Krótko po godzinie 10:00 za euro płacono niespełna 3.76 zł, natomiast dolar kosztował prawie 3.15 zł., co przekłada się na odchylenie od starego parytetu na poziomie 18.8% po jego mocnej stronie.
Piątkowe informacje o produkcji przemysłowej nie przyniosły zaskoczenia i potwierdziły pozytywne tendencje gospodarcze. Przy solidnej dynamice produkcji w ujęciu rocznym (9.2%) wskaźniki inflacji producentów wciąż pozostają na bardzo niskim poziomie (0.5% r/r), a na szczególną uwagę zwraca spadek cen w dziale przetwórstwo przemysłowe (-0.7% r/r, -0.1% w stosunku do grudnia). Naszym zdaniem dane wspierają oczekiwania, co do kolejnej obniżki stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu RPP, zaplanowanym na 27-28 lutego.
Koniec tygodnia bez wątpienia przyniósł spory napływ kapitału ze strony zagranicznych inwestorów. Przy solidnych obrotach indeks WIG20 zyskał 3.5%, wzrosty cen obserwowaliśmy również na rynku długu, a kurs EURPLN zdołał na moment pokonać poziom 3.75 zł. Spore zainteresowanie krajowymi obligacjami, co potwierdziła ostatnia aukcja papierów pięcioletnich jest efektem oczekiwań na dalsze obniżki stóp procentowych. Przy wciąż wysokich stopach realnych pojawiają się spekulacje o kontynuacji obniżek o dalsze 50 pkt. bazowych. Naszym zdaniem obniżka stóp procentowych w lutym o 25 pkt. bazowych jest przesądzona, jednak szanse na dalsze łagodzenie polityki monetarnej są naszym zdaniem niewielkie, co w perspektywie najbliższych 2-3 tygodni może skłonić inwestorów do realizacji zysków na rynku długu. Dlatego też, zakładając powyższy scenariusz koniec lutego lub początek marca może przynieść osłabienie złotego, jednak jego skala nie powinna być znaczna.
Spadki kursu EURPLN wciąż skutecznie powstrzymywane są przez silny poziom wsparcia, ulokowany w okolicach kursu 3.75. Pokonanie tego poziomu powinno prowadzić do dalszych spadków kursu w rejony 3.72, gdzie powinien pojawić się solidny popyt na wspólna walutę. Opór można zlokalizować w rejonie 3.7850, a następnie 3.8050. Kurs USDPLN po dzisiejszym, niewielkim osłabieniu dolara na rynkach światowych pozostaje wciąż w okolicach poziomu 3.14. Wyraźny kanał spadkowy, jaki zarysował się w ciągu ostatnich dni sugeruje ponowne spadki w kierunku poziomu 3.11. Silny opór występuje w okolicach ceny 3.16.
Autor: Tomasz Wronka
