FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy

Miniony tydzień na rynku międzynarodowym nie wniósł niczego nowego. Większość par konsolidowała się w zakresie poziomów, jakie widzimy od ponad dwóch tygodni. Ten krótkoterminowy brak trendu może również wynikać z braku poważniejszych impulsów makroekonomicznych. Ostatnie dane w zasadzie w większości pokrywały się z oczekiwaniami, a zatem z tej strony nie było szansy na wybicie rynku i wyznaczenie dalszego kierunku zmian cen.

Ciekawiej było za to na rynku krajowej waluty. Doniesienia ze świata rodzimej polityki nieco w minionych dniach przeceniły krajową walutę (widmo przedterminowych wyborów). Obecnie ponownie toczą się rozmowy między PIS i PO (włączył się w to również Prezydent) i jeśli docelowo udałoby się utworzyć koalicję rządową, powinno to złotemu pomóc. Najbliższe dni powinny przynieść rozstrzygnięcia w tej kwestii.

Jeśli chodzi o kalendarz danych makroekonomicznych w USA, to w poniedziałek zapoznamy się z danymi dotyczącymi indeksu wskaźników wyprzedzających (LEI). Kolejne dane pojawią się w środę, a będzie to sprzedaż domów na rynku wtórnym w grudniu oraz tygodniowa zmiana zapasów paliw. W czwartek dowiemy się jak zmieniły się zamówienia na dobra trwałego użytku oraz poznamy tradycyjnie cotygodniową ilość nowych wniosków o zasiłki dla bezrobotnych. Najważniejsze dane zostawiono na piątek, a będą nimi wstępne dane na temat PKB w IV kwartale, jak również deflator oraz sprzedaż domów na rynku pierwotnym. Najważniejsze w nadchodzącym tygodniu wydają się być dane dotyczące wstępnego odczytu PKB i jeśli chodzi o ewentualny wpływ na rynek, to właśnie ze strony tych danych oczekiwać można nieco silniejszych impulsów. Spójrzmy teraz na sytuację techniczną poszczególnych par.

Rynek zagraniczny

EUR/USD

Sytuacja na rynku eurodolara w minionych dniach nie uległa zmianie. Od ponad dwóch tygodni znajdujemy się w zakresie wąskiej konsolidacji. Jej ograniczenia to ok. 1.20 - 1.2175. Biorąc jednak pod uwagę poprzedzającą ją falę wzrostową z początku roku, sugerowałoby to tworzenie formacji flagi, a zatem większym prawdopodobieństwem na chwilę obecną cechowałby się wariant wybicia górą i wyznaczenia kolejnej fali deprecjonującej dolara. Warto także zwrócić uwagę, że takiemu kierunkowi sprzyjałaby sytuacja średnioterminowa, gdzie rynek powrócił nad poziom linii szyi 2-letniej RGR, jak również przełamał niemal roczną linię trendu spadkowego. Są to już poważne sygnały, że z realizacją RGR jest coś nie tak i formacja ma coraz większe szanse zostać załamana. Istotnym w średnim terminie jest teraz opór w rejonie 1.2600/50, natomiast wsparciem okolice 1.18 oraz listopadowe minima przy 1.1640. Póki co, sytuacja nie uległa tu zmianom i popyt zdaje się mieć cały czas kontrolę w krótkim terminie.

