FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy

Miniony tydzień, w porównaniu do poprzedniego, można by uznać za stosunkowo spokojny na rynku międzynarodowym. Jedynie nieco bardziej wyraźne ruchy widoczne były w przypadku krajowej waluty, na której w ostatnich dniach pojawiła się korekta poprzedniego osłabienia. Przez cały dzień inwestorzy wyczekiwali na piątkowy, comiesięczny raport z amerykańskiego rynku pracy, w tym na najważniejszą jego składową, czyli zmianę miejsc pracy w sektorach pozarolniczych.

Dane okazały się zdecydowanie gorsze od prognoz, co przełożyło się na skokowy spadek wartości amerykańskiej waluty, bowiem odczytano go w kategoriach spadku presji na wzrost stóp procentowych. Po chwili zawahania rynek jednak skierował się w przeciwną stronę i dolar ze sporą nawiązką odrobił wcześniejsze straty. Emocji zatem nie brakowało. Jest to też dość istotny sygnał, świadczący o zmianie sentymentu do amerykańskiej waluty, bowiem złe (dla dolara) dane zaczynają być ignorowane. Można zatem przypuszczać, że niebawem amerykańska waluta przełamie ważne technicznie poziomy (między innymi 1.28 na eurodolarze) i będziemy świadkami zmiany trendu w średnim, a nawet długim terminie.

Nadchodzący tydzień nie będzie zbyt obfity w publikacje danych makroekonomicznych, zatem zbyt wielu istotnych impulsów ze strony fundamentalnej nie należy się spodziewać. W USA zapoznamy się we wtorek z indeksem PMI w sektorze usług oraz raportem Challengera dotyczącym planowanych zwolnień. W środę podane zostaną cotygodniowe dane o zmianie zapasów paliw, natomiast w czwartek również cotygodniowe informacje o ilości nowych podań o zasiłki dla bezrobotnych. W tym tygodniu wydźwięk tych danych będzie już nieco umniejszony, bowiem zwykle są one postrzegane jako bardziej istotne w tygodniu, w którym poprzedzają piątkowy, comiesięczny raport z rynku pracy (tak jak miało to miejsce w minionym tygodniu). Na czwartek zaplanowano jeszcze publikację danych o zapasach w hurtowniach oraz kredycie konsumenckim. Jak więc widać, zbliżający tydzień zapowiada się raczej spokojnie, choć jeśli spojrzymy na techniczną stronę rynku, to wydaje się, że w najbliższych dniach mają szansę pojawić się niemal kluczowe dla średnioterminowej koniunktury sygnały.

Rynek zagraniczny

EUR/USD

Pod względem zmienności miniony tydzień był bardzo spokojny na rynku eurodolara, jeśli porównywać go ze zmianami chociażby sprzed dwóch tygodni. Stanowił on jedynie korektę poprzedniego trendu wzrostu wartości dolara. Krótkoterminowe wahania doprowadziły tu z początku do nieco mylnych sygnałów, bowiem na początku tygodnia utworzona została niewielka formacja odwróconej RGR (zapowiedź odwrócenia trendu spadkowego), jednakże przekroczenie linii szyi nie przełożyło się na spodziewane, dynamiczne osłabienie amerykańskiej waluty, tylko na rynku widoczne było niezdecydowanie. W kolejnych dniach wahania przyjęły kształt wzrostowego kanału, który zmienił tutaj całkowicie wymowę rynku, bowiem sugerowało to tworzenie formacji flagi, która byłą zapowiedzią wybicia dołem z kanału i kontynuacji trendu wzrostu wartości dolara. Piątkowe wahania (dane) faktycznie doprowadziły do wybicia się z formacji kanału wzrostowego dołem i obecnie wsparcia doszukiwać należałoby się przy dołku z początku tygodnia, wyznaczonym przy cenie 1.2850. Jego przekroczenie kazałoby się spodziewać dalszego wzrostu wartości dolara wobec euro. Warto jednak podkreślić, że przy cenie 1.2800 znajduje się długoterminowa linia trendu wzrostowego, której przekroczenie w znaczący sposób zmieniałoby długoterminowe perspektywy dla rynku dolara. Aktualnie takiemu scenariuszowi mógłby zagrozić powrót ponad poziom 1.31.

USD/JPY

W dość istotnym punkcie kończymy tydzień na rynku dolarjena. Wzrost wartości amerykańskiej waluty zatrzymał się tu na średnioterminowej linii trendu spadkowego (szczyty z maja, sierpnia i września ubiegłego roku), jak również przy 61,8% zniesieniu przeceny dolara z okresu wrzesień - grudzień. Jeśli zatem poziom opór przy 107.70 zostałby trwale przekroczony, stanowiłoby to impuls umocnienia amerykańskiej waluty przynajmniej do okolic kolejnego, średnioterminowego oporu, który znajduje się przy 111.45/50. W krótkim terminie wsparciem jest kilkutygodniowa linia trendu wzrostowego, znajdująca się przy cenie 107.00 i jej przekroczenie kazałoby się liczyć ze spadkiem wartości dolara do czwartkowego minimum, czyli 106.63. Aktualnie bardziej prawdopodobny jest jednak wariant przełamania oporów i zakończenia ostatniej, kilkudniowej korekty trendu wzrostu wartości amerykańskiej waluty.

