Głównym powodem aprecjacji złotego w ciągu minionego tygodnia była pozytywna informacja o nadwyżce na rachunku obrotów bieżących we wrześniu. Według wyliczeń NBP nadwyżka ta wyniosła 61 mln euro wobec oczekiwanego przez rynek deficytu na poziomie 200 mln euro. Dane te dały duże wsparcie dla krajowej waluty, która w ostatnich tygodniach znacząco straciła na wartości.

Duży wpływ na umocnienie PLN w minionym tygodniu miały także dwie inne informacje. Pierwszą z nich była decyzja agencji Fitch o podniesieniu perspektyw ratingu dla Polski dla długoterminowego zadłużenia w walucie obcej ze stabilnej na pozytywną. Drugą informacją był komunikat MF o zwiększeniu rezerw płynnościowych w budżecie do poziomu 7,9 mld zł. Informacja ta ucięła wszelkie spekulacje na temat znaczącego zmniejszenia się rezerwy płynnościowej na skutek niepowodzeń resortu finansów w przeprowadzaniu wrześniowych emisji obligacji. Resort mógł zwiększyć rezerwę płynnościową w związku z udaną październikową emisją obligacji na rynku amerykańskim, gdzie sprzedano całą pulę oferowanych papierów skarbowych.

W połowie tygodnia pojawiła się informacja z agencji Standard&Poor?s o obniżeniu ratingu dla zadłużenia długoterminowego w lokalnej walucie z poziomu A na A-. Informacja ta nie była dużym zaskoczeniem dla rynku, ponieważ agencja S&P już w czerwcu obniżyła perspektywę ratingu ze stabilnej na negatywną. Decyzja o obniżeniu ratingu jest wywołana obawami o dalszy wzrost długu publicznego, który w przyszłym roku ma szansę przekroczyć pierwszy próg ostrożnościowy względem PKB na poziomie 55%. Brak zdecydowanych działań rządu w kierunku ograniczenia niekorzystnych relacji długu publicznego i PKB zwiększają obawy inwestorów o stabilizację przyszłej polityki fiskalnej. Informacja o obniżeniu ratingu tylko chwilowo osłabiła PLN ze względu na wcześniejsze prognozy analityków o możliwej zmianie ratingu.

W nadchodzącym tygodniu złoty nie powinien podlegać znacznym wahaniom. Na przyszły tydzień zaplanowane jest sejmowe głosowanie nad wnioskiem o wotum zaufania dla wicepremiera J. Hausnera, który jest głównym autorem programu oszczędnościowego. Jednak głosowanie to nie powinno mieć znaczącego wpływu na notowania złotego. Pod koniec przyszłego tygodnia GUS opublikuje dane o inflacji za październik.

Opracowano dnia 07 listopada 2003 r.