FOREX - DESK: Komentarz tygodniowy

Miniony tydzień na rynku walutowym przebiegał bez większych niespodzianek. Głównymi wydarzeniami były decyzje FED i RPP w sprawie poziomu stóp procentowych oraz piątkowy raport z amerykańskiego rynku pracy. W zasadzie wszystkie informacje były z grubsza zgodne z wcześniejszymi oczekiwaniami, zatem wpływ na rynek był raczej kosmetyczny.

RPP stopy obniżyła o 25pb, natomiast FED wykonał ruch o analogicznej skali, tylko że w drugą stronę. W rezultacie mamy taką sytuację, że stopy procentowe w USA są teraz wyższe o 0,25% od tych w Polsce. Czy wymusi to jakiś szerszy odpływ kapitału, pewnie przyjdzie nam się przekonać w najbliższym czasie, ale nie ma chyba sporu, że taki układ złotemu sprzyjać nie może. Otwartym pozostaje teraz pytanie, czy znajdą się jeszcze jakieś inne czynniki, które będą w stanie nieco te negatywy (dla złotego) wynikające z poziomów stóp procentowych w Polsce i USA zneutralizować.

Jeśli chodzi o atrakcje przyszłego tygodnia w postaci publikacji makroekonomicznych, to niestety można się obawiać, że przyjdzie nam się nieco wynudzić. W kalendarzu danych makro jest bowiem bardzo skąpo. Pierwsze dane z USA otrzymamy we wtorek, a będą to dane o kredycie konsumenckim. Na środę zaplanowano tygodniowe informacji o zmianach zapasów paliw, natomiast na czwartek przewidziano publikację danych o ilości nowych wniosków o zasiłki, jak również danych o zapasach w hurtowniach. Uwagę przyciągnie jedynie piątek, gdzie dane będą już nieco cięższego kalibru, czyli amerykański bilans handlu zagranicznego oraz deficyt budżetowy. Choć dane są gatunkowo ważne, to jednak ciężko chyba będzie o jakieś bardziej dynamiczne reakcje, bowiem są to dane za grudzień, a więc już nie pierwszej świeżości. Proponuję spojrzeć teraz na sytuację techniczną na poszczególnych parach walutowych.

Rynek zagraniczny

EUR/USD

W średnioterminowym ujęciu na eurodolarze w ostatnich dniach nic się nie zmieniło. Kurs nadal przebywa nad poziomem linii szyi 2-letniej formacji RGR, czyli nad 1.1900/30. Powrót kursu ponad linię szyi może sugerować załamanie całej formacji. Taką możliwość zdaje się również potwierdzać przełamana na początku stycznia średnioterminowa linia trendu spadkowego. Maksimum wyznaczone w styczniu pozwoliło na utworzenie górnego ograniczenia półrocznego, spadkowego kanału, którego zakres to obecnie 1.15 - 1.23. Nie znaczy to jednak, że pojawiła się teraz presja na umocnienie dolara w stronę ograniczenia dolnego formacji. Najpierw do przełamania zostają jeszcze dobrze znane okolice 1.19 oraz 1.1640. Oporem jest obecnie styczniowych wierzchołek przy 1.2320 i wyżej również okolice 1.26.

USD/JPY

Bardzo ciekawie przedstawia się za to sytuacja techniczna dolarjena, zwłaszcza w kontekście średnioterminowego ujęcia. Otóż po wybronieniu w styczniu kilkumiesięcznej linii trendu wzrostowego kurs wyraźnie się od niej odbił i obecnie rynek zdaje się próbować wrócić do trendu głównego. Warto również zauważyć, że biorąc pod uwagę skalę niedawnej korekty, to zatrzymała się ona na poziomie 38,2% zniesienia poprzedniego wzrostu, co nadal sygnalizuje tu utrzymywanie przewagi strony popytowej w średnim terminie. Jeśli udałoby się teraz kontynuować trend aprecjacji dolara (rynek obecnie oscyluje w rejonie 61,8% zniesienia ostatniej korekty), to skierowanie się cen do grudniowych maksimów byłoby tożsame z testem wieloletniej linii trendu spadkowego. W grudniu mogło nieco dziwić to, że rynek cofnął się z nieco niższego poziomu i gracze nie zdecydowali się wówczas na jej przetestowanie. Teraz, po 2-miesięcznej korekcie linia pojawiła się właśnie w rejonie 121.50, zatem zdecydowanie zwiększa się podażowe znaczenie tego rejonu i można się tam spodziewać bardzo interesującej walki o dalsze losy tej pary. Jeśli chodzi o wsparcia, to w średnim terminie będzie nim poziom wybronionej w styczniu linii trendu wzrostowego, która obecnie zlokalizowana jest w rejonie 115.00.EUR/JPY

