FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy

W zeszłym tygodniu wspominałem, że sytuacja techniczna jest stosunkowo ciekawa i powinna nam zapewnić sporo atrakcji, pomimo braku ważniejszych publikacji makroekonomicznych. Tak też się stało. Silne osłabienie dolara w ubiegły piątek sugerowało możliwość kontynuacji tej tendencji i wejścia w korektę średnioterminowego trendu umocnienia amerykańskiej waluty.

Sygnały sprzedaży dolara jednak nie zostały wygenerowane i amerykańska waluta w dalszym ciągu się umacnia. Najbliższy tydzień, podobnie, jak już kończący się, również nie będzie obfitował w jakieś bardzo ważne dane makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych. Pierwsze informacje napłyną na rynek we wtorek, a będzie to indeks zaufania konsumentów. W środę zapoznamy się z odczytem końcowym na temat dynamiki PKB w I kwartale, jak również wartością deflatora oraz tradycyjnie tygodniowymi danymi dotyczącymi zmian zapasów paliw. W czwartek podane zostaną przychody i wydatki Amerykanów, cotygodniowa ilość podań o zasiłki dla bezrobotnych, jak również indeks Chicago PMI oraz wieczorem komunikat po posiedzeniu FOMC, dotyczący zmian w polityce monetarnej (w środę decyzję w sprawie poziomu stóp procentowych podejmie RPP). Tydzień zakończymy piątkowymi danymi o indeksie nastroju Michigan Sentiment, indeksie ISM w sektorze produkcyjnym oraz wydatkami na konstrukcje budowlane. Z tych wydarzeń uwagę inwestorów przykują zapewne czwartkowa decyzja FOMC, a na rynku krajowym środowa RPP. Proponuję teraz przejść do części technicznej na poszczególnych parach.

Rynek zagraniczny

EUR/USD

Miniony tydzień na parze eurodolara był stosunkowo ciekawy. Zaczęliśmy dość wyraźną luką bessy i w zasadzie niemal do końca przeważała strona kupująca amerykańską walutę. Ceny w piątek przetestowały poziom 1.20, który jest obecnie wsparciem i doprowadził do wzrostowego odbicia o około 1 centa. Należy zwrócić uwagę, że nadal posiadacze dolara są tu w uprzywilejowanej sytuacji. Poprzedni tydzień kończyliśmy dość wyraźną falą osłabienia dolara, co dawało szanse na utworzenie formacji odwróconej RGR, która miałaby z założenia doprowadzić do wyznaczenia nieco głębszej korekty całego, aktualnego trendu umocnienia amerykańskiej waluty. Aprecjacja dolara z tego tygodnia skutecznie jednak zanegowała taką możliwość, zatem o formacji RGR nie może być już mowy. Tym samym nic nie stoi na przeszkodzie, aby dolar dalej się umacniał, oczywiście poza wsparciem przy 1.20. Jeśli zostałoby ono trwale przełamane, to spodziewać należałoby się spadku kursu przynajmniej do poziomu 1.1850, gdzie znajduje się 161,8% wysokości fali osłabienia dolara sprzed dwóch tygodni. Nieco niżej (1.1760) zlokalizowany jest już dołek z kwietnia 2004r., skąd cały trend wzrostowy został zapoczątkowany. Skierowanie się rynku do tego poziomu zostało w zasadzie "przypieczętowane" przełamaniem poziomu 1.25, gdzie znajdowało się ostatnie, 61,8% zniesienie. Jego przekroczenie zwykle bowiem przekłada się na skorygowanie całego trendu.

