Zgodnie z raportem bieżącym nr 54/2003 z dnia 4 lipca 2003 roku Commercial Union Otwarty Fundusz Emerytalny BPH CU WBK posiadał 21 533 539 sztuk akcji PKN ORLEN S.A. co stanowi 5,125% kapitału zakładowego, zapewniających 21 533 539 głosów na walnym zgromadzeniu oraz 5,125% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu PKN ORLEN S.A. Na dzień 2 marca 2005 roku Commercial Union Otwarty Fundusz Emerytalny BPH CU WBK posiadał 21 040 915 sztuk akcji PKN ORLEN S.A. uprawniających do 21 040 915 głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy, co stanowi 4,92% udziału w kapitale zakładowym i tyle samo głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy.
Komentarz BM Banku BPH:
Zmniejszenie zaangażowania w akcje PKN Orlen przez największy fundusz emerytalny zbiegło się z publikacją raportu spółki za IV kwartał 2004r., który częściowo rozczarował inwestorów. Jednak redukcja pozycji w akcjach PKN Orlen przez OFE BPH CU WBK najprawdopodobniej wynika głównie nie ze zmiany oceny fundamentalnej spółki, lecz z poziomu zaangażowania OFE w akcje ogólnie i w akcje PKN w szczególności. Akcje PKN na koniec ubiegłego roku były największą pozycją wszystkich OFE łącznie, a także OFE BPH CU WBK. W efekcie wzrostów na naszym rynku akcji rozpoczętych w ostatniej dekadzie stycznia, wartość inwestycji w akcje w tym w akcje PKN Orlen wzrosła istotnie. Dodatkowo należy zwrócić uwagę na fakt, że ze względu na relację stóp zwrotu z poszczególnych inwestycji przeważenie pozycji w akcjach PKN Orlen w portfelu OFE CU zwiększyło się, gdyż kurs akcji PKN wrósł od końca grudnia 2004r do końca lutego br. o 23% a wartość indeksu WIG wrosła o 6,2% a indeksu WIG 20 o 6,7%. Tak więc można wnioskować, że redukcja zaangażowania w akcje PKN Orlen jest głównie pochodną wzrostu wartości akcji i inwestycji w nie, a nie diametralnej zmiany oceny fundamentalnej spółki. Z drugiej jednak strony oczekiwany brak wzrostu rentowności netto PKN w bieżącym roku nie uzasadnia przeważania akcji spółki w portfelach przy obecnej wycenie rynkowej.
wydarzenia w spółkach
2005-03-08
