FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy

Miniony tydzień należał zdecydowanie do posiadaczy dolara. Wzmocnił się on zarówno względem głównych walut światowych, jak również względem złotego. Oprócz sygnałów technicznych, impulsem do umocnienia amerykańskiej waluty były środowe dane o deficycie handlowym, jak również czwartkowe o sprzedaży detalicznej.

Nieco spokojniej przebiegały notowania złotego, który wyraźnie stracił względem dolara, jednakże wobec pozostałych walut można mówić o krótkoterminowej konsolidacji w ograniczonym zakresie. Co więcej, z technicznego punktu widzenia, na rynku złotego pojawiają się symptomy nieco głębszej korekty ostatniej deprecjacji krajowej waluty, a zatem stoi to nieco w sprzeczności z sygnałami na walucie amerykańskiej, która również ma dobre (technicznie) perspektywy do umocnienia. W nadchodzącym tygodniu pojawi się kilka impulsów o charakterze fundamentalnym, które będą miały szansę wpłynąć na notowania amerykańskiej waluty. W poniedziałek zapoznamy się z publikacją indeksu NY Empire State, jak również z wartością przepływów kapitałów do USA. Na wtorek przewidziano publikacje danych o inflacji cen producentów (PPI), dynamiki produkcji przemysłowej, wykorzystania potencjału produkcyjnego, jak również danych z amerykańskiego rynku nieruchomości, czyli wydanych zezwoleń na budowy domów, jak również faktycznie rozpoczętych inwestycji budowlanych. Wszystkie te dane obejmują kwiecień. W środę podane zostaną informacje dotyczące inflacji, ale tym razem w cenach konsumentów (CPI), jak również inflacji bazowej. Opublikowany zostanie również indeks wskaźników wyprzedzających oraz tygodniowa zmiana zapasów paliw. W czwartek, oprócz tradycyjnych danych o ilości nowych zasiłków dla bezrobotnych zapoznamy się także z indeksem Philadelphia FED. Spójrzmy zatem, jak przedstawia się sytuacja techniczna rynku.

Rynek zagraniczny

EUR/USD

Miniony tydzień ma spore szanse okazać się kluczowym na rynku dolara amerykańskiego. Od kilku tygodni obserwowaliśmy zmagania z długoterminową, 3-letnią linią trendu wzrostowego. Podejść i naruszeń było tak dużo, że można było mieć obawy, czy jej poziom ma jeszcze jakieś znaczenie. Dynamiczne umocnienie dolara w minionym tygodniu nie pozostawia jednak złudzeń, że jej poziom właśnie został przebity (jakkolwiek by jej nie modyfikować), a zatem mamy do czynienia z bardzo poważnym sygnałem, który winien przełożyć się na umocnienie dolara w perspektywie najbliższych miesięcy. Oczywiście jest to dopiero przebicie wsparcia, które jak zawsze może zostać zanegowane (chociażby poprzez zbyt głęboki ruch powrotny). Aktualnie wsparcia doszukiwać można się w okolicy rocznej linii trendu wzrostowego, która zlokalizowana jest w okolicach 1.2580. Prawdopodobny ruch powrotny ma szansę zostać zapoczątkowany również z tych okolic. Jeśli jednak linia nie zdołałby zatrzymać kupujących dolara, to warto w średnim terminie zwrócić uwagę na poziom ostatniego, 61,8% zniesienia trendu wzrostowego zapoczątkowanego z dołka z kwietnia zeszłego roku, które wyznaczone jest przy cenie ok. 1.25. Popytowe znaczenie tego wsparcia wzmocnione jest również poprzez znajdujący się tu poziom maksimum z lipca oraz hipotetyczne, dolne ograniczenie kanału spadkowego (linia równoległa do linii trendu spadkowego wyznaczonej po szczytach z grudnia i marca). Okolice 1.25 powinny zatem działać już nieco bardziej na kupujących euro względem dolara. Przekroczenie strefy wsparcia przy 1.2450 - 1.25 kazałoby się spodziewać skorygowania całego, rocznego trendu wzrostowego, czyli umocnienia amerykańskiej waluty do poziomu 1.1760.

USD/JPY

W przypadku dolarjena umocnienie amerykańskiej waluty w ostatnich dniach zawdzięczamy w dużej mierze wygenerowaniu krótkoterminowego sygnału kupna poprzez przebicie linii szyi 3-tygodniowej formacji odwróconej RGR. Aktualnie ceny dotarły do okolic strefy oporu 107.00/20, gdzie między innymi znajduje się poziom 61,8% zniesienia kwietniowej deprecjacji dolara. Warto również zauważyć, że kwietniowa przecena amerykańskiej waluty również zatrzymała się w okolicach 61,8% zniesienia poprzedniego trendu wzrostowego (styczeń - kwiecień). Wiele zależy teraz od losów okolic 107.00, bowiem ich trwałe przekroczenie otwierałoby drogę do kwietniowych maksimów, które wyznaczone zostały przy cenie 108.88. Umocnienie dolara sugeruje również utworzony tu średnioterminowy kanał wzrostowy, gdzie zeszłotygodniowe minima doprowadziły do utworzenia jego dolnego ograniczenia. Zakres formacji to aktualnie 104.50 - 109.70. Wybicie ponad kwietniowy szczyt miałoby się szansę zatrzymać na jej górnym ograniczeniu. Zanegowaniem dobrych dla dolara perspektyw byłoby teraz zejście pod zeszłotygodniowe minima, czyli poniżej ceny 104.19.

