FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy

Miniony tydzień przyniósł umocnienie dolara względem euro, ale również (a może i przede wszystkim) względem złotego, który w ciągu ostatnich dni stracił bardzo wyraźne do większości walut. Z informacji makroekonomicznych w nadchodzących dniach największą uwagę skupiała będzie wtorkowa decyzja FED w sprawie poziomu stóp procentowych, gdzie oczekuje się wzrostu o 25 punktów bazowych do poziomu 2.75%.

Nieco wcześniej (również we wtorek) zapoznamy się z informacjami o inflacji cen producentów (PPI). W środę opublikowane zostaną dane dotyczące inflacji cen konsumentów (CPI), jak również inflacji bazowej oraz sprzedaży domów na rynku wtórnym. Czwartek to już tradycyjnie publikacja cotygodniowej ilości noworejestrowanych bezrobotnych. Podana zostanie także sprzedaż nowych domów oraz zamówienia na dobra trwałego użytku. W Wielki Piątek, ze względu na ograniczoną aktywność większości giełd, na rynku walutowym również powinno być stabilnie. Tydzień zapowiada się więc w miarę spokojnie, przynajmniej ze strony danych makroekonomicznych, jednakże sporo istotnych impulsów ma szansę pojawić się ze strony technicznej.

Rynek zagraniczny

EUR/USD

Na rynku eurodolara mamy obecnie do czynienia z ciekawą sytuacją. Po obronie poziomu wsparcia w okolicach 1.3290 w połowie tygodnia, pojawiły się przesłanki do ataku na nowe maksima trwającego 1,5 miesiąca trendu wzrostowego. Bykom nie udało się jednak przekroczyć ceny 1.3477 i w efekcie doszło tu do cofnięcia się rynku. W piątek poprawiony został nawet środowy dołek, jednakże nieznacznie niżej popyt już zdecydowanie wyraźniej zaatakował (z poziomu szczytów z przełomu lutego i marca). Tym samym można tu już mówić o krótkoterminowej formacji klina zniżkującego, której zakres to obecnie 1.3270 - 1.3410. Wymowa formacji sprzyja tu wybiciu górą i kontynuacji trendu aprecjacji europejskiej waluty. Warto również zauważyć, że sprzyja temu wykonanie obecnie ruchu powrotnego do linii szyi średnioterminowej, odwróconej formacji RGR. Wyjście nad ostatnie maksima (1.3477) przełożyć się powinno na kontynuację trendu wzrostowego do okolic górnego ograniczenia średnioterminowej formacji kanału wzrostowego, które zlokalizowane jest obecnie przy cenie 1.3865. Wzrost kursu w te okolice wynika także z wysokości formacji RGR. Zanegowaniem takiego scenariusza będzie spadek cen pod prawe ramię, czyli pod minima z 2 marca na 1.3086. Pierwszym ostrzeżeniem dla byków będzie zejście pod piątkowe minimum.

USD/JPY

Rynek dolarjena w dalszym ciągu oscyluje w zakresie lekko opadającego kanału. Piątek przyniósł tu kolejny test jego górnego ograniczenia, które ponownie zdołało zatrzymać kupujących amerykańską walutę. Warto tu zwrócić uwagę, że ten horyzont, o lekko spadkowym nachyleniu, ma już miejsce od ok. 1,5 miesiąca, zatem wybicie się z jego zakresu powinno przełożyć się na silny ruch w którąś ze stron. Fakt niedawnego pokonania kilkutygodniowej linii trendu wzrostowego, w połączeniu z uwiarygodnieniem tego poprzez utworzenie do niej ruchu powrotnego, sprzyja teraz wariantowi przeceny europejskiej waluty. Sygnałem do nieco silniejszego ruchu mogłoby być zatem przekroczenie ostatnich minimów przy cenie 103.64, który to poziom pokrywa się z 61,8% zniesieniem ostatniego trendu wzrostowego. Jego przekroczenie sygnalizowałoby możliwość deprecjacji dolara do okolic 101.67, gdzie znajduje się dołek z 17 stycznia. Niestety kierunku nie sygnalizują nawet dzienne wskaźniki, bowiem ze względu na ostatnie oscylacje cen, znajdują się one w okolicach poziomów równowagi.

