Awersja do ryzyka lekko się zatem zmniejszyła. Dolar jednak jest ciągle w trendzie spadkowym i wzrost cen obligacji nie będzie sprzyjać dłuższemu umocnieniu. Rynek powoli nastawia się na możliwość istotnego umocnienia euro względem dolara w oczekiwaniu na zmniejszenie się różnic w stopach procentowych. Ceny opcji kupna istotnie zdrożały względem opcji put i słabość dolara została zauważona przez media, co w naszej opinii jest sygnałem do rozpoczęcia się krótkiej korekty. Sądzimy, że nadarzy się okazja by otworzyć krótkie pozycje w USD na lepszych poziomach. Sprzedaż nowych domów i dane na temat PKB mogą dzisiaj pozwolić USD na odrobienie części strat, jednak publikowana wieczorem Beżowa Księga i wypowiedzi szefa ECB Tricheta mogą z kolei dostarczyć argumentów uzasadniających oczekiwania na spadek różnic w stopach procentowych.
USD/PLN
Mimo realizacji oczekiwanej korekty na EURUSD po teście 1.32 USDPLN nie zdołał na razie obronić rejonu 2.91. Sądzimy, że umocnienie złotego może być związane z dzisiejszą decyzją RPP i dobrą kondycją rynków obligacji. Czynnik, który osłabiał złotego w zeszłym tygodniu, czyli wzrost awersji do ryzyka ustępuję. Widać to po odbiciu na walutach wysokooprocentowanych i giełdach. Dzisiaj przewidujemy po decyzji dalsze umocnienie złotego i próbę zanotowania kolejnego minimum, szczególnie jeśli EURUSD utrzyma się ponad wsparciem na 1.3150.
EUR/PLN
Wzrost cen obligacji na rynkach bazowych związany z publikacją słabszych danych makro w USA przełożył się na lepszą kondycję naszego rynku. Było to źródłem wsparcia dla złotego, który nie dotarł do poziomów 3.85, które traktowaliśmy jako atrakcyjne do sprzedaży. Zachowanie kursu sugeruje, że korekta techniczna się zakończyła i teraz istnieje spore ryzyko dalszego spadku EURPLN w okolice 3.81 i niżej w następnych dniach. Wczorajsza decyzja banku centralnego Słowacji o pozostawieniu stóp procentowych na obecnym poziomie ze względu na siłę waluty może zwiastować podobną sytuację u nas po decyzji RPP. Umocniło by to nasz rynek obligacji, gdyż oczekiwany moment podwyżki mogłyby się nieco przesunąć w czasie. Oczekujemy, że decyzja Rady pomoże dzisiaj złotemu i krótkie pozycje otwierane wczoraj na podstawie rekomendacji technicznej należy utrzymywać.
