FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy

Miniony tydzień stał zdecydowanie pod znakiem wzrostu wartości amerykańskiej waluty. Dolar znacznie umocnił się do większości głównych walut, jak również względem złotego. Przyczyny tak dużej deprecjacji dolara, patrząc na rynek przez pryzmat fundamentalny, doszukiwać należałoby się w publikowanych w tym tygodniu danych.

Stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych zostały podniesione zgodnie z oczekiwaniami od 25 punktów bazowych, jednakże wydźwięk komunikatu po posiedzeniu FOMC był dla rynku jednoznaczny, bowiem widać było spore obawy o poziom inflacji, co z kolei przekłada się na większą presję na wzrost stóp procentowych w USA, niż powszechnie sądzono. Obawy te zostały również potwierdzone środową publikacją inflacji cen konsumentów (CPI), która okazała się wyższa od oczekiwań. W nadchodzącym tygodniu informacją numer jeden będzie piątkowy, comiesięczny raport z amerykańskiego rynku pracy (jak zwykle opublikowana zostanie stopa bezrobocia, ilość nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych i pozostałe, nieco mniej ważne składowe, jak średnia długość tygodnia pracy czy płaca za godzinę). Wiele zatem wskazuje na to, że dolar ma przed sobą nadal dobre perspektywy (chociażby pod względem polityki stóp procentowych), choć z punktu widzenia analizy technicznej, na niektórych parach dolarowych, brakuje postawienia przez popyt przysłowiowej kropki nad "i".

Rynek zagraniczny

EUR/USD

Ostatnie wybicie ponad poziom 1.33 okazało się pułapką. Ruch powrotny zatrzymał się niemal dokładnie na wsparciu (linia szyi odwróconej RGR), jednakże nie udało się bykom ponownie wyprowadzić rynku wyżej i w efekcie doszło do cofnięcia się pod 1.33. Taka pułapka bywa zwykle dobrą okazja do zajęcia pozycji przeciwstawnej i również tym razem strategia okazała się opłacalna. Dolar w kilka dni pokonał dystans ok. 350pips przy praktycznie braku głębszych, żeby nie powiedzieć jakichkolwiek, korekt, co jedynie świadczy o determinacji kupujących amerykańską walutę. Warto jednak baczniej przyjrzeć się poziomowi, w okolicach którego notowania kończymy (1.2950). Jest to szczyt z lutego 2004r., pokrywający się również z 38,2% zniesieniem trendu wzrostowego, zapoczątkowanego z dołka w kwietniu 2004r. Popytowe znaczenie tego poziomu wzmocnione jest również znajdującą się tu średnioterminową linią trendu wzrostowego (wyznaczoną po minimach sierpień - luty). Jeśli wsparcie udałoby się wybronić, to spodziewać można się kolejnej próby podniesienia rynku. Wówczas najbliższego oporu doszukiwać należałoby się przy cenie 1.3086. Nieco wyżej podaży spodziewać można się przy dobrze znanej cenie ok. 1.33. Zatrzymanie korekty na poziomie 38,2% zniesienia poprzedzającego trendu jest tu sygnałem nadal silnego rynku, jednakże siła umocnienia dolara z ostatnich dni (między innymi efekt informacji odnośnie większej niż się spodziewano presji na wzrost stóp procentowych w USA) sugeruje, że możemy mieć do czynienia z kontynuacją trendu spadkowego i aktualne wsparcia mogą okazać się za słabe. Jeśli faktycznie zostałyby przebite, to popytu spodziewać można się przy cenie ok. 1.28, gdzie znajduje się już długoterminowa linia trendu wzrostowego.

USD/JPY

Do wybicia doszło w minionym tygodniu na rynku dolarjena. Przez ponad miesiąc byliśmy tu świadkami nieco już męczącej konsolidacji o lekko spadkowym nachyleniu (kanału spadkowego), nieco przypominającej wymową formację flagi. Do wybicia doszło górą i w efekcie dolar dość wyraźnie się umocnił. Nie udało się tu jednak sforsować jak na razie szczytu z lutego, który wyznaczony jest przy cenie 106.85. Nieco wyżej sprzedający dolara powinni nasilić swoją aktywność przy cenie 107.00, gdzie znajduje się opór w postaci dołka z czerwca ubiegłego roku. Warto również zauważyć, że w okolicach 107.50 znajduje się średnioterminowa linia trendu spadkowego i jej przebicie sygnalizowałoby już możliwość trwalszego umocnienia amerykańskiej waluty, przynajmniej do okolic 111.50. Wsparciem jest marcowy dołek na 103.64 i jego przekroczenie sugerowałoby ponowny test minimów całego trendu spadkowego w średnim terminie, czyli okolic 101.67/83. EUR/JPY

