TMS: Komentarz poranny

Dzisiejszy dzień z całą pewnością będzie zdominowany przez raport z amerykańskiego rynku pracy. Dane prawdopodobnie pokażą, iż w USA w grudniu zarejestrowano 200 tyś nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym, po wzroście o 215 tyś w listopadzie. Główną przyczyną tego wzrostu jest stopniowy powrót na rynek pracy 300 tyś osób, które straciły pracę we wrześniu i październiku z powodu huraganów w zatoce meksykańskiej.

Dlatego też dane za grudzień mogą być lepsze od oczekiwań, niewykluczona jest także korekta w górę danych za listopad. Łącznie w 2005 roku gospodarka amerykańska stworzyła ponad 2 miliony nowych miejsc pracy (2,2 mln w 2004 roku), co jest wynikiem dobrym, jednakże w okresie 1997-1999 wzrost ten wynosił średnio 3 mln. Podobnego tempa kreacji (tj. około 180 tyś) możemy się spodziewać w 2006 roku.

Nieco w cieniu pozostaje (naszym zdaniem równie ważny) raport o kształtowaniu się płac w USA. Średnia płaca za godzinę wzrosła prawdopodobnie o 3 centy (10 centów w listopadzie), co daje wzrost o 3,2% r/r. Tak znaczny wzrost (najwyższy od początku 2003 roku) świadczy o przewadze pracowników na rynku pracy, wymagających od pracodawców wyższych płac w celu rekompensaty za inflację. Jeśli przedsiębiorcy przerzucą te koszty na ceny dóbr i usług, to spirala inflacyjna zmusi Fed do jeszcze większego zaostrzenia polityki monetarnej (czytaj: możliwe więcej niż 2 podwyżki stóp procentowych).

Sesja europejska przyniesie dane o stopie bezrobocia w strefie euro (prog. 8,3%, poprz. 8,3%), a także publikację wstępnych danych o dynamice produkcji przemysłowej za listopad w Niemczech (prog: -0,3% m/m i 4,8% r/r; poprz: 1,2% m/m i 4,1% r/r). Tak więc o godzinie 12:00 dowiemy się, czy gospodarka niemiecka wkroczyła z powrotem na ścieżkę szybkiego wzrostu nie widzianego tam od 2001 roku.

Gwałtowne wzrosty euro wobec dolara doprowadziły większość oscylatorów w strefę wykupienia (na wykresie dziennym), co może być dobrym powodem do zamknięcia długich pozycji przez inwestorów pozycyjnych (kupujących walutę na klika dni). Naszym zdaniem będą oni ponownie kupować euro po niższych cenach, w okolicach 1,1940/50. Istotne opory znajdują się na poziomach 1,2150 (górne ograniczenie kanału wzrostowego trwającego cały grudzień) i 1,2220 (średnia krocząca z 200 dni), przebicie ich może doprowadzić kurs eurodolara nawet powyżej 1,25. Jednakże na rynku można zauważyć stopniowe odwracanie się sentymentu od euro na korzyść dolara, który przy mocnych danych może nawet zejść w okolice 1,2040.