FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy

Miniony tydzień stał pod znakiem wyraźnego umocnienia dolara na rynku międzynarodowym, jak również umocnienia krajowej waluty. Końcówka tygodnia przyniosła już sygnały kupna amerykańskiej waluty w nieco dłuższej perspektywie, zatem najbliższe godziny pokażą, czy tendencja aprecjacji dolara zdoła się utrzymać. Na rynku krajowym dolar z kolei potaniał, choć ze względu na jego sytuację na głównych parach (umocnienie), deprecjacja amerykańskiej waluty względem złotego była nieco złagodzona.

Nadchodzący tydzień pod względem publikacji makroekonomicznych (poza wtorkiem) wygląda po prostu fatalnie. W kalendarzu nie ma w zasadzie nic ważnego. Pierwsze dane z rynku amerykańskiego otrzymamy we wtorek a będą to zezwolenia na budowy domów oraz ilość faktycznie rozpoczętych budów. W godzinach wieczornych zapoznamy się z komunikatem po posiedzeniu FOMC w sprawie poziomu stóp procentowych. Nie należy się jednak spodziewać jakiegoś zaskoczenia oraz większego wpływu na rynek. W środę podane zostaną cotygodniowe informacje dotyczące zmian zapasów paliw, natomiast w czwartek zapoznamy się z cotygodniowymi danymi dotyczącymi ilości noworejestrowanych bezrobotnych. Na piątek nie przewidziano żadnych publikacji. Spójrzmy zatem na sytuację techniczną na poszczególnych parach.

Rynek zagraniczny

EUR/USD

Miniony tydzień był pomyślny dla posiadaczy dolara. Zaczęliśmy go w okolicach 1.24, natomiast piątkowe popołudnie przynosi oscylacje w rejonie 1.2200/50. Najważniejszą kwestią z minionych dni są losy dolnego ograniczenia 2,5-miesięcznego, wzrostowego kanału, które zostało tu przekroczone w czwartek, dając tym samym sygnał kupna dolara. Piątkowe, poranne notowania przyniosły jednak cofnięcie się cen, natomiast popołudnie charakteryzuje się ponownym umacnianiem. Te oscylacje w zakresie wsparcia nieco zmniejszają jego wagę. Widoczna jest jednak nadal presja popytu na amerykańską walutę. W krótkim terminie wsparciem jest czwartkowy dołek w okolicach 1.22 i jego przekroczenie byłoby potwierdzeniem wybicia z kanału dołem. Przełożyć się to wówczas powinno na skierowanie cen w stronę wsparć o charakterze średnioterminowym, czyli linii szyi 1,5-rocznej RGR, która aktualnie zlokalizowana jest w rejonie 1.19 - 1.20. Jej przekroczenie byłoby już sygnałem kupna o charakterze długoterminowym i zapewne będziemy w tych okolicach świadkami zaciętej walki. Oporem pozostaje rejon 1.2300/10 i wyjście wyżej kazałoby się liczyć z nieco większym umocnieniem europejskiej waluty.

USD/JPY

Nadal niewiele się wyjaśniło na dolarjenie. Od kilku dni widoczna jest co prawda presja na wzrost wartości dolara, jednakże przerywana jest systematycznie dość głębokimi korektami. Istotne jest tu jednak to, że cały czas zachowywana jest sekwencja coraz wyższych dołków oraz szczytów.

Przypomnę, że główną barierą dla kupujących amerykańską walutę jest teraz poziom ok. 111.20, gdzie znajduje się około 2-miesięczna linia trendu spadkowego. Jej przebicie byłoby już zwiastunem nieco wyraźniejszego przejmowania kontroli nad rynkiem przez posiadaczy dolara. Spodziewać należałoby się wówczas możliwości skierowania cen w stronę lipcowych szczytów, czyli 113.70. Krótkoterminowo oporu doszukiwać można się również przy poziomie wtorkowego wierzchołka, który wyznaczony został przy cenie 111.03. Odnośnie wsparć, to najbliższym jest w tej chwili wczorajszy dołek na 110.20. Zejście niżej przełożyć się powinno na kontynuację spadku do 109.87, czyli dołka ze środy.

EUR/JPY

Miniony tydzień przyniósł sporo emocji na parze eurojena. Jeśli jednak spojrzeć na sytuację ze średnioterminowej perspektywy, to nadal realne jest tu utworzenie prawego ramienia formacji RGR, które budowane jest od około połowy sierpnia. Obecnie w krótkim terminie istotny jest opór przy 136.25. Jego przekroczenie winno się przełożyć na wzrost w kierunku 137.30, czyli miesięcznej linii trendu spadkowego (od głowy przez prawe ramię). Można założyć, że dopiero jej sforsowanie przekładałoby się na zanegowanie całej koncepcji (średnioterminowe umocnienie jena do euro). Jest ona również prawdopodobna ze względu na przebywanie cen w zakresie średnioterminowego kanału. Jeśli formacja miałaby być w dalszym ciągu wypełniana, to liczyć należałoby się z dalszą aprecjacją jena w stronę ograniczenia dolnego, które aktualnie zlokalizowane jest przy cenie ok. 129.00.GBP/USD