EUR/JPY

Spore niezdecydowanie w ostatnich dniach widoczne jest na eurojenie. Wymowa tej konsolidacji jest jednak prospadkowa, czyli na korzyść japońskiej waluty. Pod koniec kwietnia przebita została tu roczna linia trendu wzrostowego, natomiast aktualna konsolidacja ma miejsce pod jej poziomem, co odczytać można jako ruch powrotny. Sugerowałoby to zatem kontynuację sygnału sprzedaży euro, który został wygenerowany pod koniec kwietnia. Podażowe znaczenie ceny 136.00 wzmocnione jest również przebitym wcześniej, 61,8% zniesieniem trendu wzrostowego styczeń - marzec. Zejście pod poziom ostatnich minimów, czyli 134.89 otwierałoby drogę kontynuacji trendu spadkowego i wówczas rynek winien się skierować do styczniowego minimum, czyli okolic 133.00. Jeśli również ono zostałyby przekroczone, to warto zwrócić także uwagę na nieco wolniejszą linię trendu wzrostowego, która znajduje się teraz przy cenie 131.00, bowiem pokrywa się również z dolnym ograniczeniem kanału spadkowego. Krótkoterminowo wsparcia spodziewać należy się także w okolicy 133.70, gdzie zlokalizowane jest dolne ograniczenie formacji rozszerzającego się trójkąta i tutaj byki mogą spróbować zagrać pod utrzymanie formacji.

GBP/USD

Bardzo silne umocnienie dolara obserwujemy od początku maja względem dolara. Kwietniowy wierzchołek wypadł na poziomie linii trendu spadkowego, która była również górnym ograniczenie formacji trójkąta. Odbicie od jej poziomu sugerowało zatem umocnienie się dolara do poziomu ograniczenia dolnego. Problem tylko w tym, że popyt na amerykańską walutę był tak duży, że wsparcie zostało niemal z marszu przebite. Rynek dotarł niemal jednym ruchem do poziomu styczniowego i lutowego minimum, które wyznaczone zostały w okolicach 1.8527. Jeśli to wsparcie udałoby się jeszcze wybronić, to można by mówić o formacji trójkąta prostokątnego, a to z kolei nadal pozostawiałoby możliwość skierowania się do górnego ograniczenia formacji, czyli spadku wartości dolara do okolic 1.9120. Jeśli jednak wsparcia przy 1.8527 nie uda się utrzymać, to rynek winien skierować się do poziomu rocznej linii trendu wzrostowego, która aktualnie znajduje się przy cenie 1.8250.

USD/CHF

Ostatnie dni na dolarze względem franka były bardzo ciekawe. Rynek z niemal chirurgiczną precyzją przez ponad 3 tygodnie poruszał się w zakresie wzrostowego kanału. Dopiero czwartkowa fala umocnienia amerykańskiej waluty doprowadziła do wybicia z formacji górą. Siła rynku potwierdzona została również tuż po wybiciu, gdzie przez kilkanaście godzin obserwowaliśmy oscylacje nad wsparciem, czyli nad górnym ograniczeniem kanału. Cofnięcie się cen w zakres kanału świadczyłoby o pojawieniu się pułapki wybicia i zapewne od razu przełożyło na deprecjację dolara przynajmniej do dolnego ograniczenia formacji. Bykom udało się jednak utrzymać rynek, czego efektem były dalsze zakupy dolara. W piątek udało się już przekroczyć poziom kwietniowego wierzchołka przy 1.2192 i obecnie rynek próbuje się zmierzyć z kolejnym, podażowym poziomem, czyli szczytem z lutego na 1.2260. Jego poziom pokrywa się również z 61,8% zniesieniem trendu przeceny dolara sierpień - grudzień. Jeśli udałoby się kupującym trwale wyjść wyżej, to będzie to już kolejna (po eurodolarze) para, gdzie pojawiają się sygnały kupna amerykańskiej waluty na skalę średnioterminową. Warto bowiem dodać, że umocnieniem dolara z tego tygodnia przebita została także 1,5-roczna linia trendu spadkowego, co również sprzyjać powinno dalszemu wzmocnieniu dolara. Czekamy zatem na wynik testu poziomu 1.2260. W przypadku krótkoterminowego cofnięcia się wsparciami będą przebite już 1.2192 oraz niżej górne ograniczenie kanału, z którego rynek się wybił, a znajduje się ono teraz przy cenie ok. 1.2165.