USD/JPY

Na dolarjenie mamy obecnie do czynienia z krótkoterminowym niezdecydowaniem. Na tej parze, podobnie jak w przypadku eurodolara, również krótkoterminową sytuację zdają się kontrolować posiadacze amerykańskiej waluty. W zeszłym tygodniu doszło do odbicia się z poziomu 109.70, który jest obecnie maksimum całego trendu wzrostowego. Przypomnę, że wówczas przy tej cenie krzyżowały się górne ograniczenia dwóch kanałów wzrostowych (krótko i średnioterminowego), zatem należało się liczyć z możliwością osłabienia amerykańskiej waluty do okolic dolnego ograniczenia kanału przyspieszonego. Popyt na dolara nadal jednak jest spory i w czwartek ceny po raz kolejny potwierdziły wagę krótkoterminowej, przyspieszonej linii trendu wzrostowego, która obecnie zlokalizowana jest przy cenie 108.60. Jej przekroczenie kazałoby się spodziewać fali osłabienia amerykańskiej waluty, przynajmniej do okolic wspomnianego, dolnego ograniczenia przyspieszonego kanału, które znajduje się aktualnie przy cenie 107.75. Oporem są obecnie zeszłotygodniowe maksima (109.70) i ich trwałe przełamanie winno poskutkować wyznaczeniem kolejnej fali umocnienia dolara względem japońskiej waluty. Minimalnym zasięgiem wzrostu byłby poziom 110.68, gdzie znajduje się 161,8% wysokości korekty z ostatnich dni.EUR/JPY

Z bardzo ciekawą technicznie sytuacją mamy obecnie do czynienia na eurojenie. Krótkoterminowo widoczny jest tu trend spadkowy, który został na początku tygodnia potwierdzony dynamicznym odbiciem od 2-miesięcznej linii trendu spadkowego, jak również wtorkowym wybiciem ze wzrostowego kanału dołem, który można tu również uważać za formację flagi. Sygnały takie winny się przełożyć na dynamiczne umocnienie jena. Należy mieć jednak na uwadze, że w średnim terminie rynek oscyluje aktualnie na poziomie dolnego ograniczenia spadkowego kanału, od którego na początku czerwca ceny wyraźnie się odbiły. Co więcej, zostało ono również potwierdzone poprzez zachowanie się cen w piątek, gdzie również popołudniowe notowania przyniosły umocnienie euro ponownie niemal z poziomu ograniczenia formacji. Jeśli takowe umocnienie nabrałoby nieco rozpędu, to liczyć należałoby się z możliwością utworzenia formacji podwójnego dna z linią szyi na poziomie czerwcowego maksimum przy 133.46 i wówczas jego przekroczenie otwierałoby drogę do wyznaczenia nieco głębszej korekty ostatniego trendu spadkowego. Realnym stałby się wówczas wzrost do poziomu górnego ograniczenia majowej konsolidacji, które znajduje się przy poziomie 136.21.

GBP/USD

Z dość mało klarowną sytuacją mamy obecnie do czynienia na parze funta względem dolara. W drugiej połowie maja pojawiła się formacja spadkowego kanału. Co prawda doprowadziła ona do wzrostowego odbicia, ale nie zdołała zbyt głęboko skorygować poprzedzającego trendu spadkowego. Obecnie można również mówić o czymś na kształt kanału, jednakże nie przywiązywałbym zbytnio do niego uwagi. W zasadzie bardziej przychylałbym się do określenia ostatnich wahań na tej parze mianem horyzontu i dopiero trwalsze wybicie poza jego zakres winno się przełożyć na wyznaczenie dalszego kierunku. Zakres tej konsolidacji jest dość szeroki i wynosi 1.8000 - 1.8400/50. Z racji panującego w średnim terminie trendu spadkowego należałoby założyć, że obecnie większym prawdopodobieństwem cechuje się wybicie pod dotychczasowe wsparcie i kontynuacja trendu aprecjacji amerykańskiej waluty. Dopiero przebicie 1.8450 oddalałoby taką możliwość.

