Rozwój sytuacji na rynku złotego w minionych dniach w dużej mierze był podyktowany sytuacją na zagranicznym rynku walutowym. Od początku tygodnia na wartości zyskiwały wszystkie waluty Europy Środkowej w związku ze spadkiem oczekiwań rynkowych na kolejne podwyżki stóp procentowych w USA. Na wartości zyskał forint węgierski oraz czeska i słowacka korona. W umocnieniu złotego nie przeszkodziły także zapowiedzi sejmowej opozycji o złożeniu wniosku o wotum nieufności wobec ministra finansów. Wniosek ten ma być poddany głosowaniu w nadchodzącym tygodniu. Z deklaracji poszczególnych partii oraz wyliczeń arytmetycznych wynika, iż odwołanie ministra finansów jest w rękach posłów SDPl. Od ich decyzji zależy to, czy wniosek ten znajdzie większościowe poparcie w parlamencie. Naszym zdaniem odwołanie M. Gronickiego ze stanowiska jest mało prawdopodobne.

W nadchodzącym tygodniu poznamy dane o inflacji, pozwolą oszacować prawdopodobieństwo kolejnych obniżek stóp procentowych. Ze względu na wysoką bazę z ub. r. należy spodziewać się spadku wskaźnika w CPI w ujęciu rocznym. Ostanie dane dotyczące wzrostu PKB w I kwartale br. przyniosły duże rozczarowanie dla inwestorów. Natychmiast na rynku pojawiły się oczekiwania na obniżki stóp procentowych. W marcu i kwietniu RPP obniżyła stopy procentowe łącznie o 100 pkt. bazowych. Z uwagi na zbliżający się termin wyborów parlamentarnych pole do obniżki stóp procentowych zdecydowanie się zmniejsza. Głównie ze względu na poselskie pomysły zwiększające budżetowe wydatki. Z dobrych informacji dla złotego dotyczących budżetu wynika, iż po pięciu miesiącach br. deficyt budżetowy osiągnął 52% planu założonego na cały rok. Według wstępnych informacji ministerstwa finansów założony tegoroczny deficyt budżetowy na poziomie 35 mld zł może być niższy o około 2 mld zł. W związku z oczekiwaniami na kolejne obniżki stóp procentowych inwestorzy z dużym zainteresowaniem przystąpili do zakupów obligacji, co spowodowało spadek rentowności poniżej poziomu 5%.

W najbliższych dniach inwestorzy z rynku krajowego w dalszym ciągu będą obserwować sytuację na rynku EUR/USD. Od zachowania tej pary walut w dużej mierze będą zależały dalsze notowania złotego. Rynek będzie oczekiwał także na publikację danych o inflacji za maj. Prognozujemy wskaźnik inflacji na poziomie 2,5% r/r.