EUR/JPY

Krótkoterminowa sytuacja eurojena coraz bardziej się komplikuje. Prawe ramię kilkudniowej formacji RGR zostało jednak utworzone, ale rynek nie zdołał już przebić linii szyi, zlokalizowanej na poziomie 139.00. Warto również z drugiej strony zauważyć, że wspomniana formacja przybrała postać trójkąta, którego zakres to 139.00 - 140.05 i pojawienie się go w trendzie wzrostowym sugerowałoby większe prawdopodobieństwo kontynuacji wzrostu wartości europejskiej waluty. Pozostaje zatem czekać, aż rynek sam wskaże kierunek wybicia. Jeśli udałoby się bykom wybić nad ostatnie maksimum przy 140.70, to spodziewać należałoby się ruchu w kierunku 141.85, gdzie zlokalizowane jest 161,8% wysokości umocnienia jena z początku minionego tygodnia. Z kolei sprowadzenie cen pod wparcie przy 139.00, uprawdopodobniłoby test dołka z 9 marca, wyznaczNieco niżej popyt winien być widoczny również przy wewnętrznej linii trendu wzrostowego, która aktualnie zlokalizowana jest przy cenie 138.15.

GBP/USD

Bardzo ciekawa jest za to krótkoterminowa sytuacja na rynku funta brytyjskiego. W piątek po raz kolejny przetestowana została kilkutygodniowa, wewnętrzna linia trendu wzrostowego. Ze względu na około 7 punktów stycznych uważać ją należy za bardzo wiarygodną, zatem jej ewentualne przekroczenie kazałoby się spodziewać przyspieszenia wyprzedaży brytyjskiej waluty. Warto tu wspomnieć, że od góry ograniczenie stanowi krótkoterminowa linia trendu spadkowego, co tym samym przypomina tu wymową tworzenie trójkąta (1.9125 - 1.9280), a ten z kolei sugeruje wybicie się górą i kontynuację trendu deprecjacji dolara. Jeśli poziom marcowego szczytu (1.9325) zostałby sforsowany, to spodziewać należałoby się wzrostu cen do kolejnego, podażowego poziomu, który wyznaczyć można przy 1.9460. Patrząc na sytuację w średnim terminie ta również sprzyja bykom. Cała ostatnia konsolidacja ma miejsce niemal pod szczytem miesięcznego trendu wzrostowego, co tym samym sprzyja tu jego poprawieniu i dalszemu wzrostowi kursu przynajmniej do grudniowych wierzchołków, które znajdują się przy cenie 1.9550.

USD/CHF

Krótkoterminowa sytuacja dolara względem franka szwajcarskiego ponownie zdaje się sprzyjać posiadaczom krótkich pozycji w amerykańskiej walucie. Piątkowe umocnienie dolara zatrzymało się na górnym ograniczeniu około 2-tygodniowego kanału wzrostowego, którego zakres to obecnie 1.1515 - 1.1690. Sugerowałoby to w tym układzie możliwość skierowania się rynku do ograniczenia dolnego, a z kolei jego przekroczenie kazałoby się liczyć z kontynuacją trendu spadku wartości amerykańskiej waluty. Nieco niżej wsparć doszukiwać należy się również przy 1.1481 oraz 1.1450. W średnim terminie również większe prawdopodobieństwo przypisywać należałoby wariantowi przeceny dolara. Przekroczone zostało bowiem wsparcie przy 1.1660, gdzie zlokalizowane jest 61,8% zniesienie aprecjacji amerykańskiej waluty z grudniowego dołka do szczytu z lutego. Tym samym spodziewać należałoby się spadku do poziomu, skąd trend został zapoczątkowany, czyli ok. 1.1290 - 1.1300. Przekroczenie tej popytowej strefy przełożyć się powinno na wyznaczenie kolejnej fali spadkowej, która miałaby szanse dotrzeć do poziomu 1.07, czyli 161,8% wysokości korekty grudzień - luty.