USD/JPY

Ostatni tydzień nie przyniósł także rozstrzygnięć na parze dolarjena. Tutaj rynek nadal oscyluje w okolicach dolnego ograniczenia niedawnego, miesięcznego trendu spadkowego. Warto jednak zauważyć, że pojawiły się krótkoterminowe symptomy mogące ten trend odwrócić. Na początku tygodnia doszło do wybicia się z kilkudniowego kanału spadkowego górą, natomiast po tym wybiciu rynek w minionym tygodniu utworzył formację trójkąta symetrycznego, co również może sugerować możliwość wybicia się z niego górą i kontynuacji korekty ostatniego spadku. Naruszona została także linia miesięczna linia trendu spadkowego. Warto w tym kontekście zwrócić uwagę na sytuację średnioterminową. Tutaj wzrostowe odreagowanie, jakie w ostatnich dniach obserwujemy, wynika z odbicia się cen od poziomu niemal rocznej linii trendu wzrostowego. Patrząc na wahania z całego roku, to w średnim terminie posiadacze dolara mają cały czas bezsprzeczną przewagę. Jak na razie korekta była może dość gwałtowna, ale zatrzymała się oprócz linii trendu wzrostowego, również na poziomie ok. 38,2%, co również świadczy o dosyć dużej sile popytu i sugeruje, że ten ma nadal kontrolę nad rynkiem. Sytuacja zmieni się w przypadku przełamania ostatnich minimów przy 113.50. Wówczas liczyć należałoby się z pogłębieniem korekty, a tym samym dalszym spadkiem wartości amerykańskiej waluty.EUR/JPY

Stosunkowo spokojnie przebiegały w ostatnich dniach wahania na eurojenie. Tutaj jednak ciekawa wydaje się sytuacja średnioterminowa. Na przestrzeni około trzech miesięcy ukształtowana została formacja RGR, która nie została jednak zrealizowana. Ceny po chwilowym zejściu pod poziom linii szyi przy 137.50 powróciły nad jej poziom i doszło tu do dość wyraźnego umocnienia europejskiej waluty. Było ono na tyle znaczące, że przełamana została także linia trendu spadkowego, wyznaczone z poziomu głowy przez prawe ramię. Z reguły taka sytuacja świadczy o załamaniu formacji i każe się spodziewać skierowania cen w stronę głowy, czyli w tym układzie byłby to poziom 143.61. Ostatnie dni to właśnie wahania nad przełamaną linią trendu spadkowego i jak na razie podaż nie ma siły, aby spróbować sprowadzić ceny pod jej poziom. Obecnie oporem w krótkim terminie jest poziom 140.00, natomiast jego przełamanie winno doprowadzić do testu okolic wierzchołka z pierwszego tygodnia stycznia przy cenie 140.87. Jak na razie popyt zdaje się na tej parze nadal kontrolować sytuację, podobnie jak ma to miejsce w przypadku dolarjena w średnim terminie.

GBP/USD

Na parze funta brytyjskiego względem amerykańskiej waluty sytuacja jest mniej więcej podobna do tego, co możemy obserwować na eurodolarze. Tutaj również po dość dynamicznym osłabieniu amerykańskiej waluty z początku roku ceny wpadły teraz w konsolidację. Jej wymowa jest w tym układzie analogiczna, jak ma to miejsce na wspomnianym eurodolarze, czyli również można tu mówić o formacji prowzrostowej flagi, która daje w tym układzie przewagę posiadaczom długich pozycji. Warto również zauważyć, że rynek znajduje się teraz w dość istotnym ze średnioterminowego punktu widzenia miejscu. Nad głowami mamy bowiem ponad półroczną linię trendu spadkowego (ok. 1.7780), jak również poziom innej linii spadkowej, opartej na szczytach z października i grudnia. Można więc zakładać, że w obecnej sytuacji tworzenie wspomnianej flagi byłoby przygotowaniem rynku pod przełamanie tych poziomów i wyznaczeniem nieco poważniejszego sygnału kupna, co z kolei stanowiłoby zapowiedź pogłębienia korekty ponad rocznego trendu spadkowego. Realizacji takiego scenariusza może obecnie zapobiec wybicie się z aktualnej konsolidacji dołem, czyli pod poziom 1.7500/20.

