Eurocash zamierza przejąć Emperię

Handlowa spółka szykuje się do przeprowadzenia dużej emisji akcji – dowiedział się „Parkiet”. Jej kolejnym krokiem będzie przejęcie giełdowego konkurenta, Emperii

Kurs akcji Emperii o 13:30 drożeje o 5,21 proc. do 86,85 zł, a cena akcji Eurocashu jest o ponad 1 proc. wyższa i wynosi 22,47 zł.

Nie komentujemy plotek – ucina Jan Domański, rzecznik Eurocashu, pytany, czy rzeczywiście spółka szykuje się do dużej emisji akcji. Z informacji „Parkietu” wynika, że prospekt Eurocashu już trafił do Komisji Nadzoru Finansowego.

Eurocash nie potrzebuje pieniędzy na sfinansowanie rozwoju organicznego. Prawdopodobnie szykuje się do dużego przejęcia. Jak wynika z naszych nieoficjalnych informacji, spółka zamierza kupić swojego giełdowego konkurenta Emperię Holding.

[srodtytul]Analitycy: transakcja ma sens [/srodtytul]

Eurocash to lider krajowego rynku dystrybucji FMCG (dobra szybko zbywalne). Stał się nim po tym, jak trzy lata temu przejął firmę McLane. Jego pozycję ugruntowały kolejne transakcje, w tym m.in. tegoroczne przejęcie od CEDC spółek dystrybucyjnych. Eurocash zapłacił za nie prawie 386 mln zł i od sierpnia już konsoliduje ich wyniki. W 2009 r. grupa Eurocashu wypracowała niemal 6,7 mld zł przychodów ze sprzedaży. W tym roku zapewne będą wyższe.

Emperia jest bezpośrednim konkurentem Eurocashu. W tym roku jej sprzedaż ma wynieść 6 mld zł. Gdyby zatem do przejęcia doszło, powstałby podmiot o rocznych przychodach wynoszących co najmniej 13 mld zł.

– Taka transakcja to byłoby trzęsienie ziemi na rynku hurtowym FMCG. Lider przejąłby trzeciego co do wielkości gracza. W efekcie powstałby podmiot, który miałby około 18 proc. rynku, podczas gdy kolejny gracz, czyli Makro, około 6 proc. – komentuje Kamil Szlaga, analityk KBC Securities. Uważa, że transakcja niosłaby ze sobą wiele pozytywnych efektów synergii.

– Połączone podmioty mogłyby osiągnąć synergie kosztowe, co przełożyłoby się na większą siłę zakupową. To zaś z kolei wiązałoby się z możliwością oferowania klientom niższych cen – mówi analityk. Zastanawia się jednak, czy Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów zezwoliłby na taką transakcję. Warto bowiem podkreślić, że krajowy rynek hurtowy jest bardzo mocno rozdrobniony i 18- -proc. udział oznacza de facto zdeklasowanie konkurencji.

[srodtytul] Kapitalizacja przekroczyłaby 4,2 mld zł[/srodtytul]

Eurocash i Emperia działają nie tylko na rynku hurtowym. Mają w portfelu również sklepy detaliczne. Do Eurocashu należą m.in. sieć Delikatesy Centrum oraz sklepy abc. Tych pierwszych na koniec I półrocza 2010 r. było 505, a placówek abc – ponad 3,7 tys.

Z kolei do Emperii należy ponad 4,1 tys. supermarketów, w tym sieci Groszek, Euro Sklep oraz Milea. Giełdowa spółka rozwija też delikatesy Stokrotka. Na koniec czerwca ich sieć liczyła 173 placówki. Szykująca się transakcja byłaby wyjątkowo duża, zważywszy na nie tylko pozycję rynkową dwóch firm, ale również ich kapitalizację. Obecna wycena Emperii na GPW to prawie 1,25 mld zł. Natomiast kapitalizacja Eurocashu przekracza 3 mld zł.

[srodtytul] Co zrobią właściciele?[/srodtytul]

Tymczasem, jak wynika z informacji „Parkietu”, akcjonariusze Emperii mogą nie wiedzieć o zbliżającej się transakcji. Największym jest Aviva OFE. Ma nieco ponad 10 proc. udziałów. Czy byłby skłonny odsprzedać akcje Eurocashowi?

– Nie chcemy się wypowiadać. Nie komentujemy pogłosek rynkowych – mówi Bohdan Białorucki, rzecznik Avivy. 5-proc. próg przekracza jeszcze jeden inwestor finansowy PZU Asset Management. Nie odpowiedział w piątek na nasze pytanie, czy wie o szykowanym przejęciu Emperii przez Eurocash.

Nie udało nam się również skontaktować z zarządem Emperii. Jej prezesem, a zarazem akcjonariuszem z ponad 6,6-proc. udziałem jest Artur Kawa.