Komentarz poranny

Mimo sporej dawki pozytywnych danych makro indeksy za oceanem skończyły

sesję kosmetycznymi zmianami. Brak reakcji na dobre wiadomości niektórzy

odbiorą jako negatywne zachowanie rynku, ale z drugiej strony pamiętać

należy na jak wysokich poziomach są indeksy, a do tego mamy bardzo

specyficzny dla giełd okres, czyli końcówkę roku.

Na kilku ostatnich sesjach najwięksi inwestorzy nie patrzą na perspektywy

gospodarki, a jedynie troszczą się po pierwsze o stopy zwrotu zarządzanych

portfeli (robiąc window dressing, lub pogarszając wyniki konkurencji), a po

drugie o pozbycie się z portfela słabo zachowujących się spółek i

pochwalenie się posiadaniem w swoich portfelach giełdowych liderów. Te

"techniczne zabiegi" pod koniec roku żadną miarą nie pokazują kondycji

rynku. Na pierwszych styczniowych sesjach rozpocznie się zupełnie nowy

rozdział w giełdowej historii. Wtedy ruszy przemeblowanie portfeli pod kątem

perspektyw roku 2007. Oczywiście perspektyw nie tylko zysków/strat spółek,

ale też przepływów globalnego kapitału, co często w pierwszej połowie 2006

r. okazywało się ważniejsze niż fundamenty spółek.

Tym razem jednak już pierwsza styczniowa sesja nie przyniesie żadnego

mocnego uderzenia. Na 2 styczni wyznaczono bowiem pogrzeb byłego prezydenta

USA Geralda Forda. Amerykańską tradycją w takich przypadkach jest zamknięcie

rynków finansowych w dniu pogrzebu. Nasdaq już ogłosił taką decyzję i

podobny krok spodziewany jest dzisiaj przez NYSE. Bez tej giełdowej latarni

fundusze w Europie najpewniej przedłużą sobie Świąteczno/Noworoczną przerwę

aż do środy.

Prognoz na dzisiaj stawiać oczywiście nie ma sensu. Sesję proszę potraktować

jako "techniczny zabieg" i wyniku dzisiejszych notowań nie przekładać na

nastroje na początku przyszłego roku. Danych makro dzisiaj nie ma, więc

fundusze mają wolną rękę. MP