Zasadniczym powodem wzrostu kursu EUR/PLN było umocnienie się waluty europejskiej na rynkach zagranicznych. Część uczestników rynku osłabienie złotego powiązała ze słabymi danymi o deficycie na rachunku obrotów bieżących. Według NBP deficyt ten w listopadzie osiągnął poziom 286 mln euro wobec blisko 200 mln euro nadwyżki w październiku. Rynek oczekiwał deficytu w listopadzie na poziomie około 100 mln euro. Według B. Grabowskiego z RPP gorszy wynik na rachunku obrotów bieżących w porównaniu do ostatnich dwóch miesięcy nie powinien być zaskoczeniem, ponieważ ostatnie dwa miesiące roku zawsze charakteryzowały się wyraźnym wzrostem importu. Z kolei inny przedstawiciel Rady G. Wójtowicz uważa, iż trudno jest ocenić, czy kolejne miesiące przyniosą nadwyżkę na rachunku obrotów bieżących. Zdaniem G. Wójtowicza trudno jest oczekiwać dalszego wzrostu deficytu na rachunku obrotów bieżących z uwagi na wyraźne ożywienie gospodarcze. Zdaniem B. Grabowskiego w drugiej połowie przyszłego roku również należy spodziewać się pogorszenia salda obrotów bieżących. Powodem tego będzie w głównej mierze znaczący wzrost importu. Według szacunków G. Wójtowicza z RPP deficyt obrotów bieżących w stosunku do PKB spadł w listopadzie do poziomu 1,8% r/r wobec 1,9% w poprzednim miesiącu.

Na złotego nie miała wpływu środowa informacja ze strony MF dotycząca przewalutowania 200 mln euro pożyczki otrzymanej z Europejskiego Banku Inwestycyjnego. Resort finansów planował przewalutować do końca 2003 r. środki w wysokości 250 mln euro. Kolejną transzę w wysokości 250 mln euro resort finansów planuje przewalutować w styczniu. Zapowiedziane na początku grudnia plany przewalutowania środków pochodzących z kredytu EBI umocniły część inwestorów w przekonaniu, iż operacja ta przyniesie umocnienie złotego do końca ubiegłego roku. Jednak operacja wymiany środków została przeprowadzona na przestrzeni kilku dni i nie miała praktycznie wpływu na poziom notowań złotego.

W nadchodzącym tygodniu inwestorzy będą oczekiwać na dalsze informacje ze sceny politycznej, na podstawie których można będzie ocenić prawdopodobieństwo przyjęcia planu oszczędnościowego przygotowanego przez wicepremiera J. Hausnera. Zapowiedzi wicepremiera J. Hausnera o obniżeniu tegorocznego planowanego deficytu budżetowego o około 3 mld zł nie spotkały jak dotąd wielu zwolenników wśród posłów koalicji SLD-UP.

Opracowano dnia 2 stycznia 2004 r.