Jutrzenka kupi Wedla za pieniądze funduszy?

Mniejsi inwestorzy finansowi mogą być zainteresowani sfinansowaniem połączenia Jutrzenki i Wedla, bo to może być sposób na wygranie z dużymi private equity

O niemal 4,3 proc. drożały wczoraj akcje Jutrzenki, wicelidera polskiego rynku słodyczy. Na koniec sesji kosztowały 4,62 zł. – Inwestorzy pozytywnie zapatrują się na potencjalne przejęcie Wedla przez Jutrzenkę – komentuje Monika Kalwasińska, analityk DM PKO BP.

[srodtytul]Emisja dla finansowych[/srodtytul]

Wprawdzie zarząd Jutrzenki nie zdradza, czy jest zainteresowana przejęciem Wedla od Kraft Foods (sprzedaż polskiej marki nakazała amerykańskiemu koncernowi Komisja Europejska, warunkując tym zgodę na fuzję z Cadbury), jednak postanowił zabezpieczyć środki na duże akwizycje. Jutrzenka opublikowała projekty uchwał na walne zgromadzenie, które ma się odbyć 10 maja. Wynika z nich, że zarząd planuje warunkową emisję do 83,3 mln zł akcji serii D, a poza tym podwyższenie kapitału w ramach kapitału docelowego o nie więcej niż ok. 14,3 mln akcji. Emisja warunkowa skierowana jest wyłącznie do funduszy private equity i inwestorów finansowych zainteresowanych branżą cukierniczą.

Czy kolejne fundusze inwestycyjne (akcjonariuszem mającym 18,5 proc. jest Ipopema TFI) mogą być zainteresowane wejściem do Jutrzenki? Szef Ipopema TFI Jarosław Wikaliński nie chciał komentować oferty. – Na razie brak szczegółów, w tym ceny, więc trudno mówić o jej atrakcyjności – mówi z kolei Jarosław Lis z Union Investment TFI.

[srodtytul]Enterprise Investors może wejść do spółki?[/srodtytul]

Niektórzy analitycy uważają, że Jutrzenka jest już dogadana z inwestorem. – Można przypuszczać, że negocjacje z funduszem, który jest gotowy objąć akcje w zapowiedzianej emisji, są już na finiszu lub nawet zostały zakończone – uważa Artur Iwański, analityk Erste Banku. Podobnego zdania jest Tomasz Manowiec, analityk DM BGŻ. – Nie wykluczone, że mogą to być fundusze, które same nie udźwignęłyby takiej transakcji – mówi Manowiec.

Na rynku pojawiły się spekulacje, że być może emisję Jutrzenki obejmie Enterprise Investors. Dogadując się ze spółką, fundusz miałby szansę wejść do dużej grupy produkującej słodycze. – Zgodnie z naszą polityką informacyjną nie udzielamy komentarzy w sprawie potencjalnych celów inwestycyjnych czy zainteresowania konkretnymi spółkami – powiedział nam Jacek Siwicki, szef EI.

Przy aktualnej cenie akcji Jutrzenki na GPW spółka może pozyskać z emisji ok. 400 mln zł. – Zakładając możliwości zadłużenia się na dalsze 400 mln zł, Jutrzenka ma szansę, aby powalczyć z dużymi funduszami private equity o Wedla – uważa Iwański. Wedel wyceniany jest na 0,6–1 mld zł.

Zdaniem Iwańskiego Jut-rzenka może znaleźć się na krótkiej liście chętnych, ale nie jest faworytem. Wśród wymienianych potencjalnych inwestorów, dysponującym znacznym kapitałem i zainteresowanych transakcjami na rynku polskim są firmy private equity: EQT Partners, Mid Europa Partners, Riverside. Żadna z nich nie potwierdza jednak, że podjęła działania w kierunku przejęcia Wedla. – Niemniej inwestycja wygląda na atrakcyjną – mówi jeden z przedstawicieli MEP.