EUR/JPY

Bardzo ciekawa sytuacja ma obecnie miejsce na rynku eurojena. W średnim terminie widoczna jest próba utworzenia prawego ramienia formacji RGR, stanowiącej zapowiedź spadku wartości euro przynajmniej do okolic kilkumiesięcznej linii trendu wzrostowego, która obecnie znajduje się przy cenie 134.90. Warunkiem realizacji takiego scenariusza jest jednak najpierw skierowanie się rynku do poziomu marcowych dołków, które wyznaczone zostały przy cenie 137.25. Stanowią one również linię szyi wspomnianej RGR. Oporem jest poziom szczytu lewego ramienia (139.40) i jego przekroczenie odsuwałoby możliwość deprecjacji europejskiej waluty w najbliższych dniach.

GBP/USD

Z dość dynamicznym odreagowaniem niedawnej fali umocnienia dolara mieliśmy w ostatnich dniach do czynienia w przypadku funta brytyjskiego. Kupującym udało się w piątek chwilowo przekroczyć 50% zniesienie poprzedniej fali spadkowej, jednakże w okolicach oporu 1.8950/75 wyraźnie przeważyła strona podażowa i funt zaczął dynamicznie tracić na wartości. Patrząc na ostatnie wahania ze średnioterminowej perspektywy, była to jedynie korekta dynamicznego umocnienia dolara sprzed dwóch tygodni i liczyć należałoby się teraz ze skierowaniem rynku do marcowego dołka, który wyznaczony został przy cenie 1.86.

USD/CHF

Koniec tygodnia przyniósł również umocnienie amerykańskiej waluty względem franka szwajcarskiego. Ceny zbliżyły się do okolic szczytów z poniedziałku, wyznaczonych na poziomie 1.2083. Piątkowa zmienność była tu bardzo duża, bowiem obejmowała zakres zmienności całej korekty od początku tygodnia. Wybicie się z kilkudniowego, spadkowego kanału górą daje obecnie podstawę do oczekiwania próby sforsowania istotnych, podażowych poziomów, czyli średnioterminowej linii trendu spadkowego, która zlokalizowana jest w okolicach 1.2130. Jej wyraźne przekroczenie kazałoby się liczyć ze zmianą trendu w średnim terminie, choć potwierdzenia tego sygnału upatrywałbym w porażce szczytu z lutego, który wyznaczony został na poziomie 1.2260.

Rynek krajowy

USD/PLN

Miniony tydzień był bardzo ciekawy na rynku krajowej waluty. Obserwowaliśmy tu bowiem korektę niedawnego trendu wzrostowego (deprecjacji złotego). Rynek przed tygodniem zdołał się w imponującym stylu przebić przez poziom górnego ograniczenia spadkowego kanału. Takie formacje, pojawiając się w trendzie spadkowym często prowadzą do jego odwrócenia. Wiele zatem wskazuje na to, że podobnie może być również i tym razem. Po tak silnym wybiciu spodziewać należało się pojawienia ruchu powrotnego. Ten faktycznie się pojawił, natomiast zagadką była jedynie jego skala. Aby nie zagrozić wcześniejszemu dorobkowi posiadaczy dolara, rynek nie powinien zejść pod poziom przebitego wcześniej oporu, czyli wspomnianej już linii trendu spadkowego. Za sprawą piątkowej publikacji danych z amerykańskiego rynku pracy, dolar skokowo stracił do euro, by po chwili z nawiązką odrobić wcześniejszej straty. Sytuacja ta znalazła oczywiście swoje odzwierciedlenie na relacji dolara względem złotego i tym sposobem pojawił się tu niemal wzorcowy ruch powrotny do okolic 3.10, gdzie znajduje się wsparcie. Równie dynamiczne odbicie z tego poziomu sugeruje, że był to właśnie jedynie ruch powrotny, co tym samym kazałoby się spodziewać skierowania się cen do okolic ostatniego wierzchołka na 3.2560, z jego przekroczeniem włącznie. Kolejnym poziomem, który miałby wówczas szansę zatrzymać kupujących byłyby okolice 3.35, gdzie znajduje się 38,2% całego, kilkumiesięcznego trendu spadkowego.

