Komentarz poranny IDMSA

Rosnąca awersja do ryzyka umacnia jena i pomaga dolarowi Obecny trend na parach dolarowych oraz zachowanie jena sugerują, że trwa systematyczny proces zamykania carry trade. Waluty, które dotychczas korzystały najbardziej (osiągając nieuzasadnione fundamentalnie poziomy) w trakcie trwania bonanzy carry trade, teraz gwałtownie osłabiają się do jena.

Korzysta na tym również dolar, który wcześniej był sprzedawany do głównych walut przez instytucje kupujące bardziej egzotyczne pary (NZDJPY, AUDJPY, GBPJPY). Wydaje się, że obecny trend jest konsekwencją przewidywanego przez niektórych procesu delewerowania instytucji finansowych.

W takiej sytuacji rynek będzie ignorował, w większości, napływające dane makroekonomiczne. Do pewnego momentu trend był uzasadniony przez zmieniące się fundamenty gospodarki brytyjskiej, europejskiej, australijskiej. Obecnie większą rolę przypisywalibyśmy czynnikom technicznym.

Dzisiejsze dane o sprzedaży detalicznej i tempie wzrostu PKB w Eurolandzie prawdopodobnie potwierdzą słabość gospodarki europejskiej. Prędzej czy później spowolnie w Europie i na świecie przełoży się na spadek eksportu w USA, co powinno ustabilizować wahania kursów w średnim terminie. W krótkim terminie, większej korekty na EURUSD spodziewalibyśmy się w czwartek po konferencji ECB i przed publikacją miesięcznego raportu z rynku pracy. Część graczy może chcieć zrealizować zyski i uniknąć niepewności związanej z piątkowymi danymi.

Złoty zachowuje się zgodnie z naszymi oczekiwaniami - korekty są płytkie i wykorzystywane do kupna walut. Należy się spodziewać w pewnym momencie, że trend może przyspieszyć Technicznym celem ruchu jest obecnie 3,40.

EURPLN

Złoty pozostaje pod presją ze względu na mocnego dolara i zamykanie carry trade. EURPLN, zgodnie z naszym scenariuszem, zmierza w kierunku 3,40. W najbliższym czasie możliwe jest przyspieszenie trendu i uruchomienie zleceń stop loss. Kolejnym celem ruchu może być 3,44 gdzie znajduje się 38,2% zniesienie fibonacciego fali spadkowej.

Większe umocnienie złotego może nastąpić dopiero gdy na rynku wzrośnie apetyt na ryzyko. Od kilku tygodni obserwujemy rosnącą awersję do ryzyka. Perspektywa ewentualnego końca zacieśnienia polityki monetarnej oraz słabsze dane makroekonomiczne są uzasadnieniem fundamentalnym trwającego osłabienia. Zakres ruchu trudno dokładnie przewidzieć.

EURUSD

EURUSD systematycznie zmierza w kierunku wsparcia przy 1,435. Trend jest bardzo dynamiczny i trudno przewidzieć kiedy i z jakiego poziomu nastąpi korekta. Dzisiaj o 11 publikowane będą dane o sprzedaży detalicznej i wzroście PKB w Eurolandzie. Rynek dyskontuje, że będą one słabe. Prawdopodobnym scenariuszem na dzisiaj jest ustanowienie lokalnego minimum po publikacji słabszych danych (

GBPUSD

Brytyjski indeks zaufania konsumentów utrzymał się w sierpniu na poziomie 52pkt, co jest jednym z najniższych odczytów od maja 2004r. Pomimo ogłoszonego w dniu wczorajszym planu G.Brown?a funtdolar nie zdołał wyhamować spadków i GBP kontynuował osłabianie się w okolice 50% zniesienia fib (1,7432) całości fali wzrostowej, która zaczęła się kształtować w połowie 2001. Dodatkowo spekulacje na temat tego, że Wielka Brytania znajduje się na skraju recesji nie pomagają walucie brytyjskiej. Dziś zapoznamy się z indeksem PMI z sektora usług, natomiast rynek oczekuje na jutrzejszą decyzje Banku Anglii odnośnie stóp. Najbliższy opór znajduje się na poziomie 1,9730.

USDJPYUSDJPY zachowuje się stabilnie, mimo wyraźnie umacniającego się dolara. Do większości walut jen się umacnia, co świadczy o bardzo gwałtownym zamykaniu carry trade. Przekłada się to na jeszcze większą presję na większość walut w stosunku do dolara. W tym kontekście zachowanie USDJPY jest zrozumiałe. Z jednej strony jest olbrzymia presja na odkupywanie jenów, ale z drugiej strony przechodzi ona przez pary dolarowe (umacniając dolara). Prawdopodobnie jesteśmy świadkami procesu delewarowania przez jedną lub kilka dużych instytucji. Reasumując USDJPY powinien zachowywać się relatywnie stabilnie w najbliższym czasie. Zakres 108 i 110,60 utrzymuje się.