Ostatnie dni przyniosły przecenę euro również względem japońskiej waluty. Nie udało się bykom wyjść ponad poziom 140.70 i w efekcie ceny spadły do okolic minimum z początku marca, wyznaczonego przy 137.25. Warto jednak zauważyć, że jeżeli z obecnych poziomów cenowych euro zaczęłoby zyskiwać, to kształtowane zostałoby prawe ramię średnioterminowej formacji RGR. W takim układzie opór stanowić będzie tutaj szczyt ramienia lewego, który wyznaczony jest na poziomie 139.38 i w tych okolicach spodziewać należałoby się już podaży. Realizacja jeszcze potencjalnej RGR sprowadzić powinna wartości euro do poziomu średnioterminowej linii trendu wzrostowego, która znajduje się przy cenie 134.75. Niżej popyt widoczny będzie również zapewne przy cenie 133.00, gdzie zlokalizowany jest styczniowy dołek.

GBP/USD

Umocnienie amerykańskiej waluty było szczególnie widoczne na rynku funta brytyjskiego. Przebicie krótkoterminowej, wewnętrznej linii trendu przełożyło się na bardzo dynamiczny spadek kursu tej pary. Byków nie uratowała nawet średnioterminowa linia trendu wzrostowego (dołki październik - luty), bowiem tydzień kończymy już nieznacznie pod jej poziomem. Wygląda więc na to, że przyjdzie bykom testować niebawem okolice poziomu dołków ze stycznia - lutego, które znajdują się przy cenie ok. 1.8527. Jeśli również tego wsparcia nie udałoby się utrzymać, to liczyć należałoby się z przeceną do okolic 1.8415, gdzie znajduje się poziom 61,8% zniesienia trendu wzrostowego sierpień - grudzień. W przypadku wzrostowego odreagowania, podażowego poziomu wypatrywałbym przy cenie ok. 1.8935 i dopiero jego trwałe przekroczenie kazałoby się spodziewać możliwości pojawienia się ponownej próby podejścia pod okolice ostatnich maksimów.

USD/CHF

Dynamiczny wzrost wartości dolara widoczny jest również na franku szwajcarskim. Ze średnioterminowej punktu widzenia, sytuacja robi się tu powoli coraz bardziej ciekawa. Ceny zbliżają się bowiem do poziomu wielomiesięcznej linii trendu spadkowego, która znajduje się teraz przy cenie ok. 1.2150. Jej przekroczenie sygnalizowałoby zmianę trendu na wzrostowy już w średnim terminie. Do potwierdzenia sygnału byki musiałyby przebić szczyt z lutego wyznaczony przy 1.2260. Warto wspomnieć, że podażowe znaczenie tego poziomu wzmocnione jest tu również znajdującym się 61,8% zniesieniem trendu spadkowego licząc od sierpnia, jak również 50% trendu spadkowego zapoczątkowanego z kwietniowego wierzchołka. Obecne maksimum wzrostu wartości dolara z ostatnich dni wyznaczone zostało na 38,2% zniesieniu przeceny od kwietniowego szczytu. Skala ostatniego, krótkoterminowego wykupienia nie sprzyja jednak forsowaniu tak istotnych średnioterminowo oporów, zatem spodziewać należałoby się jeszcze jakieś korekty, bądź przynajmniej konsolidacji na zebranie sił do ponownego ataku na opory. Najbliższym wsparciem jest cena 1.1839 (szczyt z 4 marca) i do tego poziomu ewentualny ruch powrotny miałby szansę teraz dotrzeć.

Rynek krajowy

USD/PLN

Za nami bardzo ciekawy tydzień na rynku dolara do złotego. Popytowi udało się wyprowadzić ceny nad górne ograniczenie spadkowego kanału w średnim terminie. Z reguły takie formacje pojawiające się w trendzie spadkowym zwiastują jego wyczerpanie. Siła popytu nie wystarczyła jednak na przebicie oporu przy poziomie styczniowego wierzchołka, który zlokalizowany jest przy cenie 3.1889 i od środy stanowi barierę nie do przejścia dla kupujących. Warto również zauważyć, że rynek wyhamował tu w okolicach niemal rocznej linii trendu spadkowego, zatem sygnałem kupna w średnim terminie może być jej przebicie, co wiązałoby się również z wyraźnym wyjściem nad styczniowy wierzchołek. Należy jednak podkreślić, że do momentu, gdy styczniowy wierzchołek nie został przekroczony, spodziewać się należy w każdej chwili pojawienia ruchu powrotnego do przebitego, górnego ograniczenia kanału spadkowego. Jeśli cena 3.19 zostanie sforsowana, to kolejnym, podażowym rejonem będzie poziom ok. 3.35 - 3.37, gdzie zlokalizowany jest przebity już dołek z grudnia 1998r., jak również 161,8% wysokości styczniowo - marcowej fali aprecjacji złotego.

