Choć instytucja akcji niemej znajduje się w polskim porządku prawnym od 12 lat, to dopiero teraz znalazła się pierwsza firma, która oferuje inwestorom ten specyficzny rodzaj uprzywilejowanych udziałów. Na taką odwagę zdobył się warszawski deweloper Marvipol. Jego akcjonariusze wyrazili zgodę na nową emisję na początku października, a zapisy na papiery trwają do 6 grudnia (szczegóły w ramce obok).
I jak to często z pionierskimi ofertami bywa, ich pojawienie się rodzi w głowach inwestorów wiele pytań. Ale nie ma się czemu dziwić – akcje nieme to dla przeciętnego Kowalskiego zupełna egzotyka. Co innego na bardziej rozwiniętych rynkach – tam tego typu akcje są w użyciu od dawna. Postarajmy się więc przedstawić ten instrument, zwracając uwagę, jakie są jego specyficzne cechy i jaką rolę może odgrywać w portfelu inwestora.
Prawie jak obligacja
Zgodnie z kodeksem spółek handlowych akcje nieme należą do grona akcji uprzywilejowanych w zakresie dywidendy nieposiadających prawa głosu (stąd nazwa). Owe przywileje dotyczą korzyści podczas partycypacji w zysku spółki. Na czym one polegają? Nabywca akcji zyskuje prawo do atrakcyjnej, wypłacanej co roku dywidendy. Jest ona wypłacana z zysku lub ze skumulowanych i niepodzielonych zysków z lat poprzednich na podstawie corocznej uchwały walnego zgromadzenia.
Kodeks przewiduje, że dla akcji uprzywilejowanych w zakresie dywidendy wielkość zysku do podziału przypadająca na jedną akcję może wynosić maksymalnie 1,5-krotność dywidendy z akcji z zwykłej. Dla akcji niemej, jako szczególnego przypadku akcji uprzywilejowanej co do dywidendy, takie ograniczenie nie istnieje i wielkość ta może być wyższa.
Jeśli statut spółki dopuszcza taką możliwość, to w przypadku niewypłacenia akcjonariuszowi akcji niemej pełnej lub częściowej dywidendy w danym roku, przysługuje mu wyrównanie w ciągu najbliższych trzech lat (lecz nie więcej). Przepisy przyznają też akcjom niemym pierwszeństwo zaspokojenia przed akcjami zwykłymi, polegające na tym, że w pierwszej kolejności spółka będzie wypłacała dywidendę na akcje nieme.