FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy

Miniony tydzień przyniósł sporo atrakcji inwestorom na rynku dolara amerykańskiego. Pierwsza część tygodnia charakteryzowała się spadkiem wartości amerykańskiej waluty, natomiast do dynamicznego jej umocnienia doszło w czwartek, kiedy to dolar zyskał względem euro ponad dwa centy.

W zbliżającym się, przedświątecznym tygodniu czeka nas jeszcze kilka publikacji makroekonomicznych. W poniedziałek zapoznamy się z indeksem wskaźników wyprzedzających (LEI). W środę podane zostaną ostateczne informacje dotyczące amerykańskiego PKB za III kwartał. Nieco więcej danych opublikowanych zostanie w czwartek, bowiem zapoznamy się z cotygodniowymi danymi dotyczącymi ilości nowych wniosków o zasiłki dla bezrobotnych, jak również zamówieniami na dobra trwałego użytku, przychodami i wydatkami ludności oraz sprzedażą nowych domów. Zdecydowanie spokojniej będzie na rynku walutowym w piątek, gdyż giełdy amerykańskie nie pracują (w Polsce sesja giełdowa również skrócona do 13:30).

Rynek zagraniczny

EUR/USD

Rynek eurodolara znalazł się w dość ciekawym technicznie położeniu. Otóż na wykresie dziennym dość wyraźnie widać tworzącą się formację podwójnego szczytu. Aktualnie zejście kursu pod cenę 1.3144 stanowiłoby sygnał sprzedaży o średnioterminowych konsekwencjach. Stanowiłoby to bowiem zapowiedź rozpoczęcia zdecydowanie głębszej korekty całego trendu deprecjacji dolara, który obserwujemy od ponad 3 miesięcy. Korekcie takiej sprzyjają oczywiście dodatkowo mocno wykupione wskaźniki, na których pojawiły się już sygnały sprzedaży. Kwestia wspomnianej formacji wygląda jednak nieco inaczej, jeśli przyjrzeć się rynkowi z nieco bliższej perspektywy. Otóż między wspomnianymi szczytami jest ok. 30pips różnicy (ten drugi położony niżej), co sugerować tu może również możliwość tworzenia się formacji trójkąta. Jego dolne ograniczenie wyznaczyć już można po dołkach z 10 i 16 grudnia. Obecnie zakres tej potencjalnej formacji zawiera się w rejonie 1.3230 - 1.3420. Jeśli zachowanie cen w najbliższych dniach faktycznie potwierdziłoby tworzenie się trójkąta (poprzez oscylacje w zakresie jego ograniczeń), wówczas aktualny przystanek byłby jedynie chwilową korektą przed dalszym spadkiem wartości amerykańskiej waluty. Kluczowe w najbliższym tygodniu będą zatem poziomy wsparcia na 1.3144 oraz poziom ostatnich szczytów przy 1.3468 i znajdująca się nieco niżej linia trendu spadkowego przy 1.3420.

USD/JPY

Nieco korzystniej dla amerykańskiej waluty przedstawia się sytuacja względem jena. Tutaj przebita została dwumiesięczna linia trendu spadkowego i w ostatnich dniach utworzony ruch powrotny (bykom sprzyja czwartkowy, wyraźny, dolny cień). Aktualnie drogę do pogłębienia korekty otwierałoby sforsowanie poziomu 106.17. Kolejnych, podażowych poziomów spodziewać należałoby się przy cenach 107.00 oraz 108.73. Wsparciem w średnim terminie jest oczywiście ostatni dołek trendu spadkowego, który wyznaczony został przy cenie 101.83. Nieznacznie niżej popytu spodziewać należałoby się w okolicach dołka z 1999r., który znajduje się na 101.22. Ze względu na nieco większa skalę odreagowania ostatniego trendu spadku wartości dolara, niż chociażby na eurodolarze, nie można tu już mówić o sprzyjającym układzie dziennych wskaźników, bowiem wyprzedanie zostało już w dużej mierze zneutralizowane i nieco szybsze oscylatory zachęcają wręcz do ponownego zakupu japońskiej waluty za dolara. Bardzo ciekawy układ widoczny jest w krótkim terminie. Odreagowanie średnioterminowego trendu spadkowego, które widoczne jest od początku grudnia, zostało dość ciekawie korygowane (wspomniany już ruch powrotny). Korekta tego ruchu zatrzymywała się kolejno na 38,2%, 50% oraz 61,8% zniesieniach Fibonacciego. Póki zatem czwartkowy dołek na 103.50 (ostatnie zniesienie) się trzyma, byki nadal mają szansę zaatakować cenę 106.17 i doprowadzić do odbicia na nieco większą skalę. Oporem w krótkim terminie jest linia trendu spadkowego, która znajduje się przy cenie ok. 105.20. EUR/JPY