USD/CHF

Ciekawie przedstawia się aktualna sytuacja na dolarze względem franka szwajcarskiego. W krótkim terminie nadal przewagę mają posiadacze dolara. Warto jednak zauważyć, że piątkowe osłabienie amerykańskiej waluty zapoczątkowane zostało dojściem do poziomu szczytu z sierpnia 2004r. przy cenie 1.2854. Można założyć, że jego trwałe przekroczenie otwierałoby drogę do kontynuacji aktualnego trendu umocnienia dolara. Krótkoterminowo wsparciem pozostaje ponad miesięczna linia trendu wzrostowego, która aktualnie zlokalizowana jest przy cenie ok. 1.2660 i jej przekroczenie kazałoby się już spodziewać dalszego spadku wartości amerykańskiej waluty do poziomu 1.25, gdzie znajduje się kolejna, tym razem 2-miesięczna linia trendu wzrostowego. Można założyć, że dopiero jej przebicie zapowiadałoby już nieco większe problemy posiadaczy dolara. Do tych poziomów wydają się oni bezpieczni i zakładać należałoby kontynuację trendu wzrostu wartości amerykańskiej waluty.

Rynek krajowy

USD/PLN

Ostatnie dni na parze dolara do złotego nie należą do zbyt ciekawych. W zasadzie od niemal dwóch tygodni mamy do czynienia z horyzontem w zakresie 3.31 - 3.36, przy czym ma on tendencję spadkową, czyli na rzecz umocnienia złotego. Technicznie nadal przewagę wydaje się mieć strona posiadająca dolara, bowiem rynek jak na razie nie zdołał się trwale wybić pod dolne ograniczenie około 2,5-miesięcznego kanału wzrostowego. W czwartek zostało ono jedynie nieznacznie naruszone. Wsparciem zatem nadal pozostaje strefa 3.31 - 3.32. Jej wyraźne sforsowanie miałoby szansę zapoczątkować nieco silniejszy impuls przeceny amerykańskiej waluty względem złotego. Najbliższym wsparciem byłby wówczas poziom ok. 3.2775, czyli dołek wyznaczony w czerwcu. Fakt przebywania cen w zakresie wspomnianego kanału cały czas sugeruje możliwość skierowania się rynku w stronę ograniczenia górnego formacji, które znajduje się obecnie przy cenie ok. 3.4750. Warto zauważyć, że 1 grosz wyżej zlokalizowany jest również poziom 161,8% wysokości fali spadkowej z początku czerwca i byłby to teoretyczny poziom, gdzie rynek winien się skierować po przekroczeniu dotychczasowego maksimum, czyli 3.4060. Tak sytuacja winna iść w parze z przekroczeniem 1.20 na EUR/USD.

EUR/PLN

Zdecydowanie ciekawiej przebiegały notowania na rynku eurozłotego. Ten tydzień stał tu pod znakiem umocnienia krajowej waluty. Na początku tygodnia doszło do chwilowego osłabienia złotego, które jednak zatrzymało się dokładnie na poziomie 1,5-miesięcznej linii trendu spadkowego i z jej poziomu obserwowaliśmy już zdecydowane umocnienie krajowej waluty. Zdołało ono dotrzeć do poziomu 4.0080, czyli okolic czerwcowego minimum, nieznacznie ten poziom naruszając. Dopiero piątkowe notowania pozwoliły na oddalenie cen z tego wsparcia. Ciekawie zatem zapowiadają się tu najbliższe dni, bowiem od dołu kurs ograniczony jest wsparciem przy 4.00, natomiast od góry jest to poziom 4.07, czyli już ponad 1,5-miesięcznej linii trendu spadkowego. Miejsca na dalsze oscylacje robić się tu będzie zatem coraz mniej, a więc liczyć można na wybicie poza ten obszar, a tym samym na wyznaczenie dalszego kierunku zmian cen. Aktualnie, z racji chociażby panującego trendu, bardziej prawdopodobnym jest wariant kontynuacji umocnienia złotego, czyli w tym układzie spadek pod poziom 4zł i skierowanie się cen w stronę marcowego minimum, skąd trend wzrostowy został zapoczątkowany. Zostało ono wyznaczone przy cenie 3.8690.