Bardzo dobrze radzi sobie również eurojen. Zachowanie tej pary może być niejako przestrogą dla eurodolara, czym kończy się nieudane wybicie pod linię szyi RGR, co miało tu miejsce w styczniu. Obecnie rynek zanegował formację i w zasadzie jesteśmy już przy poziomie szczytów całego wzrostu, czyli 143.61. Można zakładać, że fala popytu będzie miała obecnie prawo już nieco się wyczerpywać, aczkolwiek o realnych problemach strony popytowej będzie można mówić po zejściu pod poziom szczytu prawego ramienia, czyli 140.87, który stanowi obecnie wsparcie. Jeśli natomiast udałoby się kupującym zdecydowanie ostatnie maksima przełamać, to można by się spodziewać kontynuacji trendu wzrostowego, aczkolwiek warto mieć również na uwadze skalę ostatniego wzrostu i aktualne wykupienie rynku. Jak na wagę sygnału wychodzenia nad zeszłoroczne, grudniowe maksima, to trzeba mieć również na uwadze to, że mogą być problemy z dokonaniem tego z marszu i dla byków lepiej byłoby to poprzedzić jakąś korektą, bądź przynajmniej konsolidacją pod oporem. Nie zmienia to jednak sytuacji, że obecnie oczywiście popyt ma na tej parze zdecydowanie więcej do powiedzenia.

GBP/USD

W średnioterminowym ujęciu tej pary widać spore niezdecydowanie. Rynek od około dwóch tygodni oscyluje w rejonie średnioterminowej linii trendu spadkowego, która została tu już kilkukrotnie przekroczona. Jak na razie ceny znajdują się nad jej poziomem, ale problemem, z którym posiadacze długich pozycji obecnie muszą się zmierzyć, jest brak kontynuacji wzrostu i w rezultacie trzeba się również liczyć z tym, że cierpliwość się tu bykom skończy i rynek wyraźniej skieruje się na południe. Co równie ciekawe, te problemy z wyraźną kontynuacją wzrostu mogą również wynikać z zatrzymania się zwyżki w styczniu dokładnie na poziomie 61,8% zniesienia poprzedniej fali spadkowej wrzesień - listopad, zatem nadal może to rodzić nadzieje, że była to jedynie korekta (wszakże głęboka) poprzedniego spadku. Pozostaje zatem nadal czekać na rozstrzygnięcia na tej parze.

USD/CHF

Posiadacze dolara próbują również w średnim terminie odzyskać przewagę na parze dolara względem franka szwajcarskiego. Przypomnę, że kilka tygodni temu mieliśmy tu do czynienia z przełamaniem średnioterminowej linii trendu wzrostowego. Problem jest jednak taki, że rynek niezbyt mocno się od niej oddalił i w ostatnich dniach kupujący kilkukrotnie podejmowali próby powrotu ponad przełamane wsparcie. Obecnie poziom linii znajduje się przy cenie ok. 1.2940. Jeśli udałoby się bykom trwale nad ten opór wydostać, wówczas liczyć należałoby się z możliwością skierowania cen w stronę zeszłorocznych maksimów, czyli rejonu 1.3284. Istotnym wsparciem o charakterze średnioterminowym będzie teraz styczniowy dołek, utworzony przy 1.2558.

Rynek krajowy

USD/PLN

Minione dni na rynku krajowej waluty przebiegały stosunkowo spokojnie. W zasadzie rozstrzygnięcia ma szansę przynieść piątkowe popołudnie. Obecnie jesteśmy bowiem świadkami umocnienia dolara, a tym samym przełamania na tej parze dość ważnego oporu, jakim jest 3-miesięczna linia trendu spadkowego. Można więc sądzić, że poziom dolnego ograniczenia średnioterminowej formacji prostokąta (3.11 - 3.45) zdołał się wybronić. Przełamanie w piątek wspomnianej linii trendu spadkowego sugerowałoby w tym układzie, że rynek szykuje się do utrzymania cen w zakresie prostokąta, a to z kolei kazałoby się spodziewać podjęcia teraz przez popyt prób skierowania cen w stronę górnego ograniczenia, czyli 3.45. Najbliższym oporem jest 3.20, natomiast nieco wyżej także 3.27.