Z bardzo dużą precyzją odbył się czwartkowy zwrot na parze funta brytyjskiego. Tutaj wsparciem okazało się dolne ograniczenie kanału wzrostowego. Pojawił się zatem 3 punkt styczny, co tym samym zwiększa wiarygodność dolnego ograniczenia. W minionym tygodniu posiadacze dolara również mogą być tutaj usatysfakcjonowani. Obecnie najbliższym poziomem oporu będzie dobrze znany poziom 1.8176. Ponowne wyjście nad jego poziom winno się przełożyć na kontynuację aprecjacji brytyjskiej waluty w stronę 1.83, czyli krótkoterminowej linii trendu spadkowego. Jej przekroczenie kazałoby się spodziewać dalszego wypełniania formacji wzrostowego kanału, czyli skierowania kursu w stronę jego górnego ograniczenia. Wsparciem pozostaje poziom 1.8040/50 i dopiero wyraźne wybicie z kanału dołem powinno bardziej zaniepokoić posiadaczy funta. Póki co mają oni nadal przewagę w średnim terminie. Ewentualne wybicie dołem przekładałoby się na umocnienie amerykańskiej waluty przynajmniej do poziomu 1.7815/20, czyli okolic dołka z końca sierpnia.

USD/CHF

Powody do zadowolenia mają również posiadacze amerykańskiej waluty względem franka szwajcarskiego w minionym tygodniu. W piątkowym, porannym komentarzu wspomniałem, że pojawiła się na tej parze pewna nieścisłość w zestawieniu z sytuacją dolara względem euro i funta. W zasadzie tylko tutaj podtrzymany został sygnał kupna, bowiem poranne osłabienie amerykańskiej waluty nie zdołało sprowadzić cen pod poziom przebitej, 2,5-miesięcznej linii trendu spadkowego, która była również ograniczeniem formacji kanału. Dalsze godziny piątkowego handlu przyniosły wzrostowe odreagowanie, a zatem poranne osłabienie można tu jedynie traktować jako ruch powrotny do przełamanego wsparcia. Jeśli przebite zostałoby wsparcie przy 1.26, rynek wróciłby wówczas w obręb kanału spadkowego (pułapka wybicia) i byłaby to wówczas kolejna para, gdzie krótkoterminowo posiadacze dolara mają kłopoty. W przypadku przełamania wspomnianej bariery popytu spodziewałbym się przy cenie 1.2560, gdzie znajduje się krótkoterminowa, przyspieszona linia trendu wzrostowego. Jej przełamanie winno się przełożyć na wyznaczenie silniejszej fali aprecjacji szwajcarskiej waluty. Oporem pozostają w krótkim terminie okolice 1.27, natomiast wyjście wyżej potwierdzałoby już zakończenie ruchu powrotnego i spodziewać należałoby się wówczas skierowania kursu w stronę maksimów z połowy sierpnia, zlokalizowanych przy 1.2785.

Rynek krajowy

USD/PLN

Ostatnie dni były dość nerwowe na rynku złotego. Obserwowaliśmy bowiem dość wyraźną presję popytową na krajową walutę. Na parze dolara do złotego jej skala była nieco zmniejszona, a to za sprawą umacniającego się dolara na rynku międzynarodowym. Jeśli jednak spojrzeć na sytuację pary dolara do złotego z nieco bardziej odległej perspektywy, to w zasadzie niewiele się tu zmieniło. Nadal posiadacze złotego mają przewagę. Popyt miał w tym tygodniu szansę nieco bardziej zmienić sytuację na swoją korzyść, chociażby poprzez wyciągnięcie cen nad przebite wcześniej wsparcie, czyli dołek z początku sierpnia na 3.2225. Niestety sił starczyło kupującym na dojście do okolic 3.21 i z tego poziomu obserwujemy już wyraźny odwrót. Poprzedni spadek nie został zatem zanegowany i posiadacze złotego nadal są w dobrej sytuacji. Najbliższym poziomem wsparcia jest obecnie cena 3.15, gdzie znajduje się ostatnie, 61,8% zniesienie zeszłotygodniowej fali wzrostowej. Jego przekroczenie kazałoby się liczyć z ponownym testem niedawnych minimów przy 3.11. Ich przekroczenie winno się z kolei przełożyć na spadek do 3.05, czyli 161,8% wysokości ostatniej falki korekcyjnej. Oporem pozostaje niezmiennie strefa 3.21 - 3.22 i dopiero wyjście wyżej miałoby szansę w krótkim terminie coś zmienić. Póki co, nie zanosi się teraz na taki scenariusz.

