Kurs akcji Answeara pod presją. Kupujący dali się nabić w butelkę?

Już nawet połowę umocnienia z poprzednich dni oddawały w czwartek notowania prowadzącej internetowy sklep z odzieżą spółki Answear.com. Po ubiegłotygodniowej publikacji komunikatu o wstępnych wynikach sprzedaży za drugi kwartał kurs rósł nawet o 25 proc., jednak już we wtorek euforyczne nastroje zaczęły się ulatniać. Z technicznego punktu widzenia kurs Answeara wydaje się wracać do zapoczątkowanej w połowie 2023 r. tendencji spadkowej, która przybiera kształt opadającego kanału.

Answear zwiększył w II kwartale przychody, ale akcje Answeara przewartościowane?

Zdaniem Dariusza Dadeja z Noble Securities ostatni skok kursu, który w skali tego roku wciąż jednak jest na 17-procentowym minusie, doprowadził do przereagowania. Fundamenty detalisty wcale nie rysują się w kolorowych barwach, więc inwestorzy szukający dogodnej okazji do wyjścia z inwestycji z jak najmniejszą stratą szybko zbili kurs niżej.

- Przychody wzrosły rok do roku o 21 proc. i ta dynamika bardzo spodobała się inwestorom. Jeśli jednak pogrzebać głębiej, to tak różowo wcale nie jest – tłumaczy analityk, który w wydanym pod koniec czerwca raporcie jedną akcję spółki wyceniał na 23,70 zł, o około 5 proc. mniej od obecnych notowań, zalecając trzymanie papierów Answeara.

Wzrost przychodów rzeczywiście przyspieszył w porównaniu z pierwszym kwartałem – zanotowany wówczas 6-procentowy wynik był najsłabszy w historii spółki. Zdaniem specjalisty problem tkwi jednak w tym, że to wciąż słabe osiągnięcie na tle lat 2017-23, kiedy to średni wzrost przychodów (CAGR) wynosił rocznie ponad 43 proc.

Kurs spółki Answear spada. Analityk wyjaśnia dlaczego: Problemem są koszty

Co więcej zwiększona sprzedaż została okupiona zwiększeniem kosztów marketingowych, które w księgowości Answeara odpowiadają praktycznie za całość kategorii „pozostałe koszty rodzajowe”. Spółka intensywnie promuje przejęte marki, ale i swoją główną markę Answear, a najbardziej kosztowne są reklamy telewizyjne.

- Wzrost kosztów marketingu był wyraźnie zapowiedziany w komunikacie z informacją o przychodach – zaznacza Dadej.

Jak szacuje ekspert, w zakończonym kwartale koszty marketingu wzrosły do 58 mln zł z poniesionych w pierwszych trzech miesiącach roku 47 mln zł. Na dodatek otwarcie dwóch nowych sklepów w warszawskiej Fabryce Norblina wiązało się z sporymi wydatkami inwestycyjnymi, które znajdą odzwierciedlenie w wynikach za drugi kwartał.

- Nie spodziewam się, żeby po publikacji ostatecznych wyników początkowy entuzjazm inwestorów mógł się utrzymać. Za sprawą wydatków na marketing i inwestycje dynamika zysku netto i zysku EBITDA za drugi kwartał będzie już znacznie słabsza od dynamiki