Rynek krajowy

USD/PLN

Miniony tydzień był bardzo pasjonujący na rynku złotego. Ostatnie 5 dni przyniosły bardzo silny spadek wartości krajowej waluty. Przed tygodniem wspominałem o możliwości wyznaczenia dolnego ograniczenia średnioterminowego, spadkowego kanału. Formacja nabrała teraz bardziej realnych kształtów, bowiem rynek faktycznie odbił się od wsparcia. Co więcej, dynamika ruchu była tak duża, że podczas czwartkowych notowań zabrakło 2 groszy do zmierzenia się z poziomem górnego ograniczenia kanału (obecnie przy 3.1130). Końcówka tygodnia przyniosła już jednak trochę niepokojące dla byków sygnały. Wyznaczona została tu 3-dniowa formacja głowy z ramionami (ceny zeszły już pod linię szyi, doprowadzając do wygenerowania krótkoterminowego sygnału sprzedaży), co przedstawia się jeszcze bardziej niekorzystnie, jeśli zestawimy to niemal z przetestowaniem górnego ograniczenia spadkowego kanału. Zadaniem byków było utrzymać w piątek ceny nad strefą wsparcia przy 3.05-3.06, co jednak ostatecznie się nie udało i w efekcie mamy do czynienia z negatywną dla posiadaczy dolara sytuacją. Wsparcia w krótkim terminie spodziewałbym się przy cenie 3.02, gdzie znajduje się 38,2% zniesienie fali wzrostowej z ostatnich dni. Nieco niżej popyt powinien być również widoczny przy cenie 3.0080, gdzie znajduje się górne ograniczenie wzrostowego odreagowania z początku marca.

EUR/PLN

Widmo kontynuacji dynamicznej przeceny europejskiej waluty względem złotego zostało chwilo zażegnane. Udało się tu bykom powrócić nad poziom naruszonego, długoterminowego wsparcia w postaci dołka z listopada 2002r, które zlokalizowane jest przy cenie 3.9133. Dynamiczny spadek wartości złotego doprowadził już do przebicia średnioterminowej linii trendu spadkowego, a wyprzedaż euro z końca tygodnia traktować należy na razie jedynie jako ruch powrotny po wybiciu. Warto jednak zauważyć, że wzrost zatrzymał się dokładnie na najbliższym, docelowym poziomie, czyli 161,8% wysokości deprecjacji euro z przełomu lutego i marca. Realizacja krótkoterminowych zysków zabrnęła już do okolic poprzedniego oporu, który teraz stanowi wsparcie, czyli poziomu 4.04. Zlokalizowane jest tu 38,2% zniesienie wzrostu z ostatnich dni. Zejście niżej przełożyć się powinno na spadek wartości europejskiej waluty do okolic kolejnego wsparcia, czyli 3.95, gdzie niebawem znajdzie się także wspomniana, średnioterminowa linia trendu spadkowego. Oporem pozostaje w dalszym ciągu strefa 4.14 - 4.15 i jej sforsowanie przekładało się będzie na kontynuację średnioterminowej korekty aprecjacji złotego.