EUR/PLN

Miniony tydzień niewiele zmienił na parze eurozłotego. Tutaj przez cały czas rynek przebywał w niewielkiej konsolidacji w zakresie 3.80 - 3.84. Średnioterminowo ma ona szansę stać się również prawym ramieniem formacji odwróconej RGR (zapowiedź osłPóki kurs trzyma się pod tym poziomem, w krótkim terminie nadal mamy pata. Jeśli chodzi o ujęcie średnioterminowe, to tutaj sytuacja nadal posiadaczom złotego sprzyja. 2-letnia linia trendu spadkowego nadal się utrzymuje i obecnie zlokalizowana jest na poziomie 3.94. Można zakładać, że dopiero jej wyraźne przełamanie będzie sygnałem kłopotów posiadaczy krajowej waluty na nieco większą skalę. Póki co, nadal nie mają oni powodów do obaw.

PLN BASKET

Na koszyku względem krajowej waluty od kilku dni trwała zacięta walka na poziomie górnego ograniczenia około 2-miesięcznego kanału spadkowego. Za sprawą wspomnianego umocnienia dolara w piątkowe popołudnie, również koszykowi się to udzieliło i obecnie wygląda na to, że próbuje się on tu wybić z kanału górą (obecnie jego ograniczenie znajduje się przy cenie 3.4950). Jeśli ta sztuka by się powiodła, to mogłoby to również sygnalizować zbliżające się niebawem kłopoty posiadaczy krajowej waluty i zapoczątkowanie jakieś nieco głębszej korekty ostatniej, kilkumiesięcznej tendencji aprecjonującej krajową walutę. W nieco szerszym ujęciu, koszyk porusza się tu obecnie w zakresie około rocznego, spadkowego kanału. Jego górne ograniczenie znajduje się obecnie przy cenie 3.70 i można zakładać, że nieco bardziej wyraźne osłabienie złotego, jakie ma szansę się pojawić w najbliższej przyszłości, może sugerować próbę skierowania się cen właśnie w stronę górnego ograniczenia wspomnianej formacji (analogicznie, jak ma to miejsce w przypadku prostokąta na dolarze względem złotego).

GBP/PLN

W bardzo interesującym miejscu kończymy tydzień na funcie względem krajowej waluty. Tutaj również widoczna jest presja na spadek wartości złotego. W ostatnich dniach udało się bowiem bykom uporać z poziomem około 2-miesięcznej linii bessy. Warto również wspomnieć, że można tu mówić o utworzeniu około miesięcznej formacji odwróconej RGR, a notowania kończymy w rejonie linii szyi tej formacji, czyli 5.6350. Jeśli udałoby się wyraźnie wybić ponad ten poziom, byłby to kolejny impuls i kolejna para walutowa, potwierdzająca coraz gorszą w krótkim terminie kondycję posiadaczy złotego. Ze średnioterminowego punktu widzenia wymowny wydaje się powrót cen (niebawem zobaczymy również, czy będzie on trwały) nad przełamany wcześniej zakres wsparcia w rejonie 5.59 - 5.60. Jeśli rynek zdecydowanie nad ten poziom się cofnie, wówczas jego przebicie uznać należałoby w średnim terminie za fałszywe, a takie sytuacje często generują dobre sygnały do zajęcia pozycji przeciwstawnej, do pierwotnego kierunku wybicia.

CHF/PLN

Spore niezdecydowanie widoczne jest także na parze franka względem krajowej waluty. Udało się tu bykom co prawda kilka tygodni temu przełamać spadkową linię trendu, ale jak na razie rynek nie może jakoś wyraźniej kontynuować tego sygnału, a zamiast tego mamy cały czas konsekwentne osuwanie się po przełamanej linii (od góry), co jednak przekłada się także na umacnianie złotego. W ujęciu średnioterminowym posiadacze krajowej waluty są jak na razie oczywiście całkowicie bezpieczni. Tutaj sygnałem pojawienia się poważnych problemów dla złotego byłoby przełamanie 2-letniej linii bessy, która obecnie zlokalizowana jest przy cenie ok. 2.55. Do tego miejsca trend średnioterminowy wydaje się jasny.

Tomasz Gessner

FOREX - DESK