EUR/PLN

Ostatnie, bardzo dynamiczne umocnienie euro do złotego zdołało uratować skórę bykom w średnim terminie. Rynek zszedł już bowiem chwilowo pod ważne wsparcie przy 3.9133 (dołek z listopada 2002r.), jak również pod ostatnie, 61,8% zniesienie długoterminowego trendu wzrostowego w latach 2001 - 2004 (ok. 3.95), co zapowiadało przecenę europejskiej waluty do poziomu ok. 3.3430 (dołek z czerwca 2001r.). Bykom udało się jednak cofnąć ponownie nad przebite wsparcie, zatem wariant kontynuacji przeceny został chwilowo odsunięty. Przewagę popytu widać po sforsowanej, średnioterminowej linii trendu spadkowego. Popyt utknął jednak, podobnie, jak na dolarze do złotego, również przy styczniowym szczycie (ok. 4.14) i od połowy tygodnia kupujący europejską walutę nie mogą sobie z tym poziomem poradzić. Jego przebicie prowadziło będzie do testu kolejnego oporu, czyli 4.2320, gdzie znajduje się przebite wcześniej wsparcie w postaci szczytu z lipca 2002r. Warto również podkreślić, że podażowe znaczenie tych okolic wzmocnione zostanie niebawem także poprzez nieco wolniejszą, średnioterminową linię trendu spadkowego. Wsparciem jest obecnie poziom 4.04 - 4.05 i dopiero zejście pod jego poziom mogłoby nieco posiadaczy europejskiej waluty wystraszyć.

PLN BASKET

W bardzo ciekawym średnioterminowo miejscu znajduje się teraz koszyk względem krajowej waluty. Kupujący próbują się również przebić przez poziom styczniowego wierzchołka (3.6570). Można zatem założyć, że przekroczenie tego oporu będzie sygnałem zmiany trendu w średnim terminie. Przebita została również wielomiesięczna linia trendu spadkowego, co również stawia tu popyt w uprzywilejowanej sytuacji. Jeśli uda się bykom przebić wspomniany opór, to zostałaby tu otwarta droga do poziomu przynajmniej 3.80, gdzie znajduje się 38,2% zniesienie trendu spadkowego. Nieco wyżej podaży doszukiwać można się będzie w okolicach dołka z sierpnia 2004r., przy cenie 3.9440. Wsparcia w krótkim terminie doszukiwać należy się w okolicach niedawno przebitego oporu, czyli 3.5060.

GBP/PLN

Analogiczna sytuacja, jak na poprzednich parach, ma miejsce na rynku funta. Opór w postaci styczniowego szczytu wyznaczony został tu przy cenie ok. 5.95 i również sprawia bykom sporo problemów. W minionym tygodniu przebita została jednak średnioterminowa linia trendu spadkowego, zatem przewaga popytu staje się tu coraz bardziej widoczna. Oczywiście patrząc na rynek pod kątem zniesień całego trendu, byki nie zdołały dotrzeć jeszcze nawet do pierwszego z nich, czyli 23,6%, które znajduje się w okolicach 6.00. Można zatem założyć, że przekroczenie tego podażowego poziomu, gdzie zlokalizowana jest również pozioma linia oporu o charakterze wewnętrznym, przełożyć się powinno na zapoczątkowanie trendu spadku wartości krajowej waluty na nieco większą skalę. W takim układzie spodziewać należałoby się aprecjacji funta do kolejnego poziomu zniesienia (38,2%), czyli ok. 6.2770. Wsparcie w krótkim terminie znajduje się przy cenie 5.7150 i jego przekroczenie zwiastowało już będzie skierowanie się rynku w stronę ostatnich minimów (5.59).

CHF/PLN

Słabość krajowej waluty widoczna jest również na rynku franka szwajcarskiego. Trend spadkowy wyhamował na 261,8% wysokości grudniowo - styczniowej korekty (okolice 2.50) i z tego miejsca doszło do gwałtownego umocnienia franka. Podobnie, jak na pozostałych crossach złotowych, również tutaj byki próbują zmierzyć się z poziomem styczniowego wierzchołka, ale na razie stanowi on skuteczną barierę podażową (2.6775). Warto również zauważyć, że aktualną siłę rynku potwierdza również sforsowanie średnioterminowej linii trendu spadkowego, co przełożyć się powinno, jeśli nie na kontynuację silnego odbicia wyprzedanego rynku, to przynajmniej na wyhamowanie presji deprecjacyjnej szwajcarskiej waluty. W przypadku wybicia nad wspomniany opór, złoty winien się osłabić do okolic 2.75 (38,2% zniesienie całego trendu spadkowego). Wsparciem jest obecnie poziom 2.60 (wierzchołek odreagowania z lutego) i jego przebicie przekładałoby się na skierowanie cen do okolic marcowych minimów (2.4925).

Tomasz Gessner

FOREX - DESK