EUR/PLN

O ile umacniający dolar na rynku międzynarodowym hamował nieco deprecjację amerykańskiej waluty względem złotego w tym tygodniu, o tyle względem euro już nie było takiego katalizatora i tutaj złoty wyraźnie się umocnił, przebijając już nawet zeszłotygodniowe minima przy 3.8950. Sugerowałoby to tym samym spadek to poziomu 3.85, gdzie znajduje się 161,8% wysokości ostatniej falki wzrostowej. Nieco wcześniej przyjdzie się jednak podaży rozprawić z poziomem marcowych dołków przy 3.8690. W okolicach 3.85 - 3.87 można się więc spodziewać sporej ilości zleceń obronnych dla średnioterminowych, długich pozycji w euro. Aktualnie pierwszym sygnałem w krótkim terminie, że presja podażowa na tej parze zaczyna się wyczerpywać, byłoby przekroczenie ostatniego wierzchołka przy 3.96. Wyjście wyżej przekładałoby się z kolei na wzrost w kierunku 4.00. Poziomem, który byłby w stanie zmienić sytuację na nieco dłużej jest 4,5-miesięczna linia trendu spadkowego przy 4.05 i dopiero jej przełamanie sugerowałoby kłopoty średnioterminowych posiadaczy złotego. Do tego miejsca mają oni przewagę.PLN BASKET

Miniony tydzień przyniósł również aprecjację złotego względem koszyka. Tutaj nowe minima co prawda jeszcze się nie pojawiły, ale niewiele do tego poziomu brakuje. Przypomnę, że zeszłotygodniowy dołek ustanowiony został przy cenie 3.5035. Jego przekroczenie sugerowałoby już zakończenie aktualnej korekty i wyznaczenie nowej fali umocnienia złotego. Najbliższym, docelowym poziomem byłby w takim układzie poziom 3.4550 - 3.46, gdzie znajduje się 161,8% wysokości aktualnej fali korekcyjnej. Warto również zwrócić uwagę, że przy cenie 3.55 znajduje się także ostatnie, 61,8% zniesienie całego trendu wzrostowego, jaki pojawił się od marca. Przekroczenie zeszłotygodniowych minimów sugerowałoby tym samym otwarcie drogi do poziomu, skąd wspomniany trend został zapoczątkowany, czyli 3.39. Odnośnie krótkoterminowych oporów, to najbliższego doszukiwałbym się w strefie 3.5750 - 3.58. Wyjście wyżej kazałoby się spodziewać testu dołka z początku sierpnia, czyli 3.62.

GBP/PLN

Druga część tygodnia przełożyła się na zdecydowane umocnienie złotego względem funta brytyjskiego. Ceny wybiły się z krótkoterminowej konsolidacji w zakresie 5.80 - 5.85 i w efekcie tydzień kończymy już w okolicach 5.73. Przypomnę, że kurs od dłuższego czasu (od maja) porusza się tu w zakresie spadkowego kanału. Gdyby zachować jego pierwotną postać, to piątkowe umocnienie złotego doprowadziłoby już do wybicia się cen z niego dołem, natomiast po pewnej modyfikacji (naruszenia z ostatnich tygodni), można założyć, że aktualnie dolne ograniczenie wspomnianej formacji znajduje się przy cenie 5.72, czyli piątkowe umocnienie złotego ponownie się na nim zatrzymało. Warto również zauważyć, że poziom 5.72 to także 161,8% wysokości fali wzrostowej z początku sierpnia. Jeśli ceny wyraźnie wybiłyby się pod ograniczenie formacji, wówczas liczyć należałoby się z testem poziomu marcowego minimum, które wyznaczone zostało przy cenie 5.5910. Aktualnie, aby mówić o możliwości trwalszego umocnienia funta, popyt musiałby wyprowadzić ceny nad górne ograniczenie kanału, czyli ponad poziom 5.92 obecnie, na co w krótkim terminie się nie zanosi.

CHF/PLN

W stosunkowo podobnej do eurozłotego sytuacji znajduje się obecnie para franka względem krajowej waluty. Tutaj również doszło już do przekroczenia (i to dosyć wyraźnego) zeszłotygodniowego dołka, który znajduje się przy cenie 2.5230. Aktualnie ceny zmierzają do minimalnego poziomu spadku, czyli 2.4940, który wynika z poziomu 161,8% wysokości zeszłotygodniowej fali korekcyjnej. Warto również przypomnieć, że jego okolice pokrywają się z poziomem marcowego dołka, zatem można się spodziewać sporej presji popytowej w tym rejonie. Możliwości wzrostowego odbicia sprzyja również poziom ok. 2.5000/50, gdzie ceny aktualnie się znajdują, bowiem zlokalizowane jest tam dolne ograniczenie spadkowego kanału (analogicznego do pary funta względem złotego). Najbliższego oporu spodziewałbym się przy cenie 2.5220 oraz nieco wyżej przy 2.55. Aby rozpatrywać umocnienie franka szwajcarskiego na nieco większa skalę, popyt musiałby się uporać z poziomem 2.60, gdzie znajduje się 4,5-miesięczna linia trendu spadkowego. Do tego miejsca średnioterminowi posiadacze złotego mają przewagę.

Tomasz Gessner

FOREX - DESK