Rynek krajowy

USD/PLN

Miniony tydzień stał pod znakiem spadku wartości złotego względem dolara. Okolice ceny 3.19 zatrzymały sprzedających amerykańską walutę i popyt pokazał się tu z lepszej strony. Okolice wspomnianego wsparcia to również dolne ograniczenie kilkutygodniowej formacji kanału wzrostowego, zatem tak wyraźne odbicie się od wsparcia sugerowałoby teraz umocnienie dolara do okolic ograniczenia górnego formacji, które aktualnie znajduje się przy cenie 3.37. Należy jednak podkreślić, że wymowa tej formacji jest negatywna i docelowo spodziewać należałoby się wybicia z niej dołem o skorygowania trendu aprecjacji amerykańskiej waluty z marca. Dolne ograniczenie znajduje się w okolicach 3.22. Wyczerpywanie się wzrostowego odbicia, patrząc przez pryzmat średniego terminu widoczne jest także na dziennych wskaźnikach, na których pojawiają się już negatywne dywergencje. EUR/PLN

Krótkoterminowa sytuacja posiadaczy euro względem złotego nie jest już tak dobra, jak ma to miejsce na dolarze. Tutaj rynek wyznaczył maksimum w środę przy ok. 4.20 i popyt nie może na razie złamać tej bariery. Średnioterminowo podaż zaakcentowała wyraźnie swoją obecność w zeszłym tygodniu. Impulsem do sprzedaży euro było ponowne zejście pod linię szyi średnioterminowej formacji odwróconej RGR (pułapka sygnału kupna). W zamian za to, jeśli złoty z aktualnych okolic zacząłby się ponownie wzmacniać, to utworzone zostałaby prawe ramię normalnej formacji RGR, co stanowiłoby zapowiedź przeceny euro w najbliższym czasie. Linia szyi zlokalizowana jest teraz przy ok. 4.1150 i jej przekroczenie generowałoby już sygnał sprzedaży.

PLN BASKET

Podobna sytuacja jak w przypadku euro ma miejsce na koszyku względem złotego. Tutaj również jest szansa na utworzenie prawego ramienia formacji RGR, która sugerowałaby umocnienie krajowej waluty. Szanse posiadaczy złotego nie są tu zatem przekreślone umocnieniem koszyka z tego tygodnia, bowiem zatrzymało się ono na 61,8% zniesieniu zeszłotygodniowej fali aprecjacji złotego. Jeśli z okolic oporu (3.75) złoty zacząłby się umacniać, to liczyć należałoby się z możliwością przetestowania linii szyi formacji RGR, która wyznaczona została przy 3.66. Jej przebicie kazałoby się liczyć z kontynuacją przeceny koszyka względem złotego. Zasięg spadku, wynikający z wysokości formacji, to poziom 3.48. Sytuacja oczywiście zmieni się, gdy rynek przekroczy ostatnie maksima przy 3.8135, bowiem wówczas formacja RGR zostałaby załamana, co winno przełożyć się na pojawienie większej podaży złotego.

GBP/PLN

Na rynku funta brytyjskiego również mamy do czynienia z kształtowaniem prawego ramienia nieco przechylonej RGR, która stanowi teraz zapowiedź umocnienia złotego. Warunkiem byłby jednak spadek pod poziom ok. 6.02 - 6.03, gdzie zlokalizowane są ostatnie minima oraz linia szyi. Oporem w krótkim terminie jest cały czas cena 6.15, która pokrywa się również z poziomem 38,2% zniesienia zeszłotygodniowego spadku. Patrząc ze średnioterminowego punktu widzenia, rynek znajduje się teraz między 38,2% zniesieniem ponad rocznego trendu spadkowego, a 38,2% zniesieniem marcowo - kwietniowego odreagowania. O dalszym kierunku zmian cen zadecyduje zatem wybicie z zakresu 6.02 - 6.35, przy czym na razie bardziej prawdopodobny jest wariant aprecjacji złotego.

CHF/PLN

Koncepcja RGR zaczyna się również krystalizować na franku względem złotego. Aktualne wahania mają szansę utworzyć tu prawe ramię formacji. Wsparcie w postaci linii szyi znajduje się przy cenie 2.6550 - 2.66. Jego przebicie kazałoby się spodziewać spadku przynajmniej do okolic 2.60, gdzie znajduje się ostatnie, 61,8% zniesienie niedawnego trendu wzrostowego, natomiast zejście pod 2.60 sugerowałoby już zniesienie całego ruchu, czyli spadek ceny franka do poziomu 2.4924. Sytuacja uległaby zmianie w przypadku przebicia oporu przy 2.72, który w minionym tygodniu zdołał zatrzymać popyt. Kolejnym, podażowym poziomem byłyby okolice 2.74 - 2.7450, gdzie znajduje się przebita wcześniej, kilkutygodniowa linia trendu wzrostowego wraz z 61,8% zniesieniem zeszłotygodniowych spadków. Sforsowanie tego poziomu przekreślałoby już w zasadzie szanse na utworzenie wspomnianej RGR, co tym samym winno przełożyć się na zachęcenie popytu do kupna szwajcarskiej waluty za złotego.

Tomasz Gessner

FOREX - DESK