Umocnienie jena widoczne było w ostatnich dniach również względem euro. Dość ciekawa sytuacja miała miejsce, jeśli spojrzeć na średnioterminowe perspektywy. Doszło tu bowiem do wybicia się z wielomiesięcznej formacji trójkąta górą, co sugeruje możliwość kontynuacji długoterminowego trendu wzrostu wartości euro. Aprecjacja jena, widoczna w ostatnich dniach jest tu na razie jedynie ruchem powrotnym i w okolicach poprzednich szczytów (ok. 137.80) powinna wyhamować. Jeśli spojrzeć na rynek krótkoterminowo, to owy ruch powrotny zapoczątkowała 4-dniowa formacja RGR. Dość ciekawie rynek zachowuje się od czwartkowego popołudnia, bowiem widoczna jest tu ewidentna konsolidacja w wąskim zakresie wahań. Zwykle ruch po wybiciu z takich horyzontów bywa silny. Wsparciem krótkoterminowym jest piątkowy dołek, który znajduje się przy cenie 138.26. Oporu doszukiwać należy się przy 138.85, natomiast wyżej również przy 139.88. Dzienne wskaźniki zachęcają obecnie do kupna japońskiej waluty, bowiem pojawiły się tam dość wyraźne sygnały w strefie wykupienia. Póki jednak koncepcja ruchu powrotnego jest aktualna, granie na wzrost wartości jena jest raczej ryzykowne.

GBP/USD

Bardzo ciekawie prezentuje się rynek funta brytyjskiego w średnim terminie. Tutaj co prawda również pojawiła się realna możliwość utworzenia formacji podwójnego szczytu, jednakże na razie wygląda to na wykonanie ruchu powrotnego do górnego ograniczenia wielomiesięcznego kanału wzrostowego, z którego rynek niedawno się wybił. Kluczowym oporem jest w tym układzie poziom 1.95 i jego wyraźne sforsowanie otwierałoby drogę do kontynuacji trendu spadku wartości dolara. Jeśli jednak ceny zejdą ponownie pod przebitą linię, a do tego pod dołek z 10 grudnia na 1.9014, to stanowiło to będzie poważniejszy sygnał, że korekta całego ostatniego trendu aprecjacji funta może się pogłębić. Nieznacznie niżej popytu doszukiwać należy się przy 2,5-miesięcznej linii trendu wzrostowego na 1.8965. W ostatnim tygodniu obserwowaliśmy presję na aprecjację funta wobec dolara. Wsparciem jest zatem linia trendu wzrostowego, która zlokalizowana jest przy cenie 1.9325, natomiast oporu doszukiwać należy się przy wspomnianej cenie 1.95.