USD/CHF

Choć minione dni nie miały większego znaczenia na dolarze względem szwajcarskiej waluty, bowiem również tutaj rynek poruszał się w niewielkiej konsolidacji, to ma to znaczenie w układzie średnioterminowym, bowiem aktualne wahania mają analogiczną, żeby nie powiedzieć jeszcze ważniejszą wymowę jak na eurodolarze czy cable. Aktualna, 2-tygodniowa konsolidacja przybrała kształt lekko rosnącego kanału, natomiast biorąc pod uwagę silną przecenę z początku roku można w tym układzie mówić o formacji prospadkowej flagi. Obecnie zadaniem dla podaży byłoby wybicie cen pod poziom ok. 1.2750 oraz niżej potwierdzenie tego sygnału przełamaniem tegorocznych dołków przy 1.2674. Co równie istotne, ta prospadkowa konsolidacja, z jaką obecnie mamy do czynienia, utworzona została niemal dokładnie pod poziomem średnioterminowej linii trendu spadkowego, co również zwiększa tu prawdopodobieństwo wybicia dołem i dalszej deprecjacji amerykańskiej waluty. W takim układzie liczyć należałoby się docelowo ze skierowaniem cen w stronę kolejnej, wolniejszej linii trendu wzrostowego, która obecnie zlokalizowana jest w rejonie 1.24. Sytuacja byków w krótkim terminie mogłaby natomiast ulec poprawie, gdyby udało im się nieco wyraźniej wybić z aktualnej konsolidacji górą (załamując przy okazji koncepcję flagi), czyli nad rejon 1.29.

Rynek krajowyUSD/PLN

Na rynku krajowej waluty miniony tydzień nie był dla złotego zbyt udany. Mieliśmy do czynienia z odbiciem od poziomu 3.11, co sugeruje, że rynek nadal stara się utrzymać w średnioterminowej formacji prostokąta w zakresie 3.11 - 3.45. Warto zauważyć, że są już obecnie spore szanse na to, że w najbliższym czasie uda się rozstrzygnąć krótkoterminowego pata i prawdopodobnie poznamy odpowiedź, gdzie rynek zamierza się skierować w kolejnych tygodniach. Warto bowiem zauważyć, że końcówka tygodnia przyniosła atak na poziom około 2-miesięcznej linii trendu spadkowego, której ostatecznie nie udało się przebić. W zestawieniu z dolnym ograniczeniem wspomnianego prostokąta, sytuacja będzie się tu robiła coraz bardziej napięta, bowiem miejsca na dalsze oscylacje pomiędzy tymi poziomami, ze względu na obecność linii trendu spadkowego, będzie coraz mniej. Można więc obecnie założyć, że przełamanie wspomnianej linii trendu spadkowego (obecnie na 3.20) przełoży się na pogłębienie korekty, choć docelowo sugerowałoby to utrzymywanie całej formacji, czyli w tym układzie ruch w kierunku jej górnego ograniczenia (3.45). Jeśli natomiast górę wziąłby wariant aprecjacji złotego i przełamaniu uległby poziom 3.11, to wówczas liczyć należałoby się przynajmniej ze spadkiem w stronę 2.90, czyli zeszłorocznych dołków. Pozostaje zatem jedynie czekać, aż rynek sam wskaże kierunek.

EUR/PLN

Minione dni nie były również pomyślne dla posiadaczy krajowej waluty względem euro. Po ostatniej fali wzrostowej ceny na przestrzeni ostatnich dni utworzyły niewielką konsolidację, sugerującą możliwość wybicia górą i dalszej przeceny złotego. Warto także wspomnieć, że na tej parze został już przełamany poziom około miesięcznej linii trendu spadkowego (co może być w pewnym sensie również wskazówką dla pary USD/PLN), a tym samym można już mówić o zapoczątkowaniu korekty ostatniej fali aprecjacji złotego. W średnim terminie sytuacja nie uległa tu jednak zmianom i nadal za sygnał zmiany trendu uznać należałoby przełamanie poziomu około 2-letniej linii trendu spadkowego, która zlokalizowana jest przy cenie 3.9570. Do tego miejsca średnioterminowi posiadacze krajowej waluty mają cały czas przewagę.

