. Doprowadzi to w końcu do mocnego

odreagowania napiętej sprężynki, ale zgadnąć z którego miejsca jest bardzo

ciężko. Na pewno fundusze obronią rynek najpóźniej przy 1160 na indeksie. Na

dzisiaj sygnałem sprzedaży będzie zejście na nowe minima (otwarcie zapewne

na małym

minusie, choć Euroland z początku spadać już nie będzie), a sygnałem kupna

zamknięcie ostatniej luki bessy. Kontrakty.gif

Indeks.gif MP