USD/CHF

W przypadku rynku franka szwajcarskiego również mamy do czynienia z ciekawą sytuacją średnioterminową. Pokrywa się ona mniej więcej z koncepcją zarysowaną na funcie oraz eurodolarze. Również tutaj zaczyna się kształtować formacja trójkąta, co kazałoby się spodziewać kontynuacji trendu spadku wartości dolara. Aktualnie jej ograniczenia zawierają się w zakresie 1.1410 - 1.1600 i wybicie poza któreś z tych ograniczeń powinno nadać dalszy kierunek. Jeśli rynek wybiłby się dołem, to popytu spodziewać należałoby się na dołku z 3 grudnia, który wyznaczony został przy cenie 1.13 i z tych okolic zapoczątkowany mógłby być ruch powrotny do dolnego ograniczenia wspomnianego trójkąta. Jeśli jednak ceny wybiją się wyżej, to wyjście nad wierzchołek z 10 grudnia przy 1.1682, sugerowałoby pogłębienie korekty całego, średnioterminowego trendu spadku wartości dolara. Odbijające, średnioterminowe wskaźniki skłaniają do zakupu amerykańskiej waluty, jednakże do poziomu wspomnianego oporu, z kupnem dolara na nieco dłuższy termin warto się jeszcze wstrzymać.

Rynek krajowy

USD/PLN

Interesująca sytuacja ma obecnie miejsce na rynku złotego. Tutaj również niebawem zapadną rozstrzygnięcia, co do dalszej koniunktury. W przypadku dolara do złotego doszukiwać można się formacji podwójnego dna, a zatem wyjście cen nad poziom 3.2172 spowodować powinno pogłębienie korekty, czyli dalszy wzrost wartości dolara. Teoretycznie struktura taka wpisywałaby się również w zakończenie piątej, wydłużonej fali Elliotta. Warto zaznaczyć, że w ostatnich dniach doszło również do nieznacznego pogłębienia niedawnego dołka na 3.10, jednakże nowych minimów nie utworzyły już wskaźniki, co spowodowało utworzenie pozytywnych dywergencji. Może to tym samym pomóc nieco bykom przy wzrostowym odbiciu. Podobnie, jak na eurodolarze, funcie czy franku, również na rynku złotego pozornie wyglądająca formacja odwrócenia trendu, wygląda nieco inaczej, jeśli przyjrzeć jej się na wykresach intra. Otóż widoczny staje się tu około 2-tygodniowy RGR, która to formacja jest szczególnym przypadkiem formacji kontynuacji trendu. Ostatnie 2 dni stanowiły tu ukształtowanie się jej prawego ramienia. Jeśli zatem ceny wyraźnie przebiją ostatnie dołki, czyli popytową strefę 3.09/3.10, świadczyło to będzie o jedynie korekcyjnym charakterze ostatniej konsolidacji i przystanku przed kontynuacją trendu aprecjacji złotego. Oporu w krótkim terminie doszukiwałbym się przy cenie ok. 3.14, jak również przy potencjalnym, prawym ramieniu, czyli wierzchołku z 8 grudnia, zlokalizowanego na ok. 3.19.

EUR/PLN

Patrząc na średnioterminową sytuację na eurozłotym, zdecydowaną przewagę mają posiadacze krajowej waluty. Kurs wybił się z formacji klina zniżkującego dołem, wykonał ruch powrotny i obecnie obserwujemy presję na zejście pod poziom wsparcia przy 4.1530 (pod którym zakończyły się już piątkowe notowania). Patrząc na rynek z perspektywy średniego terminu, dopiero wyjście nad górne ograniczenie wspomnianego klina, dałoby szansę na jakieś większe odbicie. Obecnie poziom ten znajduje się przy cenie 4.2650. W krótkim terminie podaży spodziewać należy się przy cenie 4.1950 oraz w okolicy wierzchołka z 10 grudnia, który wyznaczony został przy cenie 4.2350. Aktualny układ sił sprzyja zatem zdecydowanie posiadaczom złotego i tej koncepcji wypadałoby się na razie trzymać.