PLN BASKET

Również koszyk odzwierciedla kłopoty posiadaczy złotego w krótkim terminie. Po ostatniej fali wzrostowej, rynek wpadł w drugiej części tygodnia w niewielką konsolidację w górnej części ostatniej zwyżki, co może z kolei sugerować tworzenie niewielkiej formacji flagi, a ta byłaby w tym układzie zapowiedzią dalszego osłabienia krajowej waluty w stronę 3.5650. Warto również zauważyć, że rynek na przestrzeni około 1,5-miesiąca ukształtował spadkowy kanał, natomiast obecne wahania odbywają się pod poziomem jego górnego ograniczenia. Jeśli zatem poziom 3.53 udałoby się kupującym sforsować, byłby to kolejny sygnał kłopotów strony podażowej. Ponowne zejście pod poziom 3.49 rozwieje krótkoterminowe wątpliwości i przyjdzie nam wówczas zobaczyć umocnienie krajowej waluty. W średnim terminie również wariant aprecjacji koszyka wydaje się obecnie bardziej prawdopodobny, bowiem kurs porusza się tu w zakresie niemal rocznego, spadkowego kanału, którego ograniczenia zawierają się w zakresie 3.4350 - 3.71. Dołek wyznaczony na początku stycznia został właśnie na poziomie dolnego ograniczenia formacji, co mogłoby teraz sugerować próbę skierowania się cen w stronę ograniczenia górnego.GBP/PLN

Złoty w minionych dniach odnotował również straty względem funta brytyjskiego. Kurs przebywa pod poziomem około miesięcznej linii trendu spadkowego i ostatnie dni przyniosły właśnie konsolidację pod tym oporem. Można zatem zakładać, że jej przełamanie miałoby szansę zapoczątkować nieco głębszą korektę ostatniego, około 2-miesięcznego trendu spadkowego. Nie zmienia to jednak sytuacji średnioterminowej, gdzie nadal trend wzrostu wartości krajowej waluty jest obowiązujący. Kurs jak na razie próbuje powrócić nad przełamany poziom 5.60, czyli zakres minimów z ostatnich miesięcy. Wiele teraz zależy właśnie od najbliższych dni, bowiem jeśli rynek wyjdzie trwale nad 5.60, wówczas wybicie można będzie uznać za pułapkę, a tym samym liczyć należałoby się z mocniejszym spadkiem wartości złotego. Jeśli natomiast opór spełni swoje podażowe zadanie i z aktualnych okolic złoty zacząłby się ponownie umacniać, wówczas do głosu dojdzie scenariusz realizacji jedynie ruchu powrotnego i przełamanie ostatnich minimów przy 5.47 kazałoby się już spodziewać wyznaczenia kolejnej, silniejszej fali spadkowej.

CHF/PLN

Symptomy wyczerpywania się potencjału spadkowego w krótkim terminie widać również na parze franka szwajcarskiego względem krajowej waluty. W minionych dniach przełamane zostało górne ograniczenie spadkowego kanału, w jakim kurs poruszał się na przestrzeni ponad miesiąca. Docelowo nie udało się podaży sprowadzić kursu ponownie w obręb formacji, zatem wybicie należałoby uznać za aktualne. O ile w krótkim terminie może to oznaczać pogłębienie spadku wartości złotego, o tyle w średnim sytuacja w dalszym ciągu pozostaje bez zmian. Tutaj poważnym sygnałem zmiany trendu byłoby przełamanie 2-letniej linii trendu spadkowego, która aktualnie zlokalizowana jest na poziomie 2.57. Póki jej poziom się trzyma, podaż ma w średnim terminie więcej do powiedzenia. Aktualnie najbliższym wsparciem są okolice 2.46, czyli górnego ograniczenia wspomnianego kanału spadkowego. Jego przełamanie byłoby w tym układzie tożsame z powrotem cen w zakres formacji, a tym samym krótkoterminowo mógłby to być impuls umacniający krajową walutę. Póki jednak kurs trzyma się nad 2.46, bardziej realnym jest scenariusz kontynuacji korekty, zapoczątkowanej w ubiegłym tygodni.

Tomasz Gessner

FOREX - DESK