PLN BASKET

Bardzo ciekawie prezentuje się koszyk względem złotego. Otóż tutaj pojawienie się średnioterminowej korekty nie jest wcale przesądzone. Silne odreagowanie z minionego tygodnia zatrzymało się dokładnie na średnioterminowej, spadkowej linii trendu. Patrząc na rynek krótkoterminowo, również można tu mówić o czymś na kształt formacji RGR (analogicznej do tej z rynku dolara do złotego). Istotny jest tu jednak fakt, że ceny zdołały się zatrzymać przy przebitej wcześniej linii trendu spadkowego, a zatem jeśli zdołałaby się ona uchronić przed ponownym spadkiem cen pod jej poziom, to mówić można by jedynie o ruchu powrotnym, a to nadal dawałoby szanse na ponowny atak na maksima z minionego tygodnia. W krótkim terminie wsparcie zlokalizowane jest również przy cenie 3.53, gdzie wyznaczone jest 38,2% zniesienie ostatniego wzrostu wartości koszyka. Jego sforsowanie przekładałoby się na spadek cen do kolejnego, popytowego poziomu, który zlokalizowany jest przy 3.5050, a niżej wsparciem będzie także 3.4675 (61,8% ostatniej zwyżki). Aby mówić o ponownej próbie wyznaczenia korekty w średnim terminie, ceny nie powinny przekroczyć tego ostatniego, wspomnianego poziomu wsparcia.

GBP/PLN

Cofnięcie się w końcówce tygodnia rynku funta względem złotego również stawia tu znak zapytania, co do dalszej aprecjacji brytyjskiej waluty w krótkim terminie. Bykom udało się nieznacznie naruszyć średnioterminową linię trendu spadkowego, jednakże podaż przydusiła nieco wyraźniej na poziomie styczniowego wierzchołka, wyznaczonego przy cenie 5.9485. Krótkoterminowo również pojawiła się tu formacja RGR, a w końcówce piątkowej sesji wygenerowany został już sygnał sprzedaży. W tej chwili ratunkiem dla byków może być wzrostowa, wewnętrzna linia trendu, na której notowania zostały zakończone, która pokrywa się tym samym z 38,2% zniesieniem ostatniego wzrostu. Wyraźne sforsowanie poziomu 5.81 przełożyć się powinno na pogłębienie spadku wartości funta do ceny 5.7460, gdzie znajduje się kolejne wsparcie o charakterze wewnętrznym. Ze średnioterminowego punktu widzenia również sytuacja nie jest tu jeszcze klarowna, bowiem nie doszło do trwałego sforsowania wielomiesięcznej linii trendu spadkowego, a jedynie jej nieznacznego naruszenia, co sugeruje, że przecena złotego z ostatnich dni była, jak na razie, jedynie korektą trendu spadkowego.

CHF/PLN

Niemal analogiczna sytuacja, jak na funcie brytyjskim, miała miejsce w przypadku franka szwajcarskiego. Tutaj również wydawało się, że bykom uda się sforsować średnioterminową linię trendu spadkowego, jednakże niewiele wyżej, na poziomie oporu w postaci wierzchołka z 20 stycznia na 2.6773, podaż stała się zdecydowanie bardziej aktywna i w efekcie doszło do równie dynamicznego odwrotu, zakończonego zejściem pod przebitą wcześniej linię. W pierwszej fazie spadku sugerowało to jeszcze tworzenie się ruchu powrotnego po wybiciu, jednakże ten zdecydowanie się zagalopował i uznać należy to już raczej za pułapkę. Obecnie najbliższym wsparciem jest cena 2.5970, gdzie zlokalizowane są poziomy szczytów z połowy lutego. Jeśli udałoby się bykom wybronić ten poziom, to możliwość ponownego ataku na opory byłaby podtrzymana. Jeśli jednak ceny spadną niżej, to kolejnego przystanku spodziewać się należy w strefie 2.5570 - 2.5750. Byki miały szansę na zapoczątkowanie korekty na skalę średnioterminową, jednakże nie udało się to do końca i w efekcie mamy brzydkie cofnięcie (spadająca gwiazda), co będzie już niestety ciążyło na chętnych do kupna franka w najbliższym czasie.

Tomasz Gessner

FOREX - DESK