PLN BASKET

Bardzo podobna sytuacja, jak na dolarze do złotego, ma miejsce na koszyku eurodolara do złotego. Tutaj także w średnim terminie widoczna jest formacja podwójnego dna, jednakże po przyjrzeniu się tej formacji na wykresach intra, widoczny staje się RGR, który sugeruje tu kontynuację trendu aprecjacji złotego. W tym układzie, aby doszło do wygenerowania sygnału sprzedaży, ceny musiałyby zejść pod poziom ostatnich dołków, czyli pod 3.62. Patrząc na rynek w średnim terminie, ostatnia korekta może tu być również czwartą, korekcyjną falą, po której spodziewać należałoby się ostatniej, najdłuższej piątki. Opór o charakterze średniego terminu wyznaczyć można przy linii trendu spadkowego, która obecnie zlokalizowana jest przy cenie 3.80. Układ dziennych wskaźników oczywiście również sprzyja wzrostowemu odreagowaniu, bowiem widoczne stają się tu pozytywne dywergencje. W krótkim terminie podaży doszukiwałbym się przy wierzchołku z 10 grudnia, który wyznaczony został przy 3.7250 i wyjście nad ten poziom doprowadzić powinno już do pogłębienie korekty całego trendu aprecjacji złotego.

GBP/PLN

Ostatnie tygodnie są zdecydowanie spokojne na rynku funta względem złotego. Od niemal miesiąca ceny konsolidują się na wsparciu przy dołku z maja 2003r., które zlokalizowane jest przy cenie 6.0036. Poziom ten został jedynie delikatnie naruszony, zatem można go przefiltrować o dołek z 23 listopada, który wypadł na 5.9860. Ze średnioterminowej perspektywy aktualny przystanek sprzyja posiadaczom złotego, bowiem nie widać specjalnie chęci do wzrostowego odreagowania, a konsolidacja ma w zasadzie miejsce przy minimach całego trendu. Przebicie wspomnianych wsparć zaowocować powinno przeceną funta do kolejnego poziomu, o popytowym charakterze, czyli dołka z kwietnia 2002r., który zlokalizowany jest przy cenie 5.7860. W krótkim terminie podaży spodziewać należałoby się w okolicach maksimum odreagowania z ubiegłego tygodnia, czyli okolicach 6.12.

CHF/PLN

Ostatnie przebicie wsparcia na 2.7650 doprowadziło do pogłębienia spadku wartości franka szwajcarskiego. W średnim terminie oznaczać to może tworzenie aktualnie piątej, wydłużonej fali. Wsparcie o charakterze średnioterminowym znajduje się przy cenie 2.6530. Jest to poziom 61,8% zniesienia całego trendu aprecjacji franka od końca 2001r. Co ważne, popytowe znaczenie tego rejonu wzmocnione jest także znajdującym się tam poziomem 161,8% wysokości pierwszej, spadkowej fali. Dzienne wskaźniki oczywiście są cały czas wyprzedane, sugerując tym samym możliwość pojawienia się nieco głębszej korekty. O tej mówić można jednak będzie dopiero, gdy ceny wyjdą górą ze średnioterminowego, spadkowego kanału. Jego ograniczenia znajdują się obecnie w zakresie 2.68 - 2.7950. Aktualnie więcej wskazuje na to, że zbliżamy się do testowania dolnego ograniczenia formacji, które jest teraz najbliższym poziomem wsparcia. Można się spodziewać, że rynek będzie się tu zachowywał mniej więcej analogicznie do relacji koszyka względem złotego i osłabianie się koszyka przekładało się będzie również na spadek wartości franka do złotego, a tym samym tworzenie wspomnianej, piątej fali Elliotta. Krótkoterminowych oporów doszukiwać można się przy ostatnich, przebitych już minimach (2.7175) oraz nieco wyżej przy linii trendu spadkowego, która zlokalizowana jest przy cenie 2.7460. Do tego miejsca posiadacze krajowej waluty wydają się bezpieczni.

Tomasz Gessner

FOREX - DESK