EUR/PLN

Korekta ostatniego wzrostu zawitała w minionym tygodniu także na rynku eurozłotego. Co prawda posiadaczy europejskiej waluty z pewnością optymizmem nie napawa chwilowe sforsowanie poziomu oporu przy 4.14 i zaraz potem cofnięcie się rynku, jednakże warto na bycze konto zapisać obronę wsparcia przy 4.04 - 4.05. Obecnie poziom ten jest o tyle istotny, że wzrost z tych okolic prowadził będzie do utworzenia prawego ramienia formacji odwróconej RGR, a co za tym idzie byłaby to kolejna, średnioterminowa przesłanka za odwróceniem trendu. Przypomnę, że takową w przypadku dolara było wybicie ze spadkowego kanału i potwierdzenie tego sygnału wykonaniem w minionym tygodniu ruchu powrotnego. Jeśli zatem złoty w najbliższych dniach ponownie zacząłby tracić do europejskiej waluty, to uważniej przyjrzeć należałoby się ostatnim maksimom przy 4.20, bowiem ich przekroczenie (oraz znajdującej się nieco niżej, ostatniej już, średnioterminowej linii trendu spadkowego - aktualnie 4.26), sygnalizowałoby odwrócenie kilkumiesięcznego trendu aprecjacji złotego. Zagrożeniem dla takiego scenariusza byłoby trwałe zejście cen pod poziom 4.04 - 4.05, bowiem kazałoby to już zapomnieć o koncepcji odwróconej RGR i przybliżało tym samym do testu minimów całego trendu spadkowego przy 3.8680.PLN BASKET

Podobna sytuacja, jak w przypadku eurozłotego, ma również miejsce w średnim terminie na koszyku względem krajowej waluty. Tutaj również można postrzegać umocnienie złotego z ostatnich dni jako tworzenie prawego ramienia 3-miesięcznej, odwróconej formacji RGR. Spadek wartości koszyka w ostatnich dniach stanowi również ruch powrotny do przebitej, średnioterminowej linii trendu spadkowego. Jeśli zatem krajowa waluta zaczęłaby z aktualnych okolic ponownie tracić na wartości, to należałoby się liczyć z testem niedawnego wierzchołka na 3.7250, z jego przekroczeniem włącznie, a to z kolei miałoby szansę doprowadzić do zmiany trendu w średnim terminie. Jeśli jednak umocnienie złotego z minionego tygodnia byłoby kontynuowane, to istotny będzie test wsparcia przy cenie 3.50 - 3.51, bowiem jest to tym samym poziom lewego ramienia RGR, a jego przekroczenie doprowadziłoby już do załamania całej formacji i skierowania się cen do minimów średnioterminowego trendu spadkowego, wyznaczonych przy cenie 3.39.

GBP/PLN

Wahania z tego tygodnia na rynku funta do złotego również wskazują na możliwość kontynuacji ostatniej korekty średnioterminowego trendu wzrostu wartości krajowej waluty. Dwa tygodnie temu doszło do dynamicznego przełamania kilkumiesięcznej linii trendu spadkowego, natomiast aprecjacja krajowej waluty z ostatnich dni jest tu na razie jedynie ruchem powrotnym. Piątkowe wahania również zdają się aktualnie potwierdzać, że w okolicy przełamanej linii trendu spadkowego pojawia się wyraźny popyt, zatem sugerowałoby to skierowanie się rynku ponownie w stronę ostatnich maksimów. Na rynku funta dopatrzyć można się także kształtowania obecnie prawego ramienia odwróconej formacji RGR, co w przypadku jej realizacji (wyjście cen ponad 6.0625) przekładałoby się na kontynuację ostatniej przeceny krajowej waluty.

CHF/PLN

Sytuacja na rynku franka szwajcarskiego jest niemal analogiczna, jak na pozostałych crossach złotowych. Tutaj również mówić można o próbie tworzenia prawego ramienia średnioterminowej formacji odwróconej RGR (przy założeniu, że wsparcie przy 2.60 - 2.61 nie zostanie przełamane - lewe ramię formacji). Warto również podkreślić, że wspomniany zakres wsparcia niemal dokładnie pokrywał się w piątek z przełamaną niedawno, średnioterminową linią trendu spadkowego, zatem zatrzymanie umocnienia złotego na jej poziomie sugerowałoby (analogicznie, jak na pozostałych parach) tworzenie jedynie ruchu powrotnego. Oporem pozostaje zatem maksimum z tego tygodnia na poziomie 2.70 i wyjście nad jego poziom doprowadzić powinno do kontynuacji spadku wartości krajowej waluty. Kolejnym, podażowym poziomem byłyby wówczas okolice 2.74 - 2.7650, gdzie znajdują się 38,2% zniesienie całego, średnioterminowego trendu aprecjacji złotego, jak również dołek ustanowiony w październiku zeszłego roku.

Tomasz Gessner

FOREX - DESK