PLN BASKET

Interesująca w krótkim terminie sytuacja ma miejsce na koszyku względem krajowej waluty. Tutaj cały czas przewagę zdają się mieć posiadacze złotego. Na początku czerwca przebita została bowiem dość istotna linia trendu wzrostowego i jak na razie nie udało się popytowi powrócić ponad jej poziom. Zamiast udanego ataku na jej poziom (teraz opór), mieliśmy jedynie potwierdzenie jej wagi w postaci dwukrotnego odbicia się cen od jej poziomu. Można tym samym założyć, że do momentu, gdy ceny nie wrócą trwale nad jej poziom (obecnie 3.7350), nadal większym prawdopodobieństwem będzie się cechował wariant kontynuacji umocnienia złotego. Wsparciem pozostaje cena 3.6480, czyli czerwcowe oraz majowe minimum. Jak na razie, pod koniec tygodnia poziom ten ponownie doprowadził do wzrostowego odreagowania, tym samym potwierdzając swoje popytowe znaczenie. Można zatem zakładać, że jego ewentualne przebicie przełożyć się powinno na dynamiczny wzrost wartości złotego, który winien w krótkim terminie dojść przynajmniej do strefy 3.55 - 3.56.

GBP/PLN

Nie da się ukryć, że bardzo męczący staje się rynek funta względem złotego. W zasadzie od 7 tygodni tkwimy tu w konsolidacji. Obecnie jej zakres wyznaczyć można na 5.97 - 6.17. Ten tydzień również nie wprowadził żadnego przełomu. W środę i czwartek obserwowaliśmy tendencję umocnienia złotego, która dawała już powoli nadzieję na wybicie z konsolidacji dołem, jednakże piątkowe, dotychczasowe umocnienie brytyjskiej waluty względem złotego nadal zdaje się potwierdzać horyzont i wygląda na to, że do końca piątkowych notowań nie będzie tu żadnych, istotnych zmian. Pozostaje zatem jedynie czekać na wybicie poza wspomniany zakres. Biorąc pod uwagę zasadę, że im dłuższy horyzont, tym silniejsze i trwalsze z niego wybicie, ruch który pojawi się po wybiciu z aktualnej konsolidacji, powinien być znaczny. Wybicia z takich konsolidacji często dochodzą do poziomu 261,8% ich wysokości, a zatem przekładałoby się to na ruch w kierunku ok. 6.4825 (w przypadku wybicia górą), bądź 5.6650 (w przypadku wybicia dołem).

CHF/PLN

Minione dni ciekawie przedstawiały się na franku szwajcarskim względem złotego. Tutaj mamy do czynienia z dość wyraźnie umacniającym się złotym, co jest konsekwencją niedawnego wybicia pod linię szyi średnioterminowej RGR, jak również środowego przebicia dolnego ograniczenia krótkoterminowego kanału wzrostowego, który również uważać tu można za formację flagi. Zasięgi zarówno flagi, jak i RGR każą się spodziewać umocnienia złotego do poziomu 2.51. Znajduje się tam również 261,8% wysokości prawego ramienia RGR. Piątkowe popołudnie przyniosło jak na razie zatrzymanie i odbicie od poziomu wsparcia przy 2.60, zatem można zakładać, że jego trwalsze sforsowanie otworzy drogę do wyznaczenia kolejnej fali spadkowej do wspomnianych rejonów przy 2.51. Aby aktualnie rozważać wyczerpywanie się presji popytowej na złotego, sprzedający krajową walutę musieliby doprowadzić do wyjścia cen ponad opór w strefie 2.65 - 2.6650. Do tego miejsca posiadacze złotego mają przewagę.

Tomasz